SberCIB Investment Research
Рынок нефти во втором квартале 2024 года: решение ОПЕК+ и снижение добычи в России
Обстановка на рынке нефти помогает понять динамику мировых цен на нефть. В этом материале — о решении ОПЕК+ на второй квартал, главных показателях нефтяного рынка и прогноз спроса на нефть в 2024 году.
Решение стран ОПЕК+: каким будет ограничение добычи нефти во втором квартале 2024 года
Как и ожидал рынок, ОПЕК+ продлила добровольное снижение добычи нефти на второй квартал 2024 года на тех же условиях, которые действуют с начала года. Это решение официально объявили 3 марта. Расчет объема ограничений привели в отдельном материале.
Напомним, эффективность такого ограничения вызывала сомнения из-за роста добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК+. Подробнее об этом писали в статье «Почему растет рубль в январе 2024 года». На ожиданиях решения ОПЕК+ баррель Brent дорожал до $83,55, а затем опустился до уровня около $82,2.
Прогноз цен на нефть Brent и Urals на 2024 год — в отдельном материале.
Прогнозы на квартал по основным рыночным индикаторам удобно отслеживать в формате дашборда.
Сколько могут продлиться ограничения ОПЕК+
Для согласованного возвращения объемов добычи нефти в размере до 1 млн барр./сут. ОПЕК+ необходимо, чтобы на рынке нефти возник значительный дефицит. Аналитики SberCIB Investment Research не ожидают такого дефицита в 2024 году. Рассмотрим несколько показателей.
Добыча нефти странами ОПЕК в январе и феврале
Согласно исследованию Reuters, в феврале общая добыча нефти странами ОПЕК составила 26,42 млн барр./сут. — это на 87 тыс. барр./сут. больше, чем в январе. Сильнее всего выросла добыча в Ливии (на 150 тыс. барр./сут.), которая освобождена от ограничений ОПЕК+.
Страны ОПЕК+ также добывали больше нефти, чем планировали: целевой показатель на первый квартал, установленный ограничениями, был превышен на 191 тыс. барр./сут. и составил 21,43 млн барр./сут.
Запасы нефти развитых стран на начало марта
По информации Bloomberg, запасы нефти развитых стран сократились до самых низких значений как минимум с 2020 года (с учетом сезонности). Это произошло из-за перенаправления грузопотоков из-за ситуации в Красном море. По данным Kpler, по состоянию на 26 февраля 2024 года запасы Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) уменьшились на 0,06 млрд барр. г/г и составили 1,62 млрд барр.
О том, как динамика запасов в нефтехранилищах может влиять на котировки нефти, — в видеоподкасте «Старший аналитик».
Прогноз мирового спроса на нефть в 2024 году
Мнения о том, каким будет спрос на нефть в 2024 году, разошлись.
По прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), мировой спрос на нефть вырастет на 1,22 млн барр./сут.
По прогнозу ОПЕК — на 2,25 млн барр./сут.
По прогнозу аналитиков Wood Mackenzie — на 1,9 млн барр./сут., при этом основная часть придется на Индию и Китай. В 2025 году рост спроса может замедлиться и составить 1,4 млн барр./сут.
Добыча и экспорт нефти в России: новые добровольные ограничения
Во втором квартале 2024 года Россия дополнительно снизит добычу и экспорт нефти. Наиболее значимые ограничения коснулись добычи, однако они неизбежно приведут к естественному снижению экспорта.
Добыча нефти будет сокращена:
При этом продолжает действовать прежнее добровольное сокращение добычи на 500 тыс. барр./сут. (с апреля 2023 года до декабря 2024 года).
Экспорт нефти снизят относительно среднего объема экспорта в период с мая по июнь 2023 года:
Прошлые параметры ограничения экспорта не продлеваются.
С учетом новых обязательств, по оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, к июню могут снизиться:
Прогноз добычи и экспорта нефти в России до конца 2024 года
Дальнейшая динамика будет зависеть от решений по ограничению добычи нефти летом. Аналитики SberCIB Investment Research рассмотрели два сценария, которые будут справедливы в том случае, если внутреннее потребление моторного топлива в России останется прежним (с учетом сезонности и запрета на экспорт бензина до конца лета).
Сценарий 1: ограничения второго квартала продлят до конца 2024 года.
В таком случае по итогам 2024 года значения могут быть такими:
Сценарий 2: объемы нефтедобычи с июля-августа вернутся к январским значениям.
Тогда добыча нефти и конденсата может составить 10,4 млн барр./сут., общий экспорт — 7,2 млн барр./сут.
Для сравнения, средний экспорт нефти и нефтепродуктов за 2023 год составил 7,4 млн барр./сут.
О возможных сценариях развития российской экономики читайте в отчете аналитиков SberCIB Investment Research.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПОДГОТОВЛЕН ПАО СБЕРБАНК И/ИЛИ ЕГО АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ (ДАЛЕЕ СОВМЕСТНО И ПО ОТДЕЛЬНОСТИ – «СБЕР»), ПРЕДНАЗНАЧЕН ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТОЛЬКО В КАЧЕСТВЕ ИНФОРМАЦИИ ОБЩЕГО ХАРАКТЕРА И ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ НА УСЛОВИЯХ, ОПРЕДЕЛЕННЫХ РЕГЛАМЕНТОМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СИСТЕМЫ «SBERBANK MARKETS» И ДИСКЛЕЙМЕРОМ, РАЗМЕЩЕННЫМ ПО ССЫЛКЕ: https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/files/pdf/disclaimer-research.pdf. ОЗНАКОМЛЕНИЕ С АНАЛИТИЧЕСКИМ ОБЗОРОМ ОЗНАЧАЕТ СОГЛАСИЕ С УКАЗАННЫМИ УСЛОВИЯМИ.
ВСЕ ПРАВА СОХРАНЕНЫ; КАК ПОЛНОЕ, ТАК И ЧАСТИЧНОЕ ВОСПРОИЗВЕДЕНИЕ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЕ БЕЗ СОГЛАСИЯ СБЕРа НЕ ДОПУСКАЕТСЯ.
© 2023 СБЕР