Брокерский счет для бизнеса
Облигации с плавающим купоном для юрлиц: что это такое, как покупать, какую пользу могут принести бизнесу
Рассказываем, как работают облигации с плавающим купоном, как рассчитывается их доходность, как юрлицам покупать облигации в Сбере.
Екатерина Макарова
Редактор SberCIB
Что такое облигации с плавающим купоном
Облигации — это долговые ценные бумаги. Когда инвестор покупает облигации, он дает взаймы государству, региону или компании и получает за это процент — купонный доход. В конце срока эмитент (тот, кто выпустил облигации) возвращает долг — номинальную стоимость облигации.
У каждой облигации свой уровень риска, доходность, срок погашения и условия выплаты купонов. Подробнее об этом можно узнать в «Гайде по облигациям для юрлиц».
Важно помнить, что в этой статье мы не даем индивидуальные инвестиционные рекомендации. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками, вплоть до полной потери средств, независимо от выбранной вами стратегии, а доход от инвестирования не гарантирован.
Облигации с плавающим купоном (флоатеры) — это облигации, по которым размер купона привязан к какому-либо из показателей, например, к ставке RUONIA или ключевой ставке Банка России.
Например, номинал облигации НорНикБ1P7** — 1000 руб., срок погашения — 28.02.2029. Это значит, что в дату погашения владелец облигации получит на брокерский счет 1000 руб., независимо от того, по какой цене она была куплена на бирже.
Размер купона облигации НорНикБ1P7 привязан к ключевой ставке (ключевая ставка + 1,3), купон выплачивают раз в месяц. На начало каждого купонного периода определяется ставка купона, которая будет действовать до следующей выплаты. Купонный доход рассчитывается исходя из значения ключевой ставки за 7 рабочих дней до даты выплаты купона.
Купонные периоды известны заранее:
График выплаты купонов по облигации НорНикБ1P7. Источник: Мосбиржа
Например, 14 августа 2024 года ключевая ставка была 18%. Через 7 рабочих дней, 23 августа, владелец акции получил купон по ставке 19,3% годовых (18+1,3). От номинала 1000 руб. это 193 руб. в год. Купонный период — 30 дней. 193*30/365=15,86 руб. — эту сумму владелец облигации получил на брокерский счет.
Преимущества инвестирования в облигации с плавающим купоном
При повышении ключевой ставки повысится доходность облигации
Плавающий купон позволяет получать доходность, привязанную к ключевой ставке. Если ключевая ставка будет повышаться, доходность облигации тоже будет расти. Если ключевая ставка будет снижаться, вслед за ней снизится и доходность облигации.
Банк России может повышать ключевую ставку, чтобы регулировать уровень инфляции. В России целевой уровень инфляции — 4% в год. Если инфляция начинает расти, Банк России повышает ключевую ставку. Кредиты дорожают, бизнес и конечные потребители меньше тратят, спрос падает, рост цен замедляется.
На решение Банка России по ключевой ставке влияет множество факторов, поэтому никто не может точно сказать, какой будет ключевая ставка в будущем. Если вы хотите зафиксировать текущую доходность, можно рассмотреть к покупке облигации с фиксированным купоном.
В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» на 2025–2027 годы Банк России опубликовал прогнозы развития экономики, в том числе по ключевой ставке.
В базовом сценарии в 2026 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12–13% годовых. В 2027 году она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.
В «дезинфляционном» сценарии инфляция снижается быстрее, чем в базовом. В 2026 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 10–11% годовых. В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых.
В «проинфляционном» сценарии инфляционное давление более высокое, чем в базовом сценарии. Поэтому Банк России будет вынужден проводить еще более жесткую денежно-кредитную политику. Средняя ключевая ставка в 2026 году будет находиться в диапазоне 15–16% годовых, в 2027 году — 8,5–9,5% годовых.
В рисковом сценарии значительно ухудшаются внешние условия. В 2026 году Банк России будет проводить более жесткую денежно-кредитную политику, чем в базовом сценарии.
Прогноз ключевой ставки на 2025 год
О том, как создаются аналитические прогнозы, читайте в статье «Главное о прогнозах аналитиков».
Подробнее о том, как рассчитать доходность облигаций, читайте в статье.
Возможность выбрать облигации с минимальным уровнем риска
Основной риск по облигациям — кредитный. Если компания купила облигацию на 5 лет, но за это время эмитент обанкротился, компания может потерять свои вложения. Для минимизации кредитного риска можно рассмотреть покупку государственных облигаций и облигаций компаний — «голубых фишек» (самые крупные и стабильные организации). Отслеживать список таких компаний можно по Индексу голубых фишек Мосбиржи MOEXBC**.
Также можно посмотреть кредитный рейтинг эмитента. Кредитный рейтинг — это мнение кредитного рейтингового агентства (КРА) о том, сможет ли организация выполнить финансовые обязательства. Высокий рейтинг говорит о том, что эмитент надежен. Кредитные рейтинги компаний-эмитентов можно посмотреть на сайте Банка России.
Например, эмитент облигации НорНикБ1P7 — ПАО «Горно-металлургическая компания “Норильский никель”». АО «Эксперт РА» присвоило компании рейтинг ruAAA. Эта оценка означает максимальный уровень финансовой надежности компании**.
Источник: Банк России
Источник: Первичное размещение облигаций
Можно забрать деньги досрочно с сохранением накопленного процентного дохода при наличии спроса
Если компании срочно понадобились деньги, она может продать облигации с плавающим купоном. Так как купон пересчитывается вслед за изменением процентных ставок на рынке, цена облигации с плавающим купоном практически не отклоняется от своего номинала.
Например, компания купила НорНикБ1P7 при первичном размещении 26.03.2024 по цене номинала (1000 руб.), а 17.09.2024 решила ее продать. В этот день стоимость НорНикБ1P7 на бирже составляла 100,55% от цены номинала (1000 руб.). То есть компания смогла бы продать облигацию по той же цене, за которую покупала.
Изменение цены облигации НорНикБ1P7, % от номинала. Источник: Мосбиржа
При этом компания не потеряла бы накопленные купоны. Например, по графику компания должна была получить купон по облигации 22.09.2024, но продала ее 17.09.2024. На начало купонного периода (23.08.2024) ставка купона составляла 19,3% годовых (15,86 руб.). За 25 дней компания накопила доход 13,75 руб., это называется накопленным купонным доходом (НКД). При продаже облигации компания получит эти 13,22 руб. дополнительно к стоимости облигации.
Важно: юридические лица, получающие купонный доход от облигаций, обязаны уплачивать налоги в соответствии с налоговым законодательством. Прежде чем совершать операции с облигациями, проконсультируйтесь со специалистами по налоговому законодательству.
Облигации с плавающим купоном удобны для тех, кто хочет иметь возможность забрать деньги досрочно с сохранением накопленного процентного дохода. В таких облигациях можно хранить часть финансового резерва компании.
Важно: продать облигации можно только при наличии спроса. Инвестирование в облигации сопряжено с рисками, вплоть до полной потери средств. Независимо от того, по какой стратегии компания решит формировать финансовые резервы, не стоит хранить весь капитал в одном месте. Часть финансовой подушки лучше хранить за пределами фондового рынка. Подробнее о том, как выбрать инструменты для формирования резерва и что важно учесть при его создании, рассказали в статье «Финансовый резерв компании: как создать и в чем хранить».
Низкий порог входа, облигации легко купить и продать при наличии спроса
Облигации — доступный инструмент инвестирования, бизнес может разместить в облигациях от 1000 руб. (наиболее распространенный номинал облигации в России).
Облигации в портфеле компании дают возможность быстро привлечь финансирование
Если компании срочно понадобились деньги, она может привлечь их через сделку РЕПО, используя облигации из своего портфеля в качестве обеспечения. Деньги поступят на счет в день обращения, при этом компании не придется продавать облигации, она не потеряет купонный доход.
В Сбере сделку РЕПО можно заключить:
Предусмотрена брокерская комиссия, тарифы по брокерскому обслуживанию публикуются здесь.
Важно: если цена бумаг, которые компания внесла в качестве обеспечения, снижается, банк может потребовать внести дополнительное обеспечение. Это называется маржинальным взносом, его можно внести в виде денег или ценных бумаг. В конце сделки компания возвращает долг с процентами за вычетом суммы ранее уплаченного маржинального взноса. Подробнее об этом читайте в статье «Привлечение средств через РЕПО: что такое начальный дисконт и уровень маржин-колл».
Подробнее о том, какие бывают сделки РЕПО и какие возможности они дают бизнесу, рассказали в статье «Как бизнесу размещать и привлекать денежные средства с помощью сделок РЕПО».
Как юридическому лицу покупать облигации с брокерского счета в Сбере
Также можно обратиться к клиентскому менеджеру или позвонить по телефону 8 (800) 707 9480 и подать торговое поручение. О том, как подавать торговые поручения, читайте по ссылке.
Подробнее о том, как бизнесу работать с брокерским счетом, рассказали в «Гиде по брокерскому счету для бизнеса».
В СберБизнес компания совершает сделки с облигациями на внебиржевом рынке. Это значит, что компания покупает или продает облигации не на бирже, а напрямую Сберу.
СберБизнес — это интернет-банк и мобильное приложение для юридических лиц и ИП. Позволяет управлять счетами, проводить платежи, оформлять зарплатные проекты, совершать валютные и другие операции онлайн. Всего в СберБизнесе доступно более 40 сервисов.
О том, какие еще задачи компании могут решать в интернет-банке СберБизнес с помощью продвинутых финансовых инструментов, читайте в статье.
Выводы
О том, куда еще компании могут вложить деньги, читайте в статье.