Брокерский счет для бизнеса
Как бизнесу выбирать облигации с минимальным риском
В этой статье мы рассмотрим, какие риски есть у облигаций, как их минимизировать, как выбирать корпоративные облигации и почему ОФЗ считаются одним из самых надежных финансовых инструментов в России.
В этой статье мы не даем индивидуальных инвестиционных рекомендаций. Условия в статье приведены в качестве примера и не гарантируют заключения сделок по представленным ценовым параметрам и получения аналогичного результата в будущем.
Облигации — это долговые ценные бумаги. Когда инвестор покупает облигации, он дает взаймы государству, региону или компании и получает за это процент — купонный доход. В конце срока эмитент (тот, кто выпустил облигации) возвращает долг — номинальную стоимость облигации.
Купить облигации по номиналу можно в момент их выпуска. Далее облигации станут торговаться на бирже, и их стоимость будет определяться спросом и предложением на рынке. Поэтому облигацию можно купить как дешевле номинала, так и дороже.
Получить доход по облигациям можно двумя способами*:
Купон может быть фиксированным, плавающим, привязанным к курсу иностранной валюты и так далее. Подробнее можно почитать в «Гайде по облигациям для юрлиц».
Важно: юридические лица, получающие купонный доход от облигаций, обязаны уплачивать налоги в соответствии с налоговым законодательством. Прежде чем совершать операции с облигациями, проконсультируйтесь со специалистами по налоговому законодательству.
Какие риски есть у облигаций и как их минимизировать
Рассмотрим основные риски.
Кредитный риск
Если эмитент (тот, кто выпустил облигации) объявит дефолт, владелец облигаций может полностью потерять свои вложения. В отличие от депозита, инвестиции в облигации не застрахованы Агентством страхования вкладов.
Наиболее подвержены кредитному риску облигации эмитентов с низким кредитным рейтингом.
Кредитный рейтинг — это мнение кредитного рейтингового агентства (КРА) о том, сможет ли организация выполнить финансовые обязательства. Кредитные рейтинги компаний-эмитентов можно посмотреть на сайте Банка России, самый высокий кредитный рейтинг — ААА.
Особенно важно обращать внимание на кредитный рейтинг эмитента в период высокой ключевой ставки. При высоких ставках кредиты для бизнеса дорожают. Компании с низким кредитным рейтингом могут испытывать большее давление, а значит, у них повысится риск столкнуться с проблемами в обслуживании своего долга, в том числе по облигациям.
Подробнее о том, как выбирать корпоративные облигации в 2025 году, читайте в статье.
Прогноз ключевой ставки на 2025 год от аналитиков SberCIB Investment Research — в материале.
Рыночный риск
Если владелец облигации захочет продать ее до погашения, есть риск продать по цене ниже покупки и ниже номинала.
Этому риску больше подвержены облигации с фиксированным купоном, так как их рыночная стоимость зависит в том числе от ключевой ставки.
Как менялась цена облигации с фиксированным купоном Сбер Sb33R при повышении ключевой ставки в 2023 году
Подробнее об этом можно почитать в статье «Облигации с фиксированным купоном для юрлиц: что это такое, как покупать, какую пользу могут принести бизнесу».
При этом владелец облигации не потеряет накопленные купоны, если продаст ее до погашения. При продаже облигации инвестор получит «накопленный купонный доход» (НКД) дополнительно к стоимости облигации. Подробнее о том, как рассчитывается НКД, можно почитать в статье «Как рассчитать доходность облигаций».
Помимо кредитного рейтинга, условий выплат купонов и ключевой ставки на рыночные цены облигаций влияют и другие факторы. Например, в 2024 году снижались цены на облигации с плавающим купоном, хотя эмитенты этих облигаций обладали высоким кредитным рейтингом.
Это происходило в том числе по техническим причинам — Банк России ввел требования к нормативам краткосрочной ликвидности, это привело к тому, что банки стали продавать корпоративные облигации с плавающим купоном и покупать ОФЗ с плавающим купоном, которые больше подходят для соблюдения требований. Подробнее об этом можно почитать в статье.
Как минимизировать кредитный и рыночный риск
Выбирать корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом и облигации федерального займа (ОФЗ).
Можно проверить кредитный рейтинг компании-эмитента на сайте Банка России.
Можно ориентироваться на Индекс голубых фишек Мосбиржи — индикатор рынка наиболее ликвидных акций российских компаний.
На момент публикации статьи 12.08.2025 в Индекс голубых фишек входят следующие компании**:
Можно ориентироваться на Портфель корпоративных облигаций от SberCIB Investment Research. В него входят облигации эмитентов с кредитным рейтингом AAA, высокой ликвидностью и оптимальным соотношением риска и доходности.
Важно: представленные перечни облигаций не являются предложением приобрести указанные ценные бумаги или индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Отслеживать корпоративные новости эмитентов можно в еженедельной рубрике Top News SberCIB.
Инфляционный риск
Инфляция может снизить реальную доходность облигаций.
Например, если компания купила облигацию с фиксированным купоном 7% годовых со сроком погашения через 15 лет, а годовая инфляция составляет 10%, реальный доход по такой облигации будет отрицательным.
По итогам 2024 года инфляция в России составила 9,5% г/г. В течение года Банк России, Минэкономразвития и аналитики неоднократно повышали прогнозы по инфляции, при этом итоговое значение оказалось выше.
Банк России и Минэкономразвития признали, что и в 2025 году достичь целевой инфляции на уровне 4% не удастся. Замедление инфляции до этого уровня прогнозируется в 2026 году.
О динамике инфляции в 2025 году и прогнозах аналитиков читайте в отдельном материале.
Как минимизировать инфляционный риск
Можно рассмотреть к покупке облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке RUONIA или ключевой ставке Банка России.
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — это процентная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты на 1 рабочий день.
Ключевая ставка и RUONIA связаны с уровнем инфляции: когда инфляция растет, Банк России повышает ключевую ставку, вслед за ней повышается и ставка RUONIA. Таким образом, при росте инфляции может повыситься доходность облигаций, купон которых привязан к ключевой ставке или RUONIA.
Подробнее о том, как связаны ключевая ставка и инфляция, читайте в статье.
О том, как работают облигации с плавающим купоном, читайте в материале.
В Сбере юридические лица могут купить облигации с плавающим купоном онлайн в интернет-банке СберБизнес. Чтобы купить облигации, нужно открыть брокерский счет.
Изменение ключевой ставки и уровня инфляции в России в период 2015–2025 гг. Источник: cbr.ru
Что такое облигации федерального займа (ОФЗ) и почему у них минимальный риск
ОФЗ — это облигации, которые выпускает государство в лице Минфина. Когда инвестор покупает ОФЗ, он дает деньги в долг государству.
Список ценных бумаг, которые разместило или планирует разместить ведомство, можно отслеживать на его сайте.
ОФЗ — один из самых надежных финансовых инструментов в России. Вероятность дефолта по ОФЗ крайне низка. ОФЗ считаются самым ликвидным инструментом, потому что они интересны крупным инвесторам, которые не могут рисковать деньгами. Разница между ценами покупки и продажи минимальная.
Если сравнивать с ситуацией 1998 года, когда государство не смогло погасить ГКО (государственные краткосрочные облигации), сегодня риск неисполнения обязательств по ОФЗ значительно ниже. Сегодня Россия имеет значительные золотовалютные резервы, что позволяет ей выполнять обязательства даже в условиях внешних шоков, долговая нагрузка на бюджет находится на приемлемом уровне, а финансовая система более устойчивая.
У ОФЗ бывают следующие условия выплаты купонов:
Список ОФЗ, которые компания может купить с брокерского счета в Сбере, и актуальные котировки можно посмотреть в интернет-банке СберБизнес**.
На рыночную цену ОФЗ влияют в том числе следующие факторы:
На рыночную цену ОФЗ влияют и другие факторы, но обычно она менее волатильна, чем у корпоративных облигаций, так как у ОФЗ практически отсутствуют кредитный риск, высокая ликвидность и крупные объемы выпуска.
Как компании совершать сделки с облигациями в Сбере
Также можно обратиться к клиентскому менеджеру или позвонить по телефону 8 (800) 707 9480 и подать торговое поручение. О том, как подавать торговые поручения, читайте по ссылке.
Подробнее о том, как бизнесу работать с брокерским счетом, рассказали в «Гиде по брокерскому счету для бизнеса».
В СберБизнес компания совершает сделки с облигациями на внебиржевом рынке. Это значит, что компания покупает или продает облигации не на бирже, а напрямую Сберу.
Какие облигации можно рассмотреть к покупке в 2025 году, по мнению аналитиков SberCIB Investment Research, читайте в материале.
Чек-лист «Как компании выбирать облигации с минимальным риском»
* Доход не гарантирован.
** Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Реклама. Рекламодатель ПАО «Сбербанк»