Цены на нефть и курс рубля в январе 2024 года

Что влияет на цену нефти в начале 2024 года

В начале 2024 года стоимость нефти Brent в основном находилась в диапазоне 75-80/барр. Главный фактор, не позволяющий ценам расти, — вероятность значительного роста предложения из стран вне ОПЕК+. Если это произойдет, члены ОПЕК+ могут продлить или даже увеличить ограничения на добычу и экспорт нефти, чтобы поддержать цены на нефть. Об актуальных на начало года ограничениях ОПЕК+ рассказали в статье «Как решение стран ОПЕК+ повлияло на рынок нефти к концу 2023 года». Такие правила альянс установил на первый квартал 2024 года, а в начале марта продлил их на второй квартал 2024 года. О решении ОПЕК+, новых добровольных ограничениях на добычу нефти в России и прогнозе мирового спроса на нефть в 2024 году — в материале «Рынок нефти во втором квартале 2024 года: решение ОПЕК+ и снижение добычи в России».

По последним оценкам, за 2023 год добыча нефти могла вырасти в США на 1 млн барр./сут., а также за счет запуска новых месторождений в Бразилии и Гайане на 0,5 млн барр./сут. и 0,1 млн барр./сут. соответственно. В 2024 году эти страны могут еще больше повысить добычу нефти. Прогноз размеров нефтяного рынка в 2024-2025 годах — в статье «Почему растет рубль в январе 2024 года».

При этом с начала года спрос на нефть растет медленно, а геополитический фактор делает котировки более волатильными, но не становится стимулом для роста цен на нефть. Только к концу января котировки Brent получили поддержку благодаря данным о заметном снижении запасов и добычи нефти в США за последнюю неделю.

Как изменения на рынке нефти повлияют на курс рубля

Несмотря на изменение прогноза цен на нефть, прогноз по курсу рубля на 2024 год остается прежним — около 90 за доллар. Причины:

• в начале 2024 года цена Urals уже была в районе $60/барр. — это значительно ниже ожидаемого среднегодового уровня;
• курс рубля был крепче, чем 90 за доллар.

Обновленный прогноз курса рубля на первый квартал 2024 года — в отдельном материале.

Устойчивость российской экономики к изменениям цен на нефть отчасти связана с использованием бюджетного правила.

По бюджетному правилу базовыми считаются нефтегазовые доходы, полученные при цене Urals $60/барр. при спрогнозированном объеме добычи нефти и газа. Доходы выше этого уровня считаются дополнительными и направляются на покупку юаней для пополнения ликвидной части ФНБ. Если же доходов оказалось меньше, Минфин продает юани из ликвидной части ФНБ.

Напомним, что в 2024 году Банк России решил дополнительно продавать валюту с учетом привлечения средств ФНБ в 2023 году. Подробнее об этом рассказывали в статье «Операции на валютном рынке в 2024 году: как планы Центробанка могут повлиять на курс рубля». При этом по бюджетному правилу в первом квартале 2024 года также идет продажа валюты. 

Также курс рубля поддерживает тот факт, что правительство рассматривает продление обязательной продажи экспортной выручки. О том, как это влияет на курс рубля, читайте в материале «Российский рынок: как указ о продаже валюты экспортерами влияет на курс рубля».

О возможных сценариях развития российской экономики читайте в отчете аналитиков SberCIB Investment Research.

О том, как понимать прогнозы, отчеты и другие исследования аналитиков — в статье «Главное о прогнозах аналитиков».