SberCIB Investment Research
Прогноз курса доллара на 2026 год
Смена руководства ФРС, геополитика и макростатистика США — ключевые факторы неопределенности для траектории курса доллара на глобальном рынке. Рассказали о возможных сценариях, представленных аналитиками SberCIB.
Курс доллара на глобальном рынке: влияние ставки ФРС и геополитики
Апрельское решение ФРС оставить ставку без изменений пока поддерживает доллар, но дальнейшая динамика курса доллара относительно других валют будет зависеть от инфляции в США, нефти и геополитики.
ФРС сохранила ставку без изменений
На заседании в апреле Федеральная резервная система США оставила ставку на уровне 3,50–3,75%, что совпало с ожиданиями рынка. Для курса доллара это означает сохранение умеренно сильной поддержки со стороны американских процентных ставок. Решение регулятора отражает выжидательную позицию на фоне ускорения инфляции и сохраняющейся геополитической неопределенности. При этом после опубликования протокола заседания выяснилось, что большинство членов ФРС указывали на необходимость ужесточения монетарной политики, если инфляция останется повышенной.
Что сказал Джером Пауэлл
Риторика главы ФРС не стала заметно жестче, но и сигналов к быстрому смягчению политики он не дал. Пауэлл отметил, что влияние конфликта на Ближнем Востоке на экономику США пока трудно оценить, при этом инфляция ускорилась, а рынок труда остается устойчивым. Для валютного рынка это стало важным сигналом: доллар по-прежнему опирается на относительно высокую доходность американских активов.
Как смена руководства может повлиять на политику ФРС
После ухода Джерома Пауэлла из совета управляющих и выхода Стивена Мирана из комитета ФРС по операциям на открытом рынке в комитете станет меньше сторонников мягкой денежно-кредитной политики. ФРС возглавил Кевин Уорш, который воспринимается как более жесткий по отношению к инфляции руководитель. В связи с этим рынок может начать закладывать более долгую паузу по ставке и более осторожный цикл снижения в 2026 году. Для валютного рынка это означает поддержку доллара через ожидания более высоких доходностей в США.
Прогноз курса доллара к евро
До конца второго квартала 2026 года доллар, вероятно, останется крепким относительно основных мировых валют, поскольку на фоне ускорения инфляции снижение ставки ФРС в ближайшее время маловероятно. Кроме того, на курс доллара может влиять волатильность на сырьевых рынках на фоне геополитики.
Сценарий продолжительного конфликта на Ближнем Востоке
Цены на нефть и события на Ближнем Востоке напрямую влияют на ожидания по инфляции в США. Чем дольше сохраняется напряженность, тем сложнее ФРС перейти к смягчению политики.
Если конфликт на Ближнем Востоке затянется и нефть останется дорогой, ФРС может сохранить более жесткую риторику и повысить ставку во втором полугодии 2026 года. В этом случае доллар останется крепким, курс евро к доллару может удерживаться вблизи 1,16. Такой сценарий поддержит американскую валюту за счет ожиданий более высоких ставок дольше, чем сейчас закладывает рынок.
Прогноз курса евро на 2026 год
Сценарий скорого разрешения конфликта на Ближнем Востоке
Если в ближайшие недели геополитическая напряженность снизится, а цены на нефть пойдут вниз, у ФРС появится пространство для снижения ставки на 25 б. п. в четвертом квартале 2026 года. В таком случае курс доллара может ослабнуть, а пара евро/доллар — вырасти до 1,22 к концу года.
Курс доллара к рублю: прогноз и факторы влияния
Курс доллара к рублю зависит не только от политики ФРС и внешних рисков, но и от спроса на валюту внутри России и экспортной выручки.
Прогноз курса доллара к рублю на ближайшее время
Аналитики SberCIB считают маловероятным укрепление рубля ниже 70 за доллар, поскольку на этом уровне спрос на валюту может возрасти. Один из факторов, обеспечивающих спрос, — погашение валютных облигаций в конце мая примерно на $3,5 млрд: после получения рублей банки могут покупать валюту, чтобы закрыть короткие позиции.
Что поддерживает рубль
Основными факторами поддержки рубля остаются высокие цены на нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке и крупные продажи валюты экспортерами. В таких условиях, вероятно, курс рубля к доллару останется вблизи текущих уровней до конца июня.
Подробнее о том, что влияет на курс рубля, — в прогнозе курса рубля на 2026 год.
Главное о курсе доллара в 2026 году
В базовом сценарии доллар останется крепким как минимум до конца второго квартала 2026 года. На курс будут влиять ставка ФРС, инфляция в США, нефть и геополитика.
Если ФРС дольше сохраняет высокие ставки, доллар обычно получает поддержку. Чем более быстрого смягчения политики ждет рынок, тем выше риск ослабления валюты.
Если напряженность на Ближнем Востоке сохранится, курс евро к доллару может удерживаться около 1,16. Если риски снизятся и ФРС начнет смягчать политику, валютная пара может вырасти до 1,22.
Аналитики считают маловероятным устойчивое укрепление рубля ниже 70 за доллар. На ближайшем горизонте курс, скорее всего, останется около текущих уровней.
Главный фактор ослабления доллара — снижение геополитической напряженности и падение цен на нефть. В этом случае у ФРС появится больше пространства для снижения ставки.
На краткосрочном горизонте такой сценарий выглядит маловероятным. Поддержка рубля есть, но спрос на валюту может вырасти из-за корпоративных и долговых факторов.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
Подпишитесь на рассылку