Российский фондовый рынок во втором квартале 2024 — прогноз SberCIB

Аналитики SberCIB Investment Research рассказали о динамике российского фондового рынка с начала 2024 года и дали прогноз на второй квартал. Рассмотрим, что важно учесть инвесторам при покупке акций и облигаций.

Облигации федерального займа с фиксированным купоном

В первом квартале 2024 года аналитики ожидали коррекции рынка рублевых облигаций, поскольку в конце 2023-го он выглядел переоцененным. Этот сценарий реализовался. О факторах, повлиявших на рынок облигаций, читайте подробнее в материале «Стратегия инвестирования на второй квартал 2024 года».

Сейчас облигации федерального займа с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД) выглядят справедливо оцененными. С учетом перехода от повышения ставки к снижению, справедливый диапазон доходностей — 13-14%. Доходность некоторых выпусков почти достигла 13,5% — это соответствует среднему уровню ключевой ставки, который прогнозируют аналитики SberCIB Investment Research.

О видах облигаций и возможных стратегиях инвестирования для бизнеса — в материале «Гайд по облигациям для юрлиц: как выбирать и для каких задач можно использовать».

Замещающие облигации

С декабря 2023 года до конца марта 2024 года объем рынка корпоративных замещающих облигаций вырос с 18,5 млрд до 20,8 млрд. Росту способствовали:

• завершение второго раунда замещения еврооблигаций «Газпрома» (3 выпуска в евро);
• замещение двух выпусков ТМК;
• несколько отдельных банковских выпусков (МКБ и ХКФ Банка).

При этом предложение новых замещающих бумаг оказалось ниже, чем в последнем квартале 2023 года, и практически не оказывало давления на вторичный рынок.

Доходности наиболее ликвидных долларовых замещающих облигаций «Газпрома» почти не изменились. Так, доходность двухлетних бумаг в основном держалась в диапазоне 5,5-6%. По более длинным выпускам «Газпрома» доходность немного снизилась: 10-летнего выпуска — с 7,2 до 6,6%, 13-летнего — с 7 до 6,8%.

Во втором квартале банки и компании, скорее всего, продолжат выпускать замещающие облигации. Вероятно, Минфин также приступит к замещению своих еврооблигаций.

О вариантах инвестирования в облигации в валюте и выпусках, которые можно рассмотреть к покупке — в статье «Какие облигации рассмотреть к покупке с учетом замедления инфляции».

Облигации в юанях

С начала года юаневые облигации продолжили расти и прибавили от 10 б. п. до 110 б. п. за первый квартал. Большая часть облигаций в юанях торгуется с доходностью 5-7%.

При этом за квартал было размещено только три выпуска совокупным объемом 1,75 млрд юаней.

Дефицит юаневой ликвидности усилился в конце января — начале февраля. Возможная причина — сезонность: китайские банки сокращали поступление юаней на российский рынок перед местными праздниками.

Еще один способ для бизнеса диверсифицировать валютные потоки — бивалютный депозит. О том, как работает этот инструмент, рассказали в статье «Бивалютный депозит для бизнеса как возможность купить валюту без комиссии или получить повышенный доход».

Акции российских компаний

Динамика рынка с начала года

В первом квартале 2024 года динамика рынка российских акций была положительной, несмотря на рост доходностей ОФЗ. С начала года индекс Мосбиржи прибавил 6,4%, а с учетом выплаченных дивидендов — 7%. По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research, текущая дивидендная доходность на 12 месяцев вперед составляет 8,5%.

О том, какие компании могут заплатить высокие дивиденды в 2024 году — в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций и прогноз доходности на 2024 год».

Прогноз на второй квартал 2024 года

В апреле и мае давление на рынок российских акций могут оказать:

• высокие доходности по ОФЗ;
• пересмотр прогнозов прибыли компаний на фоне ожидаемого увеличения налоговой нагрузки;
• высокий дисконт на российскую нефть и снижение нефтедобычи.

Подробнее о рынке нефти во втором квартале читайте в статье «Рынок нефти во втором квартале 2024 года: решение ОПЕК+ и снижение добычи в России».

Ближе к лету рынок может начать расти в преддверии дивидендного сезона. Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что в июне индекс Мосбиржи достигнет 3400 пунктов, а к сентябрю частично компенсирует снижение после дивидендных отсечек. О том, как выплата дивидендов влияет на стоимость акций и что важно учесть инвесторам — в отдельном материале.

К концу года индекс Мосбиржи может достигнуть 3500 пунктов за счет:

• притока денежных средств после обмена заблокированными активами,
• реинвестирования дивидендов,
• частичного перетока средств из облигации в акции,
• снижения ключевой ставки.

Прогноз ключевой ставки по месяцам до конца года — в отдельном материале.

Еженедельную динамику индекса Мосбиржи можно отслеживать в рубрике Новости.

Какие акции можно рассмотреть к покупке

Акции компаний, которые могут выплатить высокие дивиденды:

• «Лукойл»,
• X5 Group;
• «Магнит»,
• «Транснефть»,
• «Глобалтранс»,
• «Мать и дитя».

Акции компании с высоким потенциалом роста:

• «Яндекс»,
• Ozon,
• HeadHunter,
• Positive Technologies.

Акции Московской биржи, которая выигрывает от высокой ключевой ставки.

Акции ЮГК — золотодобывающей компании. О показателях компании за 2023 год — в отдельном материале.

Отметим, что список акций, которые инвесторы могут рассмотреть к покупке, регулярно меняется. Причина: из-за роста котировок, корпоративных событий, изменения финансовых показателей бизнеса и других факторов может меняться дивидендная доходность и оценка потенциала роста акций.

Следить за корпоративными новостями, отчетностями компаний и объявленными дивидендами можно в еженедельных выпусках Top News.

О том, как выбирать акции, рассказали в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже».

Как рассчитывать дивидендную доходность — в материале «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций и прогноз доходности на 2024 год».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.