Брокерский счет для бизнеса
Гайд по облигациям для юрлиц: как выбирать и для каких задач можно использовать
Компании, открывшие брокерский счет в Сбере, могут покупать и продавать облигации онлайн. В интернет-банке СберБизнес можно купить государственные и корпоративные облигации с фиксированным и плавающим купоном. В статье расскажем, на что обратить внимание при выборе облигаций и разберем на примерах, какие стратегии можно применять.
В статье расскажем и разберем на примерах, какие стратегии можно применять и о чем важно подумать, прежде чем покупать те или иные облигации.
Примечание: сначала мы напомним, какие бывают облигации и на что обратить внимание при выборе. Если вы уже знаете, как оценить надежность эмитента, какие бывают купонные выплаты и чем облигации с амортизацией отличаются от обычных, переходите сразу к разделу «Какие задачи бизнес может решать с помощью облигаций».
Важно помнить, что в этой статье мы не даем индивидуальные инвестиционные рекомендации. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками вплоть до полной потери средств независимо от выбранной вами стратегии, а доход от инвестирования не гарантирован.
Содержание
Что такое облигации и как их выбирают
Облигации — это долговые ценные бумаги. Когда инвестор покупает облигации, он дает взаймы государству, региону или компании и получает за это процент — купонный доход. В конце срока эмитент (тот, кто выпустил облигации) возвращает долг — номинальную стоимость облигации. Рыночная цена облигации меняется в зависимости от спроса, однако диапазон колебаний меньше, чем по акциям, поэтому облигации считают инструментом с низким риском.
Важно: у каждой облигации свой уровень риска, доходность, срок погашения. Выбирать ценные бумаги под разные задачи бизнеса нужно с учетом всех характеристик.
Надежность облигаций
Чтобы определить уровень риска облигаций, нужно учесть следующие параметры.
Выяснить, кто эмитент
Облигации бывают:
ОФЗ выпускает государство в лице Минфина. Список ценных бумаг, которые разместило или планирует разместить ведомство, можно отслеживать на его сайте.
Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации выпускают города, области, регионы, отдельные республики и другие образования в составе РФ. Такие облигации и ОФЗ считаются самыми надежными, поскольку вероятность дефолта государства и регионов крайне мала.
Корпоративные облигации выпускают компании. Эти ценные бумаги имеют больший риск, поэтому важно особое внимание уделить всем характеристикам облигаций — это позволит оценить риск того, что компания не сможет вернуть долг.
Самыми надежными среди корпоративных облигаций считаются облигации компаний-голубых фишек — самых крупных и стабильных организаций. Отслеживать список таких компаний можно по Индексу голубых фишек Мосбиржи MOEXBC.
О том, какие индексы Мосбиржи отслеживать бизнесу, рассказали в отдельной статье.
Посмотреть кредитный рейтинг эмитента
Кредитный рейтинг — это мнение кредитного рейтингового агентства (КРА) о том, сможет ли организация выполнить финансовые обязательства. Высокий рейтинг говорит о том, что эмитент надежен. Низкий — наоборот, указывает на более высокий риск дефолта.
Одна компания может иметь разные рейтинги у разных агентств. В реестре КРА Центробанка сейчас четыре агентства: «Эксперт РА», АКРА, Национальное рейтинговое агентство и «Национальные кредитные рейтинги» — можно ориентироваться на их оценку.
Подробнее о том, как бизнесу выбирать облигации с минимальным риском, читайте в статье.
Изучить финансовые показатели эмитента
Составить свое мнение о кредитоспособности компании помогут финансовые показатели:
Компании, чьи ценные бумаги торгуются на бирже, публикуют отчетность на своих сайтах. Отслеживать корпоративные новости эмитентов можно в еженедельной рубрике Top News SberCIB.
Важно: считать все облигации инструментом с низким риском неверно. Выпустить облигации может и компания с низким кредитным рейтингом — в таком случае риск потерять вложения и не получить доход будет выше.
Срок погашения облигаций
Срок погашения — это срок, в который эмитент вернет долг инвестору (стартовую цену облигации). Продать облигации можно в любой момент, держать до погашения не обязательно
По сроку погашения облигации бывают:
В этой классификации можно встретить разные временные диапазоны, но общий подход такой.
Чем больше срок погашения у облигации, тем выше риск: за несколько лет рыночные условия и ключевая ставка могут измениться — вложения могут стать менее выгодными. Из-за этого по долгосрочным облигациям иногда назначают более высокий процент. Но возможна и обратная ситуация: Центробанк понизит ключевую ставку и новые выпуски облигаций также будут с меньшим купонным доходом. В таком случае выиграют инвесторы, у которых уже есть на руках облигации с более высокой доходностью.
Прогноз ключевой ставки на 2025 год — в отдельном материале.
Что будет с экономикой России в 2025 году, читайте по ссылке.
Важно: нельзя однозначно сказать, с каким сроком лучше покупать облигации — все зависит от экономической ситуации в каждый конкретный момент. Для того, чтобы уравновесить возможный риск, инвесторы используют разные стратегии:
Пример покупки облигаций по стратегии «лесенка».
Прогноз аналитиков SberCIB Investment Research по рынку облигаций читайте в статье «Какие облигации можно рассмотреть к покупке летом 2025 года».
Доходность по облигациям
Получать доход по облигациям можно:
Рыночная стоимость облигаций обычно колеблется в небольшом диапазоне, поэтому основной доход по ним — купонный. Размер купона рассчитывается как процент от номинала (стартовой цены) облигации.
Для того, чтобы оценить доходность по облигациям, нужно учитывать ряд факторов.
Узнать условия выплаты купонов
Эмитент может установить не только разные периоды купонных выплат, но и правила определения их размера. В итоге по одним облигациям доход может быть всегда одинаков, по другим — изменяться. Важно обратить на это внимание, чтобы прогнозировать доходы. Перечислим возможные варианты.
Облигации с постоянным или фиксированным купоном
По облигациям с постоянным купоном размер выплат одинаков и известен сразу на весь период погашения. Это удобно для тех, кто не хочет активно управлять портфелем и ищет предсказуемый вариант для сбережений.
По облигациям с фиксированным купоном выплаты также известны заранее, но их размер отличается от периода к периоду.
Пример
Компания А выпустила облигации с постоянным купоном — каждый квартал она будет платить инвесторам по 30 руб. на облигацию. Компания Б выпустила облигации с фиксированным купоном: покупатели ее облигаций будут первый год получать по 50 руб. в квартал, затем еще год — по 20 руб. в квартал, а в оставшееся время до погашения — по 35 руб. в квартал.
Подробнее о том, как рассчитать доходность облигаций, читайте в отдельной статье.
Рыночная цена облигаций с фиксированным купоном зависит от ключевой ставки. Если ключевая ставка снизится, стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном повысится. Если ключевая ставка повысится, стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном снизится.
Подробнее о преимуществах и рисках инвестирования в облигации с фиксированным купоном читайте в статье.
В Сбере юридические лица могут купить облигации с фиксированным купоном онлайн в интернет-банке СберБизнес. Чтобы купить облигации, нужно открыть брокерский счет.
Что выгоднее: облигации или депозит?
Однозначного ответа нет — все зависит от ситуации на рынке. Как и ставки по банковским вкладам, предложения эмитентов зависят от текущей ключевой ставки. В долгосрочной перспективе облигации с постоянным или фиксированным купоном могут оказаться как выгодными, так и наоборот.
Если Центробанк снизит ключевую ставку, снизится и доход по новым депозитам и выпускам облигаций — эмитенты могут взять «недорогой» кредит в банке и не стремиться давать более выгодные предложения инвесторам. При таком раскладе в плюсе останутся владельцы облигаций, выпущенных с заранее установленным размером купонов.
Если ключевую ставку повысят, скорее всего, по новым выпускам облигаций эмитенты будут предлагать более высокий доход. А вот фактический доход по старым выпускам купонов будет постепенно обесцениваться из-за растущей инфляции.
Заранее знать точно, что будет происходить на рынке, не может никто, поэтому лучше сочетать разные финансовые инструменты.
Также компании целесообразно оценить риск того, что вложенные деньги понадобятся раньше срока. Если досрочно расторгнуть договор депозита, можно потерять процентный доход, начисленный за время, пока деньги были у банка.
Если компания продаст облигацию до погашения, она не потеряет накопленные купоны.
Например, компания купила облигацию, по которой платят купоны раз в полгода по 50 руб. Но через 3 месяца компания решила продать ее. За 3 месяца компания накопила доход 25 руб., это называется «накопленным купонным доходом» (НКД). При продаже облигации компания получит эти 25 руб. дополнительно к стоимости облигации.
Кроме того, нужно учитывать, что, в отличие от депозита, облигации не застрахованы Агентством страхования вкладов. Если эмитент объявит дефолт, инвестор не получит компенсацию, вложенные деньги можно потерять частично или полностью.
Как работает страхование вкладов для юрлиц, рассказали в отдельной статье.
О том, что учесть при выборе депозита для бизнеса, читайте в статье «Депозит для бизнеса и другие способы вложить деньги под процент».
График составлен на основе данных Банка России по доходности депозитов, индекса ОФЗ Мосбиржи, индекса корпоративных облигаций Мосбиржи.
Облигации с плавающим купоном (флоатеры)
Размер купона с плавающей ставкой зависит от рыночных условий и привязан к какому-либо из показателей: например, ключевой ставке, ставке RUONIA, индексу потребительских цен. Облигации с такими купонами могут защитить инвесторов от инфляции и позволяют быстрее адаптироваться к резким изменениям на рынке.
Пример
Компания выпустила облигации с такими правилами начисления купонного дохода: инвесторы получают выплаты раз в полгода, а их размер на 3% годовых больше, чем ключевая ставка. Если ключевая ставка составляет 7%, инвесторы получают 10% годовых по облигациям. Если Центробанк понизит ставку до 6%, доходность по облигациям будет 9% годовых, если повысит до 8% — то 11% годовых.
Облигации с плавающим купоном менее подвержены резким колебаниям цен по сравнению с облигациями с фиксированным купоном. Рыночная цена флоатеров практически не отклоняется от своего номинала. Поэтому флоатеры удобны для тех, кто хочет иметь возможность забрать деньги досрочно с сохранением накопленного процентного дохода.
Подробнее о преимуществах и рисках инвестирования в облигации с плавающим купоном читайте в статье.
В Сбере юридические лица могут купить облигации с плавающим купоном онлайн в интернет-банке СберБизнес. Чтобы купить облигации, нужно открыть брокерский счет.
Облигации, номинированные в иностранной валюте
Это облигации российских компаний или государства в лице Минфина, номинал и купоны которых выражены в иностранной валюте, например в долларах или юанях. Владельцам облигаций номинал и купоны выплачиваются в рублях, пересчет происходит по курсу Банка России на дату выплаты.
Пример
Компания выпустила облигации номиналом 1000 юаней с фиксированным купоном — 7% годовых. Периодичность выплат — четыре раза в год по 17,5 юаня на облигацию. В дату выплаты купона Банк России установил курс юаня 13 рублей. Инвестор получил купон в рублевом эквиваленте — 227,5 рубля на облигацию. В дату погашения владелец облигации получит на брокерский счет эквивалент 1000 юаней в рублях.
Рыночная цена валютных облигаций зависит от курса иностранной валюты, в которой выражены номинал и купоны, и других факторов. Валютные облигации удобны для тех, кто хочет получать доходность, привязанную к иностранной валюте.
Подробнее о преимуществах и рисках инвестирования в валютные облигации читайте в статье.
Прогнозы аналитиков SberCIB Investment Research:
В Сбере юридические лица могут купить валютные облигации, перечисленные на сайте. О том, как подавать торговые поручения, читайте по ссылке. Чтобы купить облигации, нужно открыть брокерский счет.
Облигации с переменным купоном
По облигациям с переменным купоном устанавливают «даты оферты» — даты, когда эмитент может пересмотреть размер выплат. При покупке таких облигаций инвестор знает размер купона только до ближайшей даты оферты. Таких дат может быть несколько — тогда размер купона будет меняться несколько раз.
Пример
Компания выпустила облигации сроком до августа 2033 года. Даты оферты установлены в августе 2026 года и в январе 2029 года — в эти даты эмитент может изменить размер купона.
Структурные облигации
Структурные облигации имеют нестандартные условия выплаты купонов или погашения и встречаются реже, чем остальные разновидности. Например, из-за роста выручки эмитент может выплатить дополнительные купоны или прописать финансовые показатели компании, при которых купонная ставка увеличится или уменьшится.
Узнать условия возврата номинала
В большинстве случаев номинал облигации возвращается инвестору в конце срока. Часто он составляет 1000 руб., но встречаются и другие варианты: например, 200 руб. или 800 руб.
Однако существуют облигации, которые эмитент погашает несколькими частями в течение срока облигаций, — облигации с амортизацией. В таком случае инвестор периодически получает не только купонные выплаты, но и часть вложенных средств, которые можно реинвестировать.
Пример
Компания А выпустила облигации со сроком погашения 5 лет номиналом 1000 руб. за облигацию. Вместо того чтобы возвращать весь номинал в конце срока, эмитент решил гасить задолженность равными частями каждый год — то есть компания выпустила облигации с амортизацией.
Так, через год инвесторы получили не только купонный доход, но и часть номинала — 200 руб. с облигации. Важно: дальнейший купонный доход рассчитывался от остатка номинала, то есть от 800 руб. Еще через год инвесторам вернули еще 200 руб., а остаток номинала сократился до 600 руб. — от него и рассчитывали купонный доход. И так весь срок до полного погашения.
Учитывать налоги
Операции с финансовыми инструментами через брокерский счет могут повлиять на режим налогообложения и налоговый статус юридического лица — прежде чем совершать такие операции, проконсультируйтесь со специалистами по налоговому законодательству.
Обратить внимание на стоимость покупки облигаций
Купить облигации по номиналу можно только в момент их выпуска. Далее облигации торгуются на бирже, как и другие ценные бумаги. Их стоимость определяется спросом и предложением на рынке, поэтому облигацию можно купить как дешевле номинала, так и дороже. Кроме того, на вторичном рынке к цене может прибавиться накопленный купонный доход, который придется заплатить предыдущему владельцу облигации — это также повлияет на итоговый доход по облигациям.
Посчитать эффективность вложений в облигации можно онлайн в калькуляторе окупаемости инвестиций (ROI).
Как юрлицам совершать сделки с облигациями
Также можно обратиться к клиентскому менеджеру или позвонить по телефону 8 (800) 707 9480 и подать торговое поручение. О том, как подавать торговые поручения, читайте по ссылке.
Подробнее о том, как бизнесу работать с брокерским счетом, рассказали в «Гиде по брокерскому счету для бизнеса».
В СберБизнес компания совершает сделки с облигациями на внебиржевом рынке. Это значит, что компания покупает или продает облигации не на бирже, а напрямую Сберу.
Алгоритм инвестирования в облигации:
С дохода от облигаций, как по купонам, так и от продажи бумаг, надо будет заплатить налог. И если с физических лиц налог удерживает брокер, то для юридических лиц он не является налоговым агентом.
Какие задачи бизнес может решать с помощью облигаций
Облигации для бизнеса — это возможность:
Рассмотрим задачи, которые бизнес может решать с помощью облигаций, используя разные стратегии.
Хранить часть финансового резерва компании
Финансовый резерв компании — то же самое, что финансовая подушка безопасности для человека. Это запас денег, который позволяет бизнесу пережить непростое время, даже если запланированного дохода не будет.
Облигации можно рассмотреть в качестве инструмента для хранения финансового резерва, поскольку:
Если у компании нет возможности регулярно выделять время на управление финансовым резервом, она может рассмотреть стратегию «купил и держи». Если в компании готовы периодически пересматривать состав финансовой подушки и адаптировать его к экономической ситуации, можно обратить внимание на стратегию «лесенка». Подробнее суть этой стратегии описана выше в разделе «Срок погашения облигаций».
Пример 1: финансовый резерв по стратегии «купил и держи» с защитой от инфляции
Предприниматель сам ведет финансовые дела компании. Он хочет создать для бизнеса финансовую подушку безопасности, но не готов регулярно уделять время управлению резервами — реинвестировать купонные выплаты, отслеживать эффективность инструментов.
Сформировать такой финансовый резерв, который не будет с годами обесцениваться от инфляции и не потребует активного управления.
Выбрал долгосрочные и среднесрочные ОФЗ и муниципальные облигации с плавающим купоном и вложился в них по стратегии «купил и держи», то есть решил держать их до погашения. Так он мог не переживать о надежности эмитента и не следить за ситуацией на рынке, поскольку купонная доходность менялась вслед за ключевой ставкой.
Пример 2: финансовый резерв, сформированный по стратегии «лесенка»
компания для производства одежды использует ткани, которые доставляют из-за рубежа. Анализ рисков выявил ключевые слабые места бизнеса:
Сформировать финансовую подушку безопасности для бизнеса, которая в сложной ситуации даст компании время продумать новую логистику, найти замену подорожавшим тканям или адаптировать производство под клиентские запросы.
Распределила финансовый резерв по облигациям с разным сроком погашения и с разными датами купонных выплат, то есть использовала стратегию «лесенка». В портфель добавили краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ОФЗ, а также корпоративные облигации компаний-голубых фишек, по которым предлагали более высокий купонный доход, чем по ОФЗ.
Когда поступали выплаты или возвращался номинал облигаций, компания могла купить новые ценные бумаги или при необходимости направить деньги на поддержание бизнеса. Если компании нужны были средства из резерва, а выплат не предвиделось, бизнес продавал облигации и возвращал вложенные деньги — ОФЗ и облигации крупных компаний пользовались спросом, поэтому вывести деньги со счета не составляло труда.
Важно: независимо от того, по какой стратегии компания решит формировать финансовые резервы, не стоит хранить весь капитал в одном месте. Даже если портфель состоит из облигаций с разным сроком погашения и разными принципами купонных выплат, часть финансовой подушки лучше хранить за пределами фондового рынка. Подробнее о том, как выбрать инструменты для формирования резерва и что важно учесть при его создании, рассказали в статье «Финансовый резерв компании: как создать и в чем хранить».
Получать предсказуемый пассивный доход
Если инвестор знает даты купонных выплат, он может наладить денежный поток так, как ему нужно. Для бизнеса это дополнительная возможность диверсификации дохода. Платежи по облигациям могут подстраховать бизнес, если возникнут сложности с основным доходом.
Пример
Компания продает и сдает в аренду снаряжение для катания на горных лыжах и сноуборде. Из-за сезонности разница в доходах бизнеса сильно различается в течение года, при этом расходы на хранение оборудования постоянны.
Сгладить колебания в доходах и обеспечить стабильный денежный поток в течение всего года.
Сформировала портфель облигаций так, чтобы купонные выплаты и даты погашения облигаций приходились на период спада в основной деятельности бизнеса.
О том, куда еще компании могут вложить свободные деньги в 2025 году, чтобы получить потенциальный доход, рассказали в отдельном материале.
Получить быстрый доступ к финансированию
Для того, чтобы оперативно получить деньги, не обязательно продавать ценные бумаги на бирже. Можно заключить сделку обратного РЕПО — передать бумаги банку в обмен на финансирование, а затем выкупить их обратно. Подробнее о том, как привлечь финансирование через РЕПО, читайте в статье.
Как и все сделки с ценными бумагами, сделки РЕПО имеют рыночный риск — риск того, что стоимость актива изменится в невыгодную для бизнеса сторону, из-за чего придется довнести маржинальный взнос по сделке. С облигациями такой риск может быть минимален, поскольку обычно стоимость этих бумаг меняется незначительно.
О том, что такое маржинальный взнос, рассказали в статье «Привлечение средств через РЕПО: что такое начальный дисконт и уровень маржин-колл».
В Сбере сделку РЕПО можно заключить:
Предусмотрена брокерская комиссия, тарифы по брокерскому обслуживанию публикуются здесь.
Подробнее о том, как бизнесу привлечь финансирование с помощью сделки РЕПО, читайте в статье.
Пример
Стартап получил инвестиции на год работы над созданием новых солнечных батарей. Проект включал в себя несколько этапов, поэтому предприниматели оставили на расчетном счете деньги на ближайшие расходы, а остальное решили разместить в облигациях — так они могут получить дополнительный доход и сохранят возможность быстро вывести деньги, если понадобится, при наличии встречного предложения.
Настал очередной этап трат по проекту. Совсем скоро должен был поступить доход по первым контрактам о реализации солнечных батарей, но деньги на следующий этап производства нужны были уже сейчас. Конечно, можно было продать облигации, но купонный доход по ним в тот момент был выше, чем предлагали на рынке, так как за прошедшее время Центробанк успел понизить ключевую ставку.
Не продавать облигации, а заключить сделку РЕПО — стартаперы передали ценные бумаги банку на два месяца в обмен на финансирование. Заключив сделку РЕПО, предприниматели получили необходимое финансирование и сохранили в портфеле выгодный актив.
Что выгоднее: продать облигации и вывести деньги или заключить сделку РЕПО?
Анализировать ситуацию и принимать решение придется в каждом конкретном случае, поскольку многое зависит от ситуации на рынке, индивидуальных условий сделки и особенностей компании. Вот лишь несколько вопросов, о которых стоит подумать:
Отметим, что компания продолжит получать купонный доход по облигациям, даже пока они находятся у банка по сделке РЕПО. Если же инвестор продаст облигации, он получит лишь накопленную на дату продажи часть купона.
Какие задачи бизнес может решать с помощью облигаций
Облигации для бизнеса — это возможность:
Рассмотрим задачи, которые бизнес может решать с помощью облигаций, используя разные стратегии.
Хранить часть финансового резерва компании
Финансовый резерв компании — то же самое, что финансовая подушка безопасности для человека. Это запас денег, который позволяет бизнесу пережить непростое время, даже если запланированного дохода не будет.
Облигации можно рассмотреть в качестве инструмента для хранения финансового резерва, поскольку:
Если у компании нет возможности регулярно выделять время на управление финансовым резервом, она может рассмотреть стратегию «купил и держи». Если в компании готовы периодически пересматривать состав финансовой подушки и адаптировать его к экономической ситуации, можно обратить внимание на стратегию «лесенка». Подробнее суть этой стратегии описана выше в разделе «Срок погашения облигаций».
Пример 1: финансовый резерв по стратегии «купил и держи» с защитой от инфляции
Предприниматель сам ведет финансовые дела компании. Он хочет создать для бизнеса финансовую подушку безопасности, но не готов регулярно уделять время управлению резервами — реинвестировать купонные выплаты, отслеживать эффективность инструментов.
Сформировать такой финансовый резерв, который не будет с годами обесцениваться от инфляции и не потребует активного управления.
Выбрал долгосрочные и среднесрочные ОФЗ и муниципальные облигации с плавающим купоном и вложился в них по стратегии «купил и держи», то есть решил держать их до погашения. Так он мог не переживать о надежности эмитента и не следить за ситуацией на рынке, поскольку купонная доходность менялась вслед за ключевой ставкой.
Пример 2: финансовый резерв, сформированный по стратегии «лесенка»
компания для производства одежды использует ткани, которые доставляют из-за рубежа. Анализ рисков выявил ключевые слабые места бизнеса:
Сформировать финансовую подушку безопасности для бизнеса, которая в сложной ситуации даст компании время продумать новую логистику, найти замену подорожавшим тканям или адаптировать производство под клиентские запросы.
Распределила финансовый резерв по облигациям с разным сроком погашения и с разными датами купонных выплат, то есть использовала стратегию «лесенка». В портфель добавили краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ОФЗ, а также корпоративные облигации компаний-голубых фишек, по которым предлагали более высокий купонный доход, чем по ОФЗ.
Когда поступали выплаты или возвращался номинал облигаций, компания могла купить новые ценные бумаги или при необходимости направить деньги на поддержание бизнеса. Если компании нужны были средства из резерва, а выплат не предвиделось, бизнес продавал облигации и возвращал вложенные деньги — ОФЗ и облигации крупных компаний пользовались спросом, поэтому вывести деньги со счета не составляло труда.
Важно: независимо от того, по какой стратегии компания решит формировать финансовые резервы, не стоит хранить весь капитал в одном месте. Даже если портфель состоит из облигаций с разным сроком погашения и разными принципами купонных выплат, часть финансовой подушки лучше хранить за пределами фондового рынка. Подробнее о том, как выбрать инструменты для формирования резерва и что важно учесть при его создании, рассказали в статье «Финансовый резерв компании: как создать и в чем хранить».
Получать предсказуемый пассивный доход
Если инвестор знает даты купонных выплат, он может наладить денежный поток так, как ему нужно. Для бизнеса это дополнительная возможность диверсификации дохода. Платежи по облигациям могут подстраховать бизнес, если возникнут сложности с основным доходом.
Пример
Компания продает и сдает в аренду снаряжение для катания на горных лыжах и сноуборде. Из-за сезонности разница в доходах бизнеса сильно различается в течение года, при этом расходы на хранение оборудования постоянны.
Сгладить колебания в доходах и обеспечить стабильный денежный поток в течение всего года.
Сформировала портфель облигаций так, чтобы купонные выплаты и даты погашения облигаций приходились на период спада в основной деятельности бизнеса.
О том, куда еще компании могут вложить свободные деньги, чтобы получить потенциальный доход, рассказали в отдельном материале.
Получить быстрый доступ к финансированию
Для того, чтобы оперативно получить деньги, не обязательно продавать ценные бумаги на бирже. Можно заключить сделку обратного РЕПО — передать бумаги банку в обмен на финансирование, а затем выкупить их обратно. Подробнее о том, как привлечь финансирование через РЕПО, читайте в статье.
Как и все сделки с ценными бумагами, сделки РЕПО имеют рыночный риск — риск того, что стоимость актива изменится в невыгодную для бизнеса сторону, из-за чего придется довнести маржинальный взнос по сделке. С облигациями такой риск может быть минимален, поскольку обычно стоимость этих бумаг меняется незначительно.
О том, что такое маржинальный взнос, рассказали в статье «Привлечение средств через РЕПО: что такое начальный дисконт и уровень маржин-колл».
В Сбере сделку РЕПО можно заключить:
Предусмотрена брокерская комиссия, тарифы по брокерскому обслуживанию публикуются здесь.
Подробнее о том, какие бывают сделки РЕПО и какие возможности они дают бизнесу, рассказали в статье «Как бизнесу размещать и привлекать денежные средства с помощью сделок РЕПО».
Пример
Стартап получил инвестиции на год работы над созданием новых солнечных батарей. Проект включал в себя несколько этапов, поэтому предприниматели оставили на расчетном счете деньги на ближайшие расходы, а остальное решили разместить в облигациях — так они могут получить дополнительный доход и сохранят возможность быстро вывести деньги, если понадобится, при наличии встречного предложения.
Настал очередной этап трат по проекту. Совсем скоро должен был поступить доход по первым контрактам о реализации солнечных батарей, но деньги на следующий этап производства нужны были уже сейчас. Конечно, можно было продать облигации, но купонный доход по ним в тот момент был выше, чем предлагали на рынке, так как за прошедшее время Центробанк успел понизить ключевую ставку.
Не продавать облигации, а заключить сделку РЕПО — стартаперы передали ценные бумаги банку на два месяца в обмен на финансирование. Заключив сделку РЕПО, предприниматели получили необходимое финансирование и сохранили в портфеле выгодный актив.
Что выгоднее: продать облигации и вывести деньги или заключить сделку РЕПО?
Анализировать ситуацию и принимать решение придется в каждом конкретном случае, поскольку многое зависит от ситуации на рынке, индивидуальных условий сделки и особенностей компании. Вот лишь несколько вопросов, о которых стоит подумать:
Отметим, что компания продолжит получать купонный доход по облигациям, даже пока они находятся у банка по сделке РЕПО. Если же инвестор продаст облигации, он получит лишь накопленную на дату продажи часть купона.
Что может быть важным для бизнеса при выборе облигаций
При выборе облигаций важно помнить:
Выбирать стратегию инвестирования в облигации нужно с учетом задач бизнеса. От этого зависит то, какие ценные бумаги нужно приобрести.
Для хранения финансовых резервов компании можно инвестировать в долгосрочные и среднесрочные ОФЗ и муниципальные облигации, однако ограничиваться одним финансовым инструментом не стоит. Облигации в составе подушки безопасности бизнеса можно держать до погашения или активно управлять портфелем, реинвестируя купонные выплаты и деньги от продажи облигаций.
Если компания хочет получать предсказуемый дополнительный доход, не связанный с предпринимательской деятельностью, стоит обратить внимание на облигации с известными сроками купонных выплат и амортизации (поэтапного погашения).
С помощью облигаций можно оперативно привлекать финансирование — заключать сделки РЕПО. Облигации обычно меняют свою цену на рынке не так сильно, как акции, поэтому рыночный риск при сделках РЕПО с облигациями будет ниже.
Под Сбером по тексту выше может подразумеваться как ПАО Сбербанк, так и его аффилированные лица.
Информация в этой статье не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками вплоть до полной потери средств независимо от выбранной стратегии, а доход от инвестирования не гарантирован.