Прогноз курса индийской рупии на 2026 год

Почему рупия слабеет в 2026 году

Главный фактор давления на валюту Индии — высокая зависимость страны от импорта сырья. Так, в 2025 году импорт минеральных продуктов, удобрений и металлов составил около половины всего импорта Индии. Рост цен на эти товары ухудшает торговые условия, усиливает инфляционное давление и способствует замедлению экономического роста.

Дополнительный риск связан с оттоком капитала. С начала марта иностранные инвесторы продали индийские акции и облигации на $13 млрд, что стало рекордом с марта 2020 года. На этом фоне рупия снизилась на 2,4% и достигла уровня 93 за доллар, а в моменте котировки USD/INR превышали 95.

О ситуации на рынке российских акций — в последнем выпуске шоу «Подборщики».

Как конфликт на Ближнем Востоке влияет на экономику Индии

Конфликт на Ближнем Востоке влияет на Индию сразу через несколько каналов:

• дорожают сырьевые товары;
• ухудшается логистика;
• ускоряется инфляция;
• растет давление на бюджет.

Это означает, что в краткосрочном периоде экономика Индии может замедлиться, а цены — вырасти быстрее обычного.

О динамике инфляции и темпах роста экономики России в 2026 году — в статье «Инфляция в России в 2026 году: динамика и прогнозы».

Оперативные данные уже показывают ухудшение ситуации. В марте индекс PMI в производственном секторе снизился до 53,8 (с 56,9 в феврале), в услугах — до 57,2 (с 58,1 в феврале).

Аналитики SberCIB ожидают, что конфликт может продлиться еще один-два месяца, поэтому экономическая активность в этот период, вероятно, останется слабой. Однако ожидается быстрое восстановление экономики, когда ситуация стабилизируется.

Прогноз SberCIB для роста ВВП Индии на 2026/2027 финансовый год — 6,5% (до обострения конфликта на Ближнем Востоке аналитики ожидали 7%).

О влиянии конфликта на Ближнем Востоке на экономику России читайте в статье «Рынок нефти: влияние конфликта на Ближнем Востоке и блокады Ормузского пролива».

Прогноз курса рупии к доллару: аналитика SberCIB

Базовый сценарий предполагает, что при завершении конфликта в апреле рупия стабилизируется вблизи 94 за доллар до конца второго квартала 2026 года. Затем, по мере сохранения внешнего давления и слабого фундамента, курс может ослабнуть до 96 к концу года.

О том, как бизнесу управлять валютным риском, читайте в статье.

Если же военные действия затянутся до конца третьего квартала 2026 года, рупия может ослабнуть сильнее — до 100 за доллар к декабрю. Такой сценарий аналитики SberCIB считают стрессовым, но он остается реалистичным при длительно высоких ценах на нефть и сохранении напряженности.

Политика Резервного банка Индии весной 2026 года

Как и ожидали аналитики SberCIB, на заседании 8 апреля Резервный банк Индии (РБИ) сохранил ключевую ставку на уровне 5,25%. На этом уровне ставка остается с декабря прошлого года.

Прогноз ключевой ставки в России на 2026 год

Регулятор стремится поддержать курс рупии: в начале марта он продавал иностранную валюту для сглаживания ослабления рупии. Также РБИ ввел дополнительные нормативные ограничения для банков, которые сокращают возможности спекулятивных операций против рупии. По оценке аналитиков, это снижает давление на курс рупии, но не отменяет общий тренд на ослабление валюты.

О том, как еще центральные банки могут влиять на экономику, читайте в статье «Что такое монетарная политика: методы, инструменты и примеры регулирования экономики».

Инфляция в Индии

С начала 2026 года инфляция в Индии ускорялась (с 2,8% г/г в январе до 3,2% в феврале), оставаясь при этом в рамках целевого диапазона РБИ — 2–6%.

Рост цен на сырье и слабая рупия могут привести к резкому ускорению инфляции в Индии в марте — мае 2026 года. Однако после завершения конфликта на Ближнем Востоке аналитики ожидают стабилизации темпов роста цен и замедления инфляции до конца 2026/2027 финансового года.

Аналитики SberCIB повысили прогноз инфляции на 2026/2027 финансовый год с 4% до 5%.

Бюджет Индии

Для бюджета в текущих условиях риски усиливаются. Из-за более высоких цен на нефть и возможного расширения заимствований участники рынка будут ожидать больший дефицит бюджета. Это создает дополнительное давление на долговой рынок и на валюту через ожидания более активного госзаимствования.

О том, что такое дефицит бюджета и каковы последствия его увеличения, рассказали в статье «Дефицит бюджета: что это такое, причины и источники покрытия».

Индийские гособлигации

На рынке госдолга Индии также заметно напряжение. В марте доходность 10-летних бумаг выросла с 6,68% до 6,96%, а в апреле аналитики SberCIB ожидают, что она будет находиться в диапазоне 6,90–7,10%. Рост доходностей связан с несколькими факторами:

• более высокими ценами на нефть;
• усилением инфляционных ожиданий;
• вероятностью большего дефицита бюджета.

Сдерживать движение вверх будет ограниченное предложение бумаг на первичном рынке, но краткосрочно давление на рынок долга остается ощутимым.

Как государство привлекает финансирование через выпуск государственных облигаций, читайте в статье «Что такое ОФЗ (облигации федерального займа)».

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку