Макроэкономика для бизнеса
Решение Банка России по ключевой ставке от 13 февраля 2026 года
Главное из пресс-релиза Банка России и заявления Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания по ключевой ставке.
Центральный банк России снизил ключевую ставку до 15,5% годовых. В основе решения — стремление поддержать экономический рост и контролировать инфляцию.
Согласно прогнозам, инфляция должна вернуться к целевому показателю 4% во втором полугодии 2026 года, несмотря на временные скачки цен в начале года. Высокие показатели инфляции в январе были вызваны налоговой нагрузкой и увеличением расходов производителей.
Экономика страны показывает признаки восстановления, хотя рост инвестиций и потребления замедляется. Положительная динамика на рынках труда сохраняется, безработица низкая, а зарплаты растут умеренными темпами.
Регулятор подчеркнул: важно внимательно наблюдать за развитием ситуации, включая возможное влияние внешних факторов, таких как цены на нефть и геополитическая обстановка. Будущие решения по ставке будут зависеть от текущих экономических условий и способности экономики адаптироваться к изменениям.
Следующее заседание по ключевой ставке — 20 марта 2026 года.
Источники:
Решение по ключевой ставке 13 февраля
На заседании 13 февраля 2026 года совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,5%.
Инфляция
Годовая инфляция составляет 6,3%, что незначительно ниже прогнозируемого диапазона (6,5–7,0%) на начало года.
О динамике инфляции по неделям — в статье «Инфляция в России в 2026 году: динамика и прогнозы».
Регулятор ожидает возврата инфляции к уровню 4% во втором полугодии 2026 года, несмотря на краткосрочное повышение в связи с налоговыми изменениями.
Состояние экономики
Итоговый рост ВВП за 2025 год составил 1%. Динамика экономической активности стабилизировалась, переходя к умеренному росту. При этом наблюдается неоднородность инвестиционных потоков в разных секторах экономики. Инвестиции в промышленность продолжают расти, но менее активно, чем раньше. Инвестиции в транспорт и строительство демонстрируют снижение.
Уровень безработицы остается минимальным, но напряжение на рынке труда значительно снизилось.
Денежно-кредитные условия
Реальные процентные ставки почти не изменились, несмотря на незначительное повышение доходности облигаций федерального займа (ОФЗ). Номинальные и реальные ставки по банковским продуктам снизились.
Население сохраняет высокую склонность к сбережениям, при этом структура вкладов меняется в пользу финансовых инструментов помимо банковских депозитов.
О том, как получать процентный доход бизнесу, рассказали в статье «Депозит для бизнеса и другие способы вложить деньги под процент».
Внешняя среда
Внешние ограничения и санкции оказывают лишь минимальное воздействие на текущую ситуацию, хотя потенциально могут повлиять в будущем.
Нефтяные рынки столкнулись с избыточным предложением нефти, что создает дополнительное давление на цену российского экспорта. Привлекательность рубля обеспечивается работой бюджетного правила и денежно-кредитной политикой государства.
О том, как бизнесу управлять валютным риском, рассказали в статье.
Риски и перспективы
Проинфляционные факторы преобладают над дезинфляционными. Инфляция может ускориться из-за геополитической нестабильности, низкого мирового экономического роста, дефицита рабочей силы. Цены на нефть и санкционные меры могут усилить инфляционную нагрузку через колебания курса рубля.
Следующее заседание по ключевой ставке
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 года. Публикация пресс-релиза — в 13:30 по московскому времени.
Источники:
Решение по ключевой ставке 13 февраля
На заседании 13 февраля 2026 года совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15,5%.
Инфляция
Годовая инфляция составляет 6,3%, что незначительно ниже прогнозируемого диапазона (6,5–7,0%) на начало года.
Факторы ускорения инфляции:
О динамике инфляции по неделям — в статье «Инфляция в России в 2026 году: динамика и прогнозы».
Центральный банк ожидает дальнейшего возврата инфляции к уровню 4% во втором полугодии 2026 года, несмотря на краткосрочное повышение в связи с налоговыми изменениями.
Состояние экономики
Рост экономики
Итоговый рост ВВП за 2025 год составил 1% — это соответствует верхнему пределу прогноза Центробанка. Динамика экономической активности стабилизировалась, переходя к умеренному росту.
Инвестиции
Несмотря на общую стабилизацию, наблюдается неоднородность инвестиционных потоков в разных секторах экономики. Инвестиции в промышленность продолжают расти, но менее активно, чем раньше. Инвестиции в транспорт и строительство демонстрируют снижение.
Рынок труда
Уровень безработицы остается минимальным, но напряжение на рынке труда значительно снизилось. Многие предприятия перестали жаловаться на нехватку квалифицированных сотрудников, а планы индексаций заработной платы стали скромнее.
Денежно-кредитные условия
Ставки по кредитам и депозитам
Реальные процентные ставки почти не изменились, несмотря на незначительное повышение доходности облигаций федерального займа (ОФЗ). Номинальные и реальные ставки по банковским продуктам снизились.
Корпоративное кредитование
Осенью 2025 года наблюдался активный рост корпоративных кредитов, но в четвертом квартале рост замедлился, что является нормальным сезонным эффектом.
Как юридическим лицам привлекать финансирование без увеличения долговой нагрузки, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня».
Розничное кредитование
В отличие от корпоративного сегмента, розничное кредитование активизировалось благодаря льготным ипотечным программам. Тем не менее такая активность носит временный характер и скоро сменится периодом коррекции.
Сберегательная активность населения
Население сохраняет высокую склонность к сбережениям, при этом структура вкладов меняется в пользу финансовых инструментов помимо банковских депозитов. Норма сбережений остается стабильно высокой.
О том, как получать процентный доход бизнесу, рассказали в статье «Депозит для бизнеса и другие способы вложить деньги под процент».
Внешняя среда
Внешние ограничения и санкции оказывают лишь минимальное воздействие на текущую ситуацию, хотя потенциально могут повлиять в будущем.
Мировые рынки сырья растут умеренно, поддерживая внутренний спрос на российские товары. Нефтяные рынки столкнулись с избыточным предложением нефти, что создает дополнительное давление на цену российского экспорта. В связи с этим прогнозы по цене нефти на ближайшие три года понижены — соответственно, скорректированы и прогнозы по экспорту.
Рубль остается относительно стабильным, поскольку доходы от нефтеналивного экспорта сокращаются, но компенсируются поступлением денег от других секторов. Привлекательность национальной валюты обеспечивается работой бюджетного правила и денежно-кредитной политикой государства.
О том, как бизнесу управлять валютным риском, рассказали в статье.
Риски и перспективы
Проинфляционные факторы преобладают над дезинфляционными. Причины, по которым может реализоваться риск ускорения инфляции:
Цены на нефть и санкционные меры могут усилить инфляционную нагрузку через колебания курса рубля.
Следующее заседание по ключевой ставке
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 20 марта 2026 года. Публикация пресс-релиза — в 13:30 по московскому времени.
Регулятор примет решение по дальнейшей динамике ключевой ставки исходя из стабильности инфляции и экономических индикаторов.
Центральный банк намерен сохранять жесткий контроль над денежной массой и ставками, обеспечивая постепенное снижение инфляции к запланированной цели. Прогнозируется дальнейшее восстановление экономики и стабилизация ключевых макроэкономических показателей.
Источники: