SberCIB Investment Research
Инфляция в России в 2026 году: динамика и прогнозы
Рассказываем о динамике роста цен с начала года и прогнозах аналитиков, Банка России и Минэкономразвития.
Ольга Манакова
Редактор SberCIB
Содержание:
Инфляция на сегодня
С 6 по 12 октября недельная инфляция в России значительно замедлилась: до 0,11% после 0,96% неделей ранее.
При этом в годовом выражении инфляция остается повышенной: с начала года цены выросли на 6,10% против 4,81% за аналогичный период прошлого года. С начала октября рост составил 1,01% — это больше, чем за весь октябрь 2025 года (0,5%). Высокими оставались темпы роста цен на яйца (2,4%), мясопродукты и крупы. Смартфоны подорожали на 1,3%, а цены на бензин и дизельное топливо почти не изменились.
Ценовые ожидания компаний в октябре снизились до 21,0 пункта после 21,9 в сентябре. Стабилизация показателя могла быть связана с улучшением ситуации на рынке топлива. При этом ценовые ожидания остаются существенно выше уровней около 8–9%, которые наблюдались при инфляции вблизи целевого уровня Банка России. Проинфляционное давление остается повышенным.
Аналитики SberCIB ожидают, что в ближайшие недели месяца инфляция будет постепенно стабилизироваться. В таких условиях Банк России может оставить ставку на уровне 14%.
Инфляция в январе
По итогам января годовая инфляция ускорилась меньше ожиданий — до 6%.
Динамика инфляции в январе по неделям была такой:
В основном росли цены на плодоовощную продукцию, лекарства, туристические услуги.
Одна из причин ускорения инфляции в начале 2026 года — повышение НДС с 20% до 22%. По оценке аналитиков SberCIB, к концу месяца этот эффект почти сошел на нет.
Министр экономического развития Максим Решетников считает жесткую денежно-кредитную политику причиной слабого влияния повышения НДС на инфляцию.
Прогноз ключевой ставки на 2026 год
Инфляционные ожидания населения в январе 2026 года были на уровне декабря прошлого года — 13,7%.
Инфляция в феврале
С начала февраля инфляция продолжила замедляться. Динамика по неделям была такой:
По итогам месяца рост цен составил 0,73% м/м, базовый ИПЦ (индекс потребительских цен) — 0,5%. Годовая инфляция в феврале снизилась незначительно — до 5,91 после 6% в январе.
Услуги оставались ключевым источником инфляционного давления: цены поднялись на 1,1% м/м, а годовой показатель ускорился до 9,89 после 9,58% г/г в январе. На эту динамику повлиял рост цен на зарубежный туризм (+12,85% м/м). Рост цен на продовольственные товары составил 0,84% м/м (5,43% г/г). Значительнее всего прибавили цены на фрукты и овощи из-за сезонных факторов (+3,67% м/м).
В феврале инфляционные ожидания населения упали до 13,1%. Это уровень апреля 2025 года.
Инфляция в марте
В марте инфляция снизилась до 0,6% (после 0,73% в феврале), годовая инфляция замедлилась до 5,86%. Динамика по неделям:
По оценке аналитиков SberCIB, умеренное замедление недельной инфляции обусловлено двумя разнонаправленными факторами:
В итоге динамика базовых цен в целом не изменилась, а повышенный уровень общей инфляции отражает волатильность цен на услуги.
С начала года накопленная инфляция достигла 2,97% — это немного выше, чем за тот же период прошлого года (2,71%).
Инфляция в апреле
В апреле инфляция значительно замедлилась: до 0,14% после 0,60% в марте, 0,73% в феврале и 1,62% в январе. Динамика роста цен по неделям была такой:
Годовая инфляция, по данным Росстата, в апреле 2026 года замедлилась до 5,58%.
Инфляция в мае
Месячная инфляция в мае осталась низкой: 0,17% против 0,14% в апреле этого года и 0,43% в мае прошлого года. Годовая инфляция в мае замедлилась до 5,31%. Динамика недельной инфляции была такой:
Основная причина замедления годовой инфляции в мае — снижение цен на продовольствие на 0,85% м/м, в основном за счет фруктов и овощей (они подешевели на 6,0% м/м). В сфере услуг инфляция ускорилась до 1,55% м/м и 10,13% г/г — в основном за счет туризма. Базовая инфляция в мае осталась повышенной: 0,55% м/м и 4,90% г/г.
Инфляция в июне
Всего инфляция за июнь составила 0,87% — на 0,2% выше, чем в июне прошлого года. Динамика по неделям была такой:
Инфляция в июле
По итогам июля потребительские цены в России выросли на 0,54% м/м после 0,87% в июне. Годовая инфляция практически не изменилась и составила 5,98% против 6,02% месяцем ранее. Итоговая месячная инфляция оказалась ниже предварительной оценки на основе недельной статистики — 0,62%.
Динамика инфляции по неделям была такой:
В середине июля одним из основных источников инфляционного давления оставалось топливо. С 14 по 20 июля дизельное топливо подорожало на 1,87%, бензин — на 1,66%. Одновременно плодоовощная продукция подешевела на 1%. Аналитики SberCIB отмечали, что рост стоимости топлива мог постепенно переноситься в логистические расходы производителей и затем в цены более широкого круга потребительских товаров.
К концу месяца рост цен заметно замедлился. С 21 по 27 июля бензин подорожал уже только на 0,6%, дизельное топливо подешевело на 0,1%, туристические поездки — на 8–8,5%, фрукты и овощи — на 0,8%. При этом очищенная от наиболее волатильных компонентов среднесуточная инфляция в июле все еще оставалась выше июньской.
По итогам всего июля сильнее всего дорожали непродовольственные товары — на 1,3% м/м. Бензин за месяц прибавил 6,5%, дизельное топливо — 9,2%. Продовольственные товары выросли в цене на 0,3%: мясопродукты подорожали на 3%, сахар — на 7,2%, тогда как фрукты и овощи подешевели на 2,3%.
Цены на услуги в июле выросли на 0,1% м/м. В годовом выражении инфляция в этом сегменте замедлилась до 7,8% с 10,6% в июне, в том числе из-за переноса индексации тарифов на октябрь. Базовая инфляция также немного снизилась — до 0,44% м/м после 0,48% в июне.
Инфляция в августе
Динамика инфляции по неделям была такой:
С 28 июля по 3 августа цены уменьшились на 0,02% после роста на 0,04% неделей ранее. Основной вклад внесли топливо и плодоовощная продукция: дизельное топливо подешевело на 1,6%, бензин — на 1,1%, овощи и фрукты — на 0,7%.
При этом отдельные категории продолжили дорожать. Цены на курицу выросли на 0,9%, на свинину — на 0,5%. Также подорожали некоторые крупы и туристические услуги: отдых на Черном море — на 2%, туры в Юго-Восточную Азию — на 0,4%.
Снижение цен продолжилось и во вторую неделю месяца. По итогам первых десяти дней августа общий индекс уменьшился на 0,06%, а инфляция с начала года составила 4,69%. Бензин подешевел еще на 0,6%, дизельное топливо — на 1,4%. Одновременно сохранялся рост цен на мясопродукты и отдельные крупы.
С 11 по 17 августа потребительские цены снизились на 0,02%. При этом бензин после двух недель снижения подорожал на 0,5%, дизельное топливо подешевело на 0,4%, а плодоовощная продукция и туристические поездки по России подешевели на 2,1%. Инфляционные ожидания населения на год вперед снизились с 14,7% в июле до 13,7% в августе. При этом аналитики отмечали, что опрос проводился в начале месяца и еще не отражал ухудшения ситуации с ценами на бензин.
С 18 по 24 августа цены выросли на 0,01%. Бензин подорожал на 0,9% после роста на 0,5% неделей ранее, дизельное топливо почти не изменилось в цене, а плодоовощная продукция подешевела на 1,9%.
С 25 по 31 августа цены вновь снизились на 0,01%. За август цены уменьшились на 0,08% (против снижения на 0,4% за аналогичный период прошлого года), а с начала года выросли на 4,67% (против 3,94% за тот же период 2025 года). Годовая инфляция на конец месяца могла ускориться до 6,3% против 6,0% в июле.
Инфляция в сентябре
Динамика инфляции по неделям была такой:
В первую неделю месяца потребительские цены выросли на 0,05% после снижения на 0,01% неделей ранее. Смартфоны подорожали на 2,4%, телевизоры на 1,5%, также выросли цены на автомобили, детские товары и медикаменты. Бензин прибавил 0,6%, тогда как плодоовощная продукция подешевела на 1,8%. При этом продолжили дорожать яйца, отдельные крупы и сахар.
С 8 по 14 сентября рост потребительских цен замедлился до 0,02% после 0,05% неделей ранее. Поездки на Черноморское побережье подешевели на 6,4%, в отдельные страны Юго-Восточной Азии — на 1,6%, также снизились цены на проживание в гостиницах. Плодоовощная продукция подешевела на 1%, при этом ускорился рост цен на яйца, некоторые крупы и мясопродукты. Смартфоны и телевизоры подорожали на 0,8% на фоне глобального роста цен на электронику. Бензин вырос в цене на 0,4%, а дизельное топливо подешевело на 0,3%.
С 15 по 21 сентября рост цен вновь ускорился до 0,06%. Несмотря на снижение цен на плодоовощную продукцию на 1,6%, яйца подорожали на 2,4%, также ускорился рост цен на консервы и крупы. Поездки на Черноморское побережье подешевели на 2,3% после снижения на 6,4% неделей ранее, тогда как путешествия в отдельные страны Юго-Восточной Азии подорожали на 8,2%. Смартфоны за неделю подорожали на 0,7%. Одновременно рост цен на бензин замедлился до 0,1%, а дизельное топливо подешевело на 0,7%.
С 22 по 28 сентября потребительские цены выросли на 0,12%. Основной вклад внесли некоторые продукты питания и зарубежные поездки. Плодоовощная продукция подешевела на 1,2%, яйца подорожали на 1,9%. Поездки на Черноморское побережье и в дома отдыха выросли в цене на 0,3%, а в отдельные страны Юго-Восточной Азии — на 5%. Непродовольственные товары подорожали на 0,55% м/м, услуги — на 0,58%, тогда как цены на продовольственные товары в среднем не изменились. Базовая инфляция ускорилась до 0,49% м/м и 5,47% г/г.
По итогам сентября инфляция ускорилась до 0,35% м/м после снижения цен на 0,01% в августе. В годовом выражении инфляция практически не изменилась и составила 6,35% против 6,34% в августе. С начала года цены выросли на 5,04%.
Инфляция в октябре
Динамика инфляции по неделям была такой:
С 29 сентября по 5 октября потребительские цены в России выросли на 0,96% после роста на 0,12% неделей ранее. С начала года цены повысились на 5,94% против 4,81% за аналогичный период прошлого года.
Ускорение роста цен было связано прежде всего с индексацией тарифов, которую в этом году перенесли с июля на октябрь. Средний рост цен на регулируемые услуги превысил 13%, что несколько выше плановых оценок Минэкономразвития — 10%.
Плодоовощная продукция подешевела на 0,6% после снижения на 1,2% неделей ранее. При этом ускорился рост цен на яйца, некоторые крупы и мясную продукцию. Бензин подорожал на 0,3%, дизельное топливо подешевело на 0,1%.
С 6 по 12 октября рост потребительских цен замедлился до 0,11% после 0,96% неделей ранее. С начала года цены выросли на 6,10% против 4,81% за аналогичный период прошлого года. С начала октября рост составил 1,01%, что больше, чем за весь октябрь 2025 года — 0,5%. Высокими оставались темпы роста цен на яйца (2,4%), мясопродукты и крупы. Смартфоны подорожали на 1,3%, а цены на бензин и дизельное топливо почти не изменились.
Динамика инфляции в 2025-2026 гг.
Прогноз инфляции на 2026 год
Прогноз Банка России
24 июля Банк России повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%. Ранее регулятор ожидал рост цен на 4,5–5,5%. Пересмотр связан в том числе со значительным ростом цен на топливо и его вторичными эффектами.
При этом Банк России по-прежнему оценивает устойчивую инфляцию в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Регулятор ожидает, что с учетом проводимой денежно-кредитной политики в 2027 году инфляция вернется к цели 4%.
На том же заседании ключевая ставка была снижена на 25 б. п., до 14% годовых. Средняя ставка в 2026 году, по обновленному прогнозу Банка России, составит 14,5–14,6%.
Подробнее о возможной динамике ключевой ставки в 2026 году — в прогнозе SberCIB.
О видах денежно-кредитной политики и их влиянии на бизнес рассказали в статье «Что такое монетарная политика: методы, инструменты и примеры регулирования экономики».
Прогноз аналитиков SberCIB Investment Research
Аналитики SberCIB повысили прогноз инфляции на конец 2026 года с 6,5% до 6,8%. Пересмотр связан с высокой инфляцией в сентябре — октябре. По оценке аналитиков, по итогам года инфляция приблизится к 7%.
В 2027 году SberCIB ожидает инфляцию на уровне 5%, в 2028 году — 4%.
Прогноз Минэкономразвития
В мае Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции в России до 5,2% по итогам 2026 года. Это значение в числе прочих факторов предусматривает повышение тарифов ЖКХ, запланированное на октябрь. Прошлый прогноз, выпущенный в сентябре прошлого года, предусматривал возвращение к целевому уровню в 4% уже к концу 2026 года. Теперь министерство ожидает, что таргет по инфляции будет достигнут в 2027 году.
Консенсус-прогноз аналитиков
По октябрьскому опросу Банка России, консенсус-прогноз инфляции на конец 2026 года повысился с 6,6% до 7,1%, что выше верхней границы прогнозного диапазона Центрального банка (7%) и оценки SberCIB (6,8%). Возвращения инфляции к цели аналитики теперь ожидают в 2029 году. Прогноз средней ключевой ставки на 2026 год повышен с 14,5% до 14,6%, а консенсус-прогноз роста ВВП — с 0,5% до 0,6%.
Что будет влиять на инфляцию в 2026 году
Рост ВВП
По предварительной оценке Росстата, во втором квартале ВВП России вырос на 1,3% г/г после снижения на 0,2% в первом квартале. За первое полугодие экономика выросла на 0,6% г/г.
Во втором квартале также ускорился оборот розничной торговли: до 7,2% г/г против 3,6% в первом квартале. По оценке аналитиков SberCIB, этому могли способствовать рост потребительского импорта, восстановление потребительского кредитования и высокие бюджетные расходы.
В июле динамика экономической активности ослабла: выпуск в базовых отраслях вырос на 0,8% г/г после 1,8% в июне, а с учетом сезонного и календарного факторов снизился на 0,3% м/м. Рост розничной торговли в июле составил 6,7% г/г. В среднем за семь месяцев выпуск в базовых отраслях остался примерно на уровне аналогичного периода 2025 года.
В августе рост выпуска в базовых отраслях составил 0,9% г/г после 0,8% г/г в июле. Промышленное производство снизилось на 0,6% г/г после роста на 0,4% г/г в июле, а рост оборота розничной торговли замедлился до 3,3% г/г после 5,3%. В строительстве рост ускорился до 2,7% г/г после 0,8% г/г в июле. За восемь месяцев выпуск в базовых отраслях увеличился на 0,2% г/г.
В октябре МВФ снизил прогноз роста ВВП России на 2026 и 2027 годы до 0,9% в каждом году. Аналитики SberCIB считают этот прогноз чрезмерно оптимистичным и ожидают роста экономики на 0,5% ежегодно.
По данным октябрьского мониторинга Банка России, индикатор бизнес-климата повысился до 1,2 пункта после минус 2,4 пункта в сентябре. Несмотря на улучшение, показатель остается существенно ниже среднего уровня 2023–2025 годов, что указывает на низкие темпы экономического роста.
Прогноз ключевой ставки на 2026 год
Прогноз курса рубля на 2026 год
Расходы бюджета
Прогноз на 2026 год
По оценке аналитиков SberCIB, по итогам 2026 года дефицит федерального бюджета составит около 6,4 трлн руб., или 2,8% ВВП. Это ниже прогноза Минфина — 7,3 трлн руб., или 3,2% ВВП. Разницу аналитики связывают в основном с более высокими ценами на нефть.
Согласно обновленному плану, расходы федерального бюджета за девять месяцев 2026 года составили 48,5 трлн руб. В связи с этим в четвертом квартале расходы должны вырасти примерно на 9,7% по сравнению с четвертым кварталом 2025 года.
Аналитики SberCIB ожидают, что дефицит бюджета будет профинансирован за счет около 5 трлн руб. чистых заимствований и неизрасходованных бюджетных остатков прошлых лет.
Прогноз курса рубля на 2026 год
О том, что такое дефицит бюджета, как он возникает и из каких источников может восполняться, читайте в статье «Дефицит бюджета: что это такое, причины и источники покрытия».
Расходы и дефицит бюджета в первом квартале
По предварительной оценке, расходы федерального бюджета в январе-феврале составили 8,22 трлн руб. По сравнению с прошлым годом это выше на 5,8%. В марте рост расходов федерального бюджета ускорился до 43,6% г/г — после 16,5% в феврале (по предварительным оценкам Минфина). Всего за первый квартал они составили 12,9 трлн руб.: около 29% от текущего плана расходов бюджета на 2026 год. Аналитики SberCIB не исключают, что расходы останутся высокими в первом полугодии за счет продолжения авансирования расходов по госконтрактам и по итогам года могут превысить плановые значения.
Дефицит федерального бюджета в январе-феврале уже достиг 3,45 трлн руб. (1,5% ВВП), по итогам первого квартала — 4,6 трлн руб. Одна из причин такой динамики — снижение доходов бюджета из-за низких цен на нефть в начале года.
В последние недели цены на нефть пошли вверх из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке. Подробнее — в статье «Рынок нефти: влияние конфликта на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива».
Расходы и дефицит бюджета во втором квартале
Высокие темпы роста бюджетных расходов продолжились во втором квартале. Всего за пять месяцев 2026 года они составили 20,8 трлн руб. (47,2% от годового плана), а дефицит бюджета увеличился до 6 трлн руб.
О том, что такое дефицит бюджета, как он возникает и из каких источников может восполняться, читайте в статье «Дефицит бюджета: что это такое, причины и источники покрытия».
По итогам первого полугодия дефицит российского федерального бюджета немного снизился — до 5,7 трлн руб. Это произошло за счет сформировавшегося в июне профицита — около 0,2 трлн руб. Причина — ускорение роста ненефтегазовых доходов и замедление роста расходов.
Расходы бюджета по итогам первого полугодия составили 24,4 трлн руб. — это около 55,3% от суммы, запланированной Минфином на весь год.
По расчетам аналитиков SberCIB, для достижения годового плана расходов во втором полугодии они должны в среднем быть на 10% ниже, чем во втором полугодии прошлого года. Такой сценарий эксперты считают маловероятным и ожидают, что расходы по итогам года, скорее всего, превысят плановый объем примерно на 2 трлн руб. По их оценкам, годовой дефицит бюджета составит около 7,4 трлн руб.
Расходы и дефицит бюджета в третьем квартале
В июле дефицит федерального бюджета составил около 0,7 трлн руб., что меньше, чем в июле прошлого года, когда он достигал 1,2 трлн руб. В результате по итогам семи месяцев дефицит увеличился до 6,5 трлн руб.
Доходы бюджета в июле выросли на 27,7% год к году — до 3,5 трлн руб. Нефтегазовые доходы составили 934 млрд руб., а ненефтегазовые — 2,5 трлн руб. В результате за январь — июль совокупные доходы бюджета достигли 22,1 трлн руб.
Расходы в июле составили 4,2 трлн руб., а за семь месяцев — 28,6 трлн руб., или 64,8% годового плана.
По предварительной оценке Минфина, за январь — сентябрь 2026 года дефицит федерального бюджета составил 5,2 трлн руб. после 5,8 трлн руб. за восемь месяцев. В сентябре бюджет был исполнен с профицитом около 600 млрд руб.
Доходы бюджета в сентябре увеличились на 14,7% г/г — до 3,7 трлн руб. Рост обеспечили прежде всего ненефтегазовые доходы, которые повысились на 22,9% г/г, до 3,2 трлн руб. Нефтегазовые доходы, напротив, снизились на 22,3% г/г, до 454 млрд руб.
Расходы бюджета в сентябре выросли на 11,2% г/г — до 3,1 трлн руб., а за девять месяцев достигли 34,8 трлн руб.
О том, что такое дефицит бюджета, как он возникает и из каких источников может восполняться, читайте в статье «Дефицит бюджета: что это такое, причины и источники покрытия».
Темпы кредитования
Первый квартал
Темпы роста обязательств населения в январе 2026 года остались высокими (454 млрд руб. после 429 млрд руб. в декабре прошлого года). В основном за счет ипотечного кредитования (422 млрд руб. в январе после 418 млрд руб. в декабре): спрос на ипотеку продолжился перед ужесточением условий программы семейного жилищного кредитования. Прирост отмечен и в потребительском кредитовании (рост на 85 млрд руб. в январе 2026 года после роста на 22 млрд руб. в декабре прошлого года). Прирост автокредитования замедлился из-за повышения утилизационного сбора на автомобили.
Темпы годового роста кредитования в феврале остались примерно на уровне января. Рост корпоративного кредитования в феврале остался на уровне января (12,2% г/г), а рост кредитования населения немного ускорился и составил 7,2% в феврале — после 6,9% г/г в январе. Потребительское кредитование немного замедлилось (с 3,8% г/г в январе до 3,7% г/г), а вот темпы роста задолженности по ипотеке и автокредитованию увеличились (соответственно до 10,4% после 10,3 г/г в январе и до 19,5% г/г после 17,9% г/г в январе).
Рост финансовых обязательств населения в марте ускорился до 176 млрд руб. против 95 млрд руб. в феврале, несмотря на замедление роста ипотеки с 151 млрд руб. до 127 млрд руб. Причина ускорения — потребительское кредитование (рост на 16 млрд руб. против снижения на 16 млрд руб. в феврале) и прочие компоненты обязательств.
Второй квартал
В апреле рост обязательств продолжился — до 224 млрд руб. Основная причина — более динамичный рост ипотечного кредитования. Тот же тренд сохранился в мае и в июне.
Темпы роста кредитования бизнеса к июню замедлились — до 0,3% (после 1,2% в июне).
Как бизнесу привлекать финансирование без увеличения долговой нагрузки, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня».
Третий квартал
В июле месячный рост кредитования компаний после устранения эффекта валютной переоценки ускорился до 1,3% против 0,3% в июне. Рост задолженности населения замедлился до 0,8% м/м после 1,1% месяцем ранее. Ипотечное кредитование выросло на 0,6% м/м против 1,2% в июне, потребительское — на 1,1% против 1,3%. В годовом выражении кредитование компаний с поправкой на валютную переоценку выросло на 13,5%, кредитование населения — на 9,7%, рост ипотеки замедлился до 13,2%, а потребительского кредитования ускорился до 2,5%.
В августе рост финансовых обязательств населения замедлился до 134 млрд руб. после 190 млрд руб. в июле. Рост ипотечного кредитования снизился до 62 млрд руб. с 124 млрд руб. месяцем ранее. При этом прирост потребительского кредитования немного ускорился: до 72 млрд руб. против 66 млрд руб. в июле.
Оперативные данные также указывали на ускорение ипотечного кредитования в сентябре, что аналитики связывали с ожиданиями ужесточения программ льготной ипотеки.
Четвертый квартал
Аналитики SberCIB ожидают, что в оставшуюся часть 2026 года рост кредитования населения и компаний сохранится вблизи текущих уровней. Высокая ключевая ставка сдерживает рост корпоративного кредитования, при этом компании, предположительно, продолжают брать краткосрочные кредиты для выполнения более длительных обязательств по контрактам. Рост задолженности населения остается умеренным на фоне высоких ставок по кредитам.
Как бизнесу привлекать финансирование без увеличения долговой нагрузки, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня»
Темпы роста сбережений
По итогам первого квартала 2026 года рост финансовых активов населения замедлился — до 3,5 трлн руб. после роста на 4,0 трлн руб. в четвертом квартале 2025 года. Основная причина — замедление роста депозитов из-за снижения ключевой ставки.
О том, как получать процентный доход бизнесу, рассказали в статье.
Склонность населения к сбережениям в апреле осталась высокой. Согласно оценке ЦБ, в апреле финансовые активы населения после устранения сезонности выросли на 1,2 трлн руб. — примерно так же, как и в марте. Прирост депозитов немного ускорился: с 247 млрд руб. в марте до 287 млрд руб. в апреле. В мае прирост финансовых активов населения несколько замедлился и составил 1 трлн руб.
В июне прирост финансовых активов населения с учетом сезонной корректировки ускорился до 1,2 трлн руб. после 1,0 трлн руб. в мае. Прирост депозитов увеличился до 317 млрд руб. с 201 млрд руб., вложений в акции и паи — до 169 млрд руб. с 150 млрд руб. Обязательства населения выросли на 329 млрд руб. после 351 млрд руб. в мае. Чистые финансовые активы увеличились на 0,8 трлн руб. против 0,7 трлн руб. в мае и 1,2 трлн руб. в июне 2025 года.
В августе финансовые активы населения с учетом сезонной корректировки выросли на 1 трлн руб. Прирост депозитов замедлился до 183 млрд руб. после 283 млрд руб. в июле, вложений в долговые ценные бумаги — до 74 млрд руб. после 113 млрд руб., а инвестиций в акции и паи фондов — до 57 млрд руб. после 80 млрд руб. Прирост чистых финансовых активов населения замедлился до 0,8 трлн руб. против 0,9 трлн руб. в июле.
По данным «Потребительского индекса Иванова», в третьем квартале 2026 года норма сбережений повысилась до 8,9% с 8,2% во втором квартале. Доля респондентов, имеющих сбережения, осталась на уровне 68%.
Рынок труда
К концу года аналитики ожидают, что инфляционный эффект от заработных плат будет снижаться: на фоне замедления роста спроса в экономике замедлится и рост зарплат. Однако пока что напряженность на рынке труда сохраняется. Так, уровень безработицы в феврале снизился до 2,1% (после 2,2% в январе). Рост номинальных заработных плат в январе ускорился до 15,1% г/г (после 8,1% в декабре прошлого года), а в реальном выражении рост зарплат повысился до 8,6% (с 2,4% г/г в декабре 2025 года).
В апреле безработица оставалась низкой: 2,2%. Рост заработных плат в марте замедлился до 14,4% г/г после 15% в феврале.
В мае безработица составила 2,1%.
Безработица в июне оставалась низкой: 2,2% после 2,1% в мае. Однако рост заработных плат постепенно замедляется: в мае номинальные зарплаты выросли на 10,1% г/г против 11% в апреле, реальные — на 4,5% против 5,1%.
В июле безработица повысилась до 2,3% после 2,2% в июне. Темпы роста заработных плат продолжили замедляться: в июне номинальные зарплаты выросли на 9,6% г/г против 10,1% в мае, реальные — на 3,4% против 4,5%.
В августе уровень безработицы снизился до 2,2% после 2,3% в июле. При этом рост заработных плат продолжил замедляться: в июле номинальные зарплаты увеличились на 9,5% г/г после 9,6% в июне, а реальные — на 3,3% г/г после 3,4%.
По данным «Потребительского индекса Иванова», в третьем квартале 2026 года средняя номинальная зарплата выросла на 11,8% г/г, а доход на одного члена семьи — на 16,2%. Доля людей, ищущих работу, увеличилась с 53% до 57%, а доля обеспокоенных безработицей — с 26% до 27%.
Аналитики SberCIB ожидают, что до конца года рост заработных плат продолжит постепенно замедляться, что будет способствовать снижению проинфляционного давления со стороны рынка труда.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.