SberCIB Investment Research
Какие облигации рассмотреть к покупке летом 2024 года
Аналитики SberCIB Investment Research рассказали, что будет с рынком облигаций в третьем квартале 2024 года и какие выпуски можно рассмотреть с учетом перспективы повышения ключевой ставки и волатильности рубля.
Облигации в долларах и евро
Ранее аналитики SberCIB Investment Research отмечали замещающие облигации как оптимальный способ размещения средств в валюте. Сейчас их котировки находятся под давлением. Причина: официальные курсы доллара и евро теперь определяют на основе внебиржевых торгов. И все же замещающие облигации можно рассмотреть для инвестирования на средний срок.
Подробнее о валютных ограничениях и их последствиях читайте в статье «Торги долларами и евро ограничены: как это повлияет на рынки».
Прогноз по рынку замещающих облигаций
Аналитики SberCIB Investment Research считают, что рост доходностей замещающих облигаций скоро продолжится. Причины:
Облигации в долларах и евро с расчетами в рублях могут быть привлекательными активами в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Когда Минфин и компании завершат замещение еврооблигаций, доходности по замещающим выпускам могут снизиться за счет:
Какие замещающие облигации можно рассмотреть к покупке
Перечислим выпуски, которые выделяют аналитики SberCIB Investment Research с учетом доходности и даты погашения.
Замещающие облигации в долларах с расчетами в рублях:
Замещающие облигации в евро с расчетами в рублях:
Облигации в юанях
Если раньше аналитики SberCIB Investment Research рассматривали юаневые облигации скорее как инструмент для диверсификации валютного риска, то теперь привлекательность инструментов в юанях повысилась.
Подробнее о том, почему аналитики считают целесообразным присмотреться к инструментам в юанях, читайте в статье «Куда можно инвестировать на укреплении рубля».
Прогноз по рынку юаневых облигаций
Аналитики SberCIB Investment Research считают, что в условиях дальнейшего роста рублевых ставок компании (особенно экспортеры) будут заинтересованы в размещении юаневых облигаций. При этом рост доходностей рублевых инструментов может ограничивать спрос на облигации в юанях.
Некоторое время может сохраняться напряженная ситуация с юаневой ликвидностью, из-за чего доходности на юаневом рынке могут оставаться повышенными.
С учетом ожидаемого к концу года ослабления рубля, инвестиции в короткие выпуски юаневых облигаций могут принести более высокий результат, чем облигации в других валютах.
Прогноз курса юаня к рублю до конца 2024 года — в отдельном материале.
Подборка юаневых облигаций
Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что доход по подборке следующих юаневых облигаций составит около 24% за второе полугодие:
Эти бумаги погашаются в мае — декабре 2026 года — непродолжительный срок позволяет ограничить процентный риск. При этом целесообразно постепенно набирать позиции на снижении пары юань-рубль.
О возможных стратегиях инвестирования в облигации читайте в статье «Гайд по облигациям для юрлиц».
Рублевые облигации
Во втором квартале 2024 года доходности рублевых облигаций росли на фоне высоких темпов инфляции, которые превосходили ожидания, и рисков повышения ключевой ставки.
О динамике инфляции в 2024 году читайте в статье «Инфляция в России с начала 2024 года».
Прогноз по ключевой ставке по месяцам на 2024 год — в отдельном материале.
Прогноз по рынку рублевых облигаций
С учетом повышения ключевой ставки на заседании ЦБ в июле, доходности ОФЗ со сроком погашения до пяти лет могут расти до 17%.
Давление на долгосрочные выпуски с фиксированным купоном должно несколько уменьшить то, что Минфин начал предлагать на аукционах флоутеры — облигации с плавающим купоном. На этом фоне повышение доходностей по долгосрочным облигациям может быть более медленным и в третьем квартале достигнуть лишь 16%.
Рублевые корпоративные облигации таже могут оказаться под давлением из-за роста доходностей ОФЗ.
Аналитики SberCIB Investment Research считают целесообразным придерживаться защитной стратегии и держать большую часть портфеля во флоутерах. Когда появятся предпосылки к устойчивому снижению инфляции, можно рассмотреть облигации с фиксированным купоном.
О том, как рассчитать доходность облигаций, читайте в отдельной статье. О видах облигаций и купонных выплат — в статье «Гайд по облигациям для юрлиц».
Какие флоутеры можно рассмотреть к покупке
Среди ОФЗ с плавающим купоном аналитики SberCIB Investment Research выделили выпуски:
Среди корпоративных флоутеров:
Чтобы покупать облигации на имя компании, откройте брокерский для бизнеса. О том, как юрлицам работать с брокерским счетом, рассказываем в рубрике Брокерский счет для бизнеса. О том, куда еще компании могут вложить свободные средства, — в отдельной статье.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.