SberCIB Investment Research
Прогноз цен на уголь в 2024 году и причины коррекции рынка
В 2023 году рынок угля скорректировался. Рассмотрим причины снижения цен на уголь и прогноз средней цены на 2024 год в базовом и рискованном сценарии.
Причины коррекции на рынке энергетического угля
В 2023 году на рынке энергетического угля произошла коррекция: стоимость австралийского угля Newcastle снизилась с $370/т в начале года до $130/т к его концу (на 65%). В первом квартале 2024 года цены на уголь продолжали держаться в диапазоне $120-140/т.
Причина коррекции — рынок угля стал более сбалансированным. На это повлиял существенный рост добычи угля в Китае и Индии. Это способствовало росту предложения в мировом масштабе.
Китай активно наращивал не только внутреннюю добычу, но и импорт угля. Цель — укрепить свою энергетическую безопасность.
В результате по итогам 2023 года:
В первом квартале 2024 года импорт также был значительным:
Причины роста импорта:
Прогноз средней стоимости энергетического угля в 2024 году
Базовый сценарий
В базовом сценарии существенных изменений на рынке энергетического угля не ожидается. Дефицита предложения не возникнет, если для Китая останется в приоритете энергетическая безопасность, а объемы добычи и импорта по-прежнему будут значительными. По оценке аналитиков SberCIB Investment Research, на конец первого квартала 2024 года запасы угля в Китае достаточны.
Прогноз средней цены на энергетический уголь в базовом сценарии — $130/т (австралийский FOB Newcastle).
Фактор риска — засушливый летний период в Китае, как это было в 2022 году. Если риск реализуется, производство электроэнергии на ГЭС Китая может сократиться. Тогда спрос на уголь возрастет — это поддержит котировки. Это может произойти ближе к концу второго квартала 2024 года.
Рискованный сценарий
Если рост экономики КНР замедлится до 3,3%, спрос на энергетический уголь может снизиться. Однако на стоимости это вряд ли радикально отразится, поскольку уже сейчас цены на уголь близки к мировой себестоимости добычи ($100/т).
Прогноз средней цены на энергетический уголь в рискованном сценарии — $100/т (австралийский FOB Newcastle).
О динамике китайской экономики читайте в статье «Прогноз курса юаня к рублю и к доллару на 2024 год».
Прогноз роста ВВП в 2024 году по оценке Международного валютного фонда — в отдельном материале.
Что будет влиять на рынки в 2024 году, а также прогнозы по ключевой ставке, инфляции, курсу рубля, ценам на золото, медь, нефть и другим показателям читайте в Стратегии SberCIB Investment Research на 2024 год.
Изучить прогнозы на квартал также можно в формате дашборда.