4 макроэкономических показателя, важных для бизнеса

Чем макростатистика полезна для компаний

Макростатистика показывает общие тенденции в экономике в целом или в её отдельных секторах. Эти данные могут касаться объемов производства, безработицы, спроса, деловой активности, уровня жизни, инфляции и др. Все это непосредственно влияет на планы бизнеса.

Ключевая ставка и фаза цикла.

На макростатистику опирается Центробанк, принимая решения по ключевой ставке. Её повышение делает деньги для бизнеса более дорогими за счёт высоких ставок по кредитам, а снижение, наоборот, удешевляет кредиты и упрощает предприятиям доступ к финансированию. 

Изучая такие макропоказатели, как

динамика ВВП страны и уровня инфляции

, компания может заранее предположить, как изменится ставка, и принять меры для защиты капитала и оптимизации производства.

Например, когда ВВП несколько кварталов подряд снижается, а инфляция, наоборот, растёт, это говорит о входе экономики в рецессию и грядущем увеличении ключевой ставки. Обычно в такой ситуации компания начинает снижать расходы, заранее делает закупки всего необходимого для производства, сворачивает инвестиции в развитие.

Если компания инвестирует в ценные бумаги, в этот момент она может принять  решение о переходе в защитные инструменты, привязанные к уровню ключевой ставки или инфляции. Например, руководство может добавить в инвестиционный портфель облигации с плавающими ставками или процентные свопы.

Ситуация в отраслях.

Правительство учитывает макростатистику, решая, какие отрасли экономики нужно стимулировать, а какие можно дополнительно обложить налогами.

Например, учитывая

уровень благосостояния населения, нуждаемость в жилье и прибыльность банковского сектора

, государство может поддерживать программы льготной ипотеки, а это положительно влияет на бизнес застройщиков. Поэтому девелоперы следят за этими показателями.

Компании — экспортёры сырья изучают показатели, влияющие на

валютные курсы

(например, торговый баланс страны)

и дефицит/профицит бюджета

. Когда бюджет становится дефицитным, правительство может повысить налоговую нагрузку экспортёров, таким образом пополняя бюджет.

Так, в ноябре 2022 года правительство

повысило

налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для компаний из газовой и нефтяной отраслей. А в 2020 году НДПИ

увеличивали

для металлургов — тогда бюджету требовались дополнительные деньги на борьбу с пандемией.

Где искать макростатистику

К макростатистике относятся данные по ВВП, инфляции, рынку труда, уровню спроса и предложения, торговому балансу страны, внешнему и внутреннему долгу и т. д.

Следить за макропоказателями России можно на

сайте Росстата

или

Банка России

.

ЦБ РФ также публикует

календарь

выхода статистических данных по России.

Данные по разным странам есть на сайте

Tradingeconomics.com

и в

базе Мирового валютного фонда

. Ресурс для инвесторов Investing.com публикует экономический

календарь

по разным странам.

Рассмотрим самые важные для бизнеса макропоказатели.

Валовый внутренний продукт (ВВП)

Валовый внутренний продукт — это рыночная стоимость всех товаров и услуг, которые произведены в стране за определённый период. При этом учитываются только товары и услуги конечного потребления. То, что использовалось как сырье для производства других товаров и услуг, в счёт не идёт.

ВВП

отражает общее состояние экономики в стране, её рост или спад. Публикуется ежеквартально.

Руководству компаний не так интересно значение за конкретный период, как динамика изменений ВВП. Так, если ВВП растёт несколько кварталов подряд, можно говорить о стабильном росте экономики. А значит, это подходящее время для расширения производства, инвестиций в собственное развитие и в фондовый рынок, внедрения инноваций.

Снижение ВВП хотя бы в течение двух кварталов подряд принято считать входом в рецессию — на таких данных компании переключаются с развития на поддержание уровня бизнеса, а то и на выживание (если макропоказатели предрекают не просто спад, а полноценный кризис).

Правительство учитывает показатели ВВП, когда определяет кредитно-денежную политику, меняет налоговые нормы, решает увеличивать или сокращать инвестиции и субсидии и т. д. — всё это в любом случае влияет и на бизнес.

Динамика изменения ВВП России в 2006-2022 гг. Источник:

Investing.com

Показатели инфляции

Инфляция, то есть устойчивый рост цен, — один из важнейших показателей для экономики в целом, для бизнеса и для инвесторов:

она влияет на монетарную политику государства и в частности на уровень ключевой ставки;

бизнес учитывает показатели инфляции, планируя расходы, оптимизацию, расширение производства, закупки;

инвесторы следят за уровнем инфляции, чтобы вовремя изменить состав инвестиционного портфеля и включить в него защитные инструменты.

Целевая планка годовой инфляции, на которую ориентируется Центробанк в России, —

4%

. Если инфляция ощутимо превышает этот порог, ЦБ РФ обычно принимает меры для её снижения: в частности, поднимает ключевую ставку. А выше мы уже говорили, как изменение ключевой ставки может изменить планы бизнеса.

Так,

например

, в октябре 2014 года уровень инфляции оценивался в 8,29%, значение ключевой ставки при этом составляло 8%. Но уже в январе 2015 года и инфляция, и ключевая ставка поднялись на уровень около 15% годовых. При этом Центробанк действовал на опережение, в декабре кратковременно и резко повысив ставку до 17%, что позволило развернуть график инфляции.

В макростатистике есть несколько показателей для инфляции. Чаще всего смотрят на

индекс потребительских цен (

CPI

— Customer Price Index) — он самый универсальный и применимый для всех стран. По нему можно судить об изменении среднего уровня цен фиксированной потребительской корзины товаров и услуг. В корзину входят основные продукты питания, одежда, электроэнергия, медицинские услуги, содержание жилья и т. д., то есть то, чем на постоянной основе пользуется среднестатистический гражданин. Так как это показатель динамики цен, а не просто стоимости корзины, по нему виден общий уровень инфляции в стране.

Динамика индекса потребительских цен в России в 2010-2023 гг. Источник:

Investing.com

Рынок труда и безработица

Рост занятости — важный показатель развития экономики. Когда у людей есть работа и растут доходы, тогда и у бизнеса дела идут лучше, так как увеличивается спрос на товары и услуги. Как следствие, развиваются инвестиции, растёт ВВП.

Среди российских показателей стоит обратить внимание на

уровень безработицы

и

динамику заработных плат

. Эти

показатели

обновляются раз в месяц.

Статистика по рынку труда в США для российских компаний менее важна, но тоже полезна: на нее ориентируется при принятии решений ФРС, а это влияет на финансовые рынки в мировом масштабе.

Ключевой отчёт по рынку труда США

от Бюро статистики труда

BLS

(Bureau of Labour Statistics) публикуется раз в месяц.

Традиционно считается, что чем ниже безработица, тем лучше чувствует себя экономика страны. В целом это так. Тем не менее, если уровень безработицы вдруг значительно опускается ниже обычных средних значений, руководство компаний может воспринимать это как предвестник перегрева экономики и ужесточения монетарной политики со стороны властей.

Динамика безработицы в России в 2010-2022 гг. Источник:

Investing.com

Индексы деловой активности (PMI)

PMI (Purchasing Managers’ Index) — это так называемые индексы менеджеров по закупкам, сформированные по результатам их опросов. Индекс рассчитывают для разных стран мира, в частности этим занимаются компании IHS Markit и S&P Global. В России есть PMI

для производственной сферы

и

сферы услуг

, а также

сводный

индекс для обеих сфер вместе.

Это важный показатель, в том числе для России: когда спрос на товары велик, менеджеры наращивают закупки комплектующих, а если объёмы закупок падают, это значит, что спрос просел и объёмы производства снижаются. 

По показателям PMI совместно с другой макростатистикой можно судить о фазе экономического цикла, уровне спроса, угрозе перепроизводства и активности бизнеса в целом.

Слишком низкие

значения PMI

— показатель спада в экономике. Например, при значениях ниже 45 велик шанс, что властям придется стимулировать экономику. В то же время значения выше 60 несколько месяцев подряд могут означать риск перегрева и инфляции. В первом случае центробанк может поднять ключевую ставку, во втором — снизить. Значения от 50 до 60 говорят о нормальном росте экономики.

Согласно

исследованию

Организации экономического сотрудничества и развития (

ОЭСР

), именно PMI в числе первых предсказал мировой финансовый кризис 2008 года: тогда уже в начале года PMI в сфере услуг в США просел до 45 пунктов.

Но стоит также учитывать, что этот показатель исходит из относительно субъективных оценок. Например, по

данным

S&P Global на февраль 2023 года PMI в России находился на весьма высоком уровне — 53,6 пункта, при этом аналитики склонны считать, что такое значение больше строится на оптимизме и ожиданиях, чем на реальном положении дел в экономике.