SberCIB Investment Research
Что будет с юанем в 2026 году
Ускорение экономики Китая в начале года и конфликт на Ближнем Востоке привели к укреплению юаня к доллару. Неопределенность вокруг бюджетного правила создает риск ослабления рубля к юаню. В статье рассказали подробнее о том, что может быть полезно учесть инвесторам и бизнесу, зависящему от курсов валют.
Ольга Манакова
Редактор SberCIB
Содержание:
Курс юаня к доллару: прогноз на май 2026 года
К середине апреля 2026 года юань укрепился к доллару примерно до 6,82 за доллар. Причины такой динамики:
При этом аналитики считают, что укрепление юаня неустойчиво. В ближайшие недели, если переговоры не принесут заметного прогресса и риски в регионе сохранятся, валютная пара USD/CNH может вернуться к уровню около 6,9 за доллар.
На конец апреля Ормузский пролив остается заблокированным. Подробнее — в обзоре рынков за неделю.
Курс юаня к рублю: прогноз на май 2026 года
Для валютной пары юань/рубль более значимы факторы, влияющие на курс рубля. Пока что рубль остается достаточно сильным из-за сезонных налоговых выплат экспортеров, которые продлятся до конца апреля, и приостановления валютных операций по бюджетному правилу.
Однако уже в мае рубль может ослабнуть — приблизительно до 11,6 рубля за 1 юань и примерно 80 рублей за 1 доллар. Причина — возобновление Минфином покупок валюты по бюджетному правилу с 8 мая, это будет изымать часть экспортной выручки и ослаблять рубль.
О том, как бизнесу зафиксировать курс валюты, читайте в статье «Как бизнесу забронировать курс доллара, евро, юаня или рупии онлайн».
Перспективы юаня в международных расчетах
На фоне конфликта на Ближнем Востоке активно обсуждается возможность использовать юань вместо доллара в расчетах за нефть и энергоресурсы. Например, по данным СМИ, Иран начал взимать плату за проход через Ормузский пролив в юанях и криптовалютах.
Аналитики SberCIB считают возможным рост доли юаня в международных расчетах в краткосрочной перспективе, однако он вряд ли окажется существенным. Ключевые препятствия:
Экономика Китая: рост ВВП до 5% в первом квартале 2026 года
Рост экономики в первом квартале 2026 года
Рост ВВП Китая в первом квартале 2026 года составил 5,0% г/г (по предварительным данным Национального бюро статистики КНР). Это на 0,5% выше результатов прошлого квартала.
Динамику поддержали:
При этом мартовская статистика указывает на замедление роста экономики. В частности, снизился темп в промышленном производстве (с 6,3% до 5,7% г/г) и розничной торговле (с 2,8% до 1,7% г/г).
О темпах роста российской экономики рассказали в статье.
Прогноз роста ВВП по итогам 2026 года
Аналитики SberCIB считают, что к концу 2026 года рост ВВП Китая замедлится до 4,5%. Китайскую экономику и темпы промышленного производства поддержит стабильный внешний спрос, однако низкий потребительский спрос ограничит рост.
МВФ (Международный валютный фонд) слегка понизил прогноз по ВВП Китая на 2026 год: с 4,5% до 4,4%.
Причины:
Облигации в юанях: почему сейчас могут быть интересны
Аналитики SberCIB ожидают роста краткосрочных юаневых ставок до 2% к концу второго квартала 2026 года — после возобновления операций по бюджетному правилу в мае. На более долгосрочном горизонте ставки могут вырасти до 5%: по мере завершения конфликта на Ближнем Востоке ожидается снижение цен на нефть — это сократит объем экспортной выручки, поступающей на российский рынок.
С учетом ожидаемого ослабления рубля в мае, на текущих уровнях можно рассмотреть выпуски корпоративных юаневых облигаций:
О том, какие еще облигации можно рассмотреть к покупке весной 2026 года, читайте в статье.
Также аналитики не исключают, что Минфин выпустит новые ОФЗ в юанях во втором-третьем квартале 2026 года вместо долларовых ОФЗ, по которым подходит срок погашения в мае этого года (объем около $3 млрд).
О том, зачем бизнесу инвестировать в валютные облигации, читайте в статье «Валютные облигации для юрлиц: что это такое, как покупать, какую пользу могут принести бизнесу».
Что такое ОФЗ — в статье.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
Подпишитесь на рассылку