Брокерский счет для бизнеса
Облигации с фиксированным купоном для юрлиц: что это такое, как покупать, какую пользу могут принести бизнесу
Рассказываем, как работают облигации с фиксированным купоном, от чего зависит их рыночная цена и как юрлицам покупать облигации с брокерского счета в Сбере.
Что такое облигации с фиксированным купоном
Облигации — это долговые ценные бумаги. Когда инвестор покупает облигации, он дает взаймы государству, региону или компании и получает за это проценты — купонный доход. В конце срока эмитент (тот, кто выпустил облигации) возвращает долг — номинальную стоимость облигации.
С помощью облигаций с фиксированным купоном бизнес может зафиксировать потенциальную доходность* на несколько лет вперед.
Важно помнить, что в этой статье мы не даем индивидуальные инвестиционные рекомендации. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками, вплоть до полной потери средств, независимо от выбранной вами стратегии, а доход от инвестирования не гарантирован.
У каждой облигации свой уровень риска, доходность, срок погашения и условия выплаты купонов. Подробнее об этом можно узнать в «Гайде по облигациям для юрлиц».
Облигации с фиксированным купоном — это облигации, по которым размер и даты выплаты купонов известны заранее.
Например, номинал облигации Сбер Sb44R** — 1000 руб., срок погашения — 27.05.2026. Это значит, что в дату погашения владелец облигации получит на брокерский счет 1000 руб., независимо от того, по какой цене облигация была куплена на бирже. Сумма купона — 46,62 руб., периодичность выплаты — два раза в год. Это значит, что каждые полгода по графику владелец облигации будет получать на брокерский счет по 46,62 руб. по каждой облигации.
График выплаты купонов по облигации Сбер Sb44R. Источник: Московская биржа
Преимущества инвестирования в облигации с фиксированным купоном
Фиксированная доходность
На момент выхода статьи ключевая ставка составляет 19%. Ключевая ставка — это процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозит. На основе ключевой ставки банки рассчитывают процентные ставки по кредитам и депозитам для своих клиентов.
От значения ключевой ставки напрямую зависит доходность облигаций и депозитов. При снижении ключевой ставки доходность новых выпусков облигаций и новых депозитов уменьшается.
По текущим прогнозам Банка России, в 2025 году средняя ключевая ставка составит 14–16%, в 2026 — 10–11%, в 2027 — 7,5–8,5%. Это значит, что в 2025 году новые выпуски облигаций будут предлагать более низкую купонную доходность, чем в 2024 году.
Среднегодовая ключевая ставка в базовом прогнозе Банка России, %. Источник: Комментарий к среднесрочному прогнозу Банка России от 07.08.2024
На момент выхода статьи компании могут купить с брокерского счета в Сбере облигации с доходностью до 20,5% годовых*. Это возможность зафиксировать высокую ставку на несколько лет вперед. Например, в 2027 году компания может получать доходность до 20,5%, когда доходность по новым депозитам и облигациям может составлять всего 7,5–8,5%.
Возможность выбрать облигации с минимальным уровнем риска
Основной риск по облигациям — кредитный. Если компания купила облигацию на 5 лет, но за это время эмитент обанкротился, компания может потерять свои вложения.
Для минимизации кредитного риска можно рассмотреть покупку государственных облигаций и облигаций компаний — «голубых фишек» (самые крупные и стабильные организации). Отслеживать список таких компаний можно по Индексу голубых фишек Мосбиржи MOEXBC**.
Также можно посмотреть кредитный рейтинг эмитента. Кредитный рейтинг — это мнение кредитного рейтингового агентства (КРА) о том, сможет ли организация выполнить финансовые обязательства. Высокий рейтинг говорит о том, что эмитент надежен. Кредитные рейтинги компаний-эмитентов можно посмотреть на сайте Банка России.
Например, эмитент облигации Сбер Sb44R — ПАО Сбербанк России. Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило компании рейтинг AAA(RU). Эта оценка означает максимальный уровень финансовой надежности компании**.
Источник: Банк России
Источник: Первичное размещение облигаций
По облигациям с фиксированным купоном даты и размер выплат известны заранее — это удобно для тех, кто планирует держать облигацию до погашения и кому нужен предсказуемый пассивный доход*. В таких облигациях можно хранить часть финансового резерва компании.
Важно: инвестирование в облигации сопряжено с рисками, вплоть до полной потери средств. Независимо от того, по какой стратегии компания решит формировать финансовые резервы, не стоит хранить весь капитал в одном месте. Часть финансовой подушки лучше хранить за пределами фондового рынка. Подробнее о том, как выбрать инструменты для формирования резерва и что важно учесть при его создании, рассказали в статье «Финансовый резерв компании: как создать и в чем хранить».
Низкий порог входа, облигации легко купить и продать при наличии спроса
Облигации — доступный инструмент инвестирования, бизнес может разместить в облигациях от 1000 руб. (наиболее распространенный номинал облигации в России).
Облигации можно купить и продать по телефону.
Облигации в портфеле компании дают возможность быстро привлечь финансирование
Если компании срочно понадобились деньги, она может привлечь их через сделку РЕПО, используя облигации из своего портфеля в качестве обеспечения. Деньги поступят на счет в день обращения, при этом компании не придется продавать облигации, она не потеряет купонный доход.
В Сбере сделку РЕПО можно заключить:
Предусмотрена брокерская комиссия, тарифы по брокерскому обслуживанию публикуются здесь.
Важно: если цена бумаг, которые компания внесла в качестве обеспечения, снижается, банк может потребовать внести дополнительное обеспечение. Это называется маржинальным взносом, его можно внести в виде денег или ценных бумаг. В конце сделки компания возвращает долг с процентами за вычетом суммы ранее уплаченного маржинального взноса. Подробнее об этом читайте в статье «Привлечение средств через РЕПО: что такое начальный дисконт и уровень маржин-колл».
Подробнее о том, какие бывают сделки РЕПО и какие возможности они дают бизнесу, рассказали в статье «Как бизнесу размещать и привлекать денежные средства с помощью сделок РЕПО».
Что будет, если компания решит продать облигации с фиксированным купоном до погашения
Если компания продаст облигацию до погашения, она не потеряет накопленные купоны
Например, компания купила облигацию, по которой платят купоны раз в полгода по 50 руб. Но через 3 месяца компания решила продать ее. За 3 месяца компания накопила доход 25 руб., это называется «накопленным купонным доходом» (НКД). При продаже облигации компания получит эти 25 руб. дополнительно к стоимости облигации.
Важно: юридические лица, получающие купонный доход от облигаций, обязаны уплачивать налоги в соответствии с налоговым законодательством. Прежде чем совершать операции с облигациями, проконсультируйтесь со специалистами по налоговому законодательству.
Рыночная стоимость облигации будет зависеть от ключевой ставки. Рассмотрим два сценария развития событий.
Если ключевая ставка снизится, стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном повысится
Например, вы купили облигацию федерального займа за 1000 руб. с купонной доходностью 17% годовых (170 руб. в год). Банк России снизил ключевую ставку, и все новые облигации федерального займа с таким же сроком погашения стали выпускаться с купонной доходностью 14%.
Рыночная цена вашей облигации может вырасти до 1214 руб., так как с такой ценой ее доходность в 170 руб. становится равна 14%. Таким образом, компания сможет продать облигацию за 1214 руб., а не за 1000 руб., которые вкладывала изначально, и получить дополнительный доход*.
Если ключевая ставка повысится, стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном снизится
Например, вы купили облигацию федерального займа за 1000 руб. с купонной доходностью 17% годовых (170 руб. в год). Банк России повысил ключевую ставку, и все новые облигации федерального займа с таким же сроком погашения стали выпускаться с купонной доходностью 20%.
Рыночная цена вашей облигации может упасть до 850 руб., так как с такой ценой ее доходность в 170 руб. становится равна 20%. Таким образом, если компании срочно понадобились деньги, она сможет продать облигацию за 850 руб., а не за 1000 руб., которые вкладывала изначально.
Как менялась цена облигации Сбер Sb33R при повышении ключевой ставки в 2023 году
На решение Банка России по ключевой ставке влияет множество факторов, поэтому никто не может точно сказать, какой будет ключевая ставка в будущем. Кроме того, на цены облигаций с фиксированным купоном влияют и другие факторы (помимо повышения или снижения ключевой ставки).
Если у компании может возникнуть потребность срочно забрать деньги, есть смысл рассмотреть облигации с плавающим купоном (флоатеры). Доходность таких облигаций меняется в зависимости от рыночных условий, а значит, их цена менее подвержена колебаниям.
Какие облигации с фиксированным купоном юрлица могут купить с брокерского счета в Сбере**
Список обновляется. Дату погашения, купон, цену и доходность к погашению облигаций можно посмотреть на сайте.
Важно: представленный перечень облигаций не является предложением приобрести указанные ценные бумаги или индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как юридическому лицу покупать облигации с брокерского счета в Сбере
Подробнее о правилах работы компаний с брокерским счетом рассказали в статье «Как бизнесу работать с брокерским счетом».
Выводы
О том, куда еще компании могут вложить деньги, читайте в статье.