Итоги 2025 года

Макроэкономика

2025 год для российской экономики стал годом замедления и жёсткой денежно-кредитной политики. Год начался с рекордно высокой ключевой ставки — на уровне 21% годовых. Регулятор держал такой уровень, чтобы сдерживать инфляцию.

Но в течение года ЦБ несколько раз снизил «ключ»: первый раз в июне — на 100 базисных пунктов до 20%, а на последнем заседании в декабре ЦБ — до 16%. Но несмотря на начало цикла снижения ставки, динамика была медленнее, чем ждали инвесторы: каждое снижение на 50–100 базисных пунктов сопровождалось только незначительным ралли на рынке акций.

Ключевая ставка в 2025 году

Прогноз ключевой ставки на 2026 год

Валютный рынок

С начала года нацвалюта укрепилась примерно на 20% — до 80 ₽ за доллар и 11,4 ₽ за юань.

Золото выросло в цене примерно на 22%.

Как бизнесу забронировать курс доллара, евро, юаня или рупии онлайн

Как юридическим лицам купить золото и другие драгоценные металлы

Облигации

2025 был годом бондов, которые принесли доход выше, чем другие рублёвые активы. Так, 10-летние ОФЗ принесли фактический доход в рублях на уровне 15,5%.

Гайд по облигациям для юрлиц: как выбирать и для каких задач можно использовать

Акции

Индекс Мосбиржи вёл себя неоднозначно. В первом квартале он вырос практически на 20%, но после максимума перешёл в режим коррекции и высокой волатильности. Акции по итогам года остались в аутсайдерах на фоне высокой ключевой ставки ЦБ, замедления роста экономики, снижения мировых цен на нефть, крепкого рубля и санкций.

Но несмотря на слабую динамику рынка акций, все три подборки SberCIB показали себя лучше бенчмарков.

• Подборка «Топ российских акций» выросла на 4% с начала года по 19 декабря, в то время как индекс Мосбиржи снизился на 4,9%.
• Подборка «Топ дивидендных российских акций» выросла 9,1%, а индекс Мосбиржи полной доходности — на 1,9%.
• Подборка «Топ российских акций средней и малой капитализации» выросла на 7,8%, а одноимённый индекс Мосбиржи просел на 10,1%.

Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам

Итоги 2025 года на рынке акций и топ акций на 2026 год

О том, как меняются подборки в зависимости от ситуации на рынках и корпоративных событий, аналитики SberCIB рассказывают в выпусках шоу «Подборщики».

IPO

В 2025 году прошло крупнейшее с 2021 года IPO на российском рынке: компания ДОМ.РФ стала публичной. Общий размер сделки составил около 31,7 млрд ₽. Всего в 2025 году на российском рынке прошло всего 2 IPO.

Вебинар SberCIB с представителями компании ДОМ.РФ

Прогнозы аналитиков на 2026 год

Валютный рынок

Рубль в следующем году может ослабнуть до 14,7 ₽ за юань и 100 ₽ за доллар на фоне снижения ключевой ставки, постепенного роста спроса на валюту, сокращения продаж валюты ЦБ и снижения цен на нефть.

Золото и серебро могут снова оказаться в числе лидеров по доходу, особенно в рублях.

Облигации

Облигации с фиксированным купоном принесут инвесторам более высокий результат, чем флоатеры. Их доходности продолжат снижаться благодаря замедлению инфляции, снижению ключевой ставки и постепенной нормализации бюджетной политики.

Топ облигаций 2026 года: какие бумаги можно рассмотреть к покупке

Так, на горизонте года 10-летние ОФЗ принесут наибольший доход среди облигаций. Но стоит обратить внимание, что в первом квартале стоит держать 35% рублёвого облигационного портфеля во флоатерах. В это время ЦБ будет удерживать ключевую ставку на уровне 16% из-за роста инфляционных ожиданий в связи с повышением НДС.

В дальнейшем стоит постепенно повышать долю «фиксов». Корпоративные облигации остаются привлекательными в условиях повышенных риск премий. Однако аналитики считают, что стоит избирательно относиться к кредитному риску: процентное покрытие компаний остаётся на исторически низких уровнях и при снижении «ключа» будет восстанавливаться медленно.

Компания может купить облигации с фиксированным или плавающим купоном онлайн в интернет-банке Сбербизнес.

Как открыть брокерский счет онлайн через СберБизнес

Гид по брокерскому счету для бизнеса

Акции

Аналитики ждут, что на конец 2026 года индекс Мосбиржи вырастет до 3 400 пунктов на фоне ожидаемого снижения доходностей ОФЗ и ослабления рубля. Однако в ближайшие месяцы рост рынка могут сдерживать временно выросший дисконт на российскую нефть, всё ещё крепкий рубль и высокая ключевая ставка.

Улучшение геополитической ситуации может стать катализатором для резкого и более существенного роста.

Аналитики выделяют быстрорастущие компании:

• «Яндекс»,
• Ozon,
• HeadHunter,
• «Т-Технологии»,
• «Озон Фармацевтика».

А также компании, ориентированные на внутренний рынок:

• X5,
• «Лента»,
• «Юнайтед Медикал Груп»,
• «Ростелеком»,
• «Самолет».

И другие фундаментально привлекательные компании:

• «Полюс»,
• «Татнефть»,
• «Транснефть».

Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже

Рынок акций, облигаций, валюты и драгоценных металлов в 2026 году

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку