SberCIB Investment Research
Прогноз цен на нефть до конца 2024 года
Во втором квартале цены на нефть существенно скорректировались, а в июне страны ОПЕК+ договорились о постепенной отмене добровольных ограничений на добычу нефти. В этой статье — об актуальных договоренностях стран ОПЕК+, оценке мирового спроса на нефть и других факторах, которые могут влиять на котировки нефти до конца года.
Итоги заседания ОПЕК+ в июне 2024 года: квоты, ограничения, оценка аналитиков
На встрече 2 июня члены ОПЕК+ продлили квоты на добычу нефти на 2025 год и согласовали график отмены добровольных ограничений.
Квоты на добычу нефти на 2025 год
Квоты на добычу нефти в 2025 году увеличились только для ОАЭ — на 300 тыс. барр./сут. Для остальных стран ОПЕК+ значения остались прежними.
Отметим, что квоты ОПЕК+ — это максимально допустимый уровень добычи нефти для стран — участниц организации. Фактически эти страны сейчас добывают значительно меньше из-за добровольного сокращения добычи нефти.
Добровольное сокращение нефтедобычи
Как и на встрече ОПЕК+ в марте, в июне страны-участницы продлили добровольные сокращения нефтедобычи еще на квартал. Подробнее об объеме ограничений рассказывали в отдельной статье.
С октября 2024 года начнется постепенная отмена добровольных сокращений (по 180 тыс. барр./сут. в месяц) и продлится до сентября 2025 года. В результате к концу третьего квартала 2025 года на рынок нефти должны вернуться 2,46 млн барр./сут., из которых основная часть приходится на:
Также на заседании ОПЕК+ затронули вопрос о соблюдении обещанных добровольных снижений. Ирак, Казахстан и Россия предоставят планы по компенсации перепроизводства нефти в январе-апреле этого года.
Как рынок отреагировал на новость о восстановлении объемов добычи нефти
Рынок не ожидал, что страны ОПЕК+ решат постепенно восстанавливать объемы добычи. Аналитики SberCIB Investment Research ранее отмечали, что для отмены ограничений, скорее всего, должен возникнуть значительный дефицит на рынке нефти — такого не ожидалось в 2024 году.
По итогам встречи ОПЕК+ цены на Brent снизились на ожиданиях вероятного роста предложения на рынке нефти — котировки получили поддержку на отметке $77/барр. Позднее представители стран ОПЕК+ сообщили о готовности приостановить или отменить решение о восстановлении добычи, если в этом будет необходимость — это будет зависеть от состояния рынка. На этих заявлениях цены на Brent достигли $80/барр.
Как аналитики оценивают решение ОПЕК+
Аналитики видят в новом решении ОПЕК+ смену тактики. Изначально планировалось, что добровольные ограничения поддержат котировки Brent. Однако этого не произошло: цены не смогли закрепиться выше $90/барр. из-за постоянного роста добычи в странах вне ОПЕК+, а добровольные ограничения привели к потере доли рынка странами ОПЕК+.
Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что решение ОПЕК+ может вызвать давление на котировки нефти в конце года. Рост добычи нефти в странах ОПЕК+ и других странах может совпасть с сезонным снижением спроса.
Прогноз спроса на нефть в 2024 году
Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз мирового спроса на нефть в 2024 году на 12 тысяч баррелей в сутки. Текущий прогноз: мировой спрос на нефть вырастет на 974 тысячи баррелей в сутки относительно прошлого года. Отметим, что этот прогноз ниже значений, которые озвучивало МЭА в первом квартале этого года.
Минэнерго США к середине года также ухудшило свой прогноз: по их мнению, мировой спрос на нефть может вырасти в этом году на 1-1,1 млн барр./сут.
И МЭА, и Минэнерго США считают, что основная доля мирового спроса на нефть придется на Китай: спрос на нефть в КНР увеличится в этом году на 0,33-0,48 млн барр./сут., а его доля в мировом росте спроса составит 31-50%.
Прогноз ОПЕК+ остается прежним и вдвое превышает другие оценки. По мнению организации, мировой спрос на нефть вырастет на 2,25 млн барр./сут., при этом рост спроса в Китае может составить 0,72 млн барр./сут. (32% от роста мирового спроса).
Прогноз цен на нефть до конца 2024 года
Ожидаемый рост предложения нефти с осени ограничит потенциал роста цен, однако летом ограничения ОПЕК+ остаются в силе. Летний пик спроса на нефтепродукты также может оказать существенную поддержку котировкам. При этом аналитики считают оптимистичным прогноз ОПЕК+ в отношении мирового спроса на нефть.
Прогноз цены Brent на лето — около $82/барр.
В четвертом квартале 2024 года цена Brent может снизиться до $80/барр. на фоне окончания высокого сезона спроса на нефть и увеличения предложения из России и Саудовской Аравии.
Средняя цена Brent на 2024 год может составить $84/барр. В среднесрочном периоде аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что после смены тактики ОПЕК+ в центре внимания рынков на вторую половину 2024 года и на 2025 год будет достаточность предложения.
Средняя цена Urals к третьему кварталу может составить $76/барр., в среднем за год — $73/барр. Решение о дополнительном снижении добычи во втором квартале (Россией) вызвало сокращение дисконта Urals. По оценке аналитиков SberCIB Investment Research, дисконт Urals продолжит колебаться около $10/барр. во втором полугодии 2024 года.
Прогноз SberCIB Investment Research по средним ценам на нефть на 2024-2025 гг.
Что еще будет влиять на котировки нефти
В 2024 году остаются значимыми факторы, которые могут повлиять на соотношение спроса и предложения на рынке нефти:
Отслеживать изменение прогнозов цен на нефть можно в формате дашборда, который обновляется каждый квартал, корпоративные новости российских нефтедобывающих компаний — в еженедельной рубрике Top News SberCIB.
Также может быть интересно изучить: