«Подборщики»: вебинар SberCIB
Итоги 2025 года на рынке акций и топ акций на 2026 год
Аналитики SberCIB подвели итоги 2025 года и представили прогнозы на 2026-й. В материале — обновленные составы трех ключевых подборок акций, мнения по отдельным эмитентам и сценарии развития рынка.
Что происходит на рынке акций: итоги года и главные драйверы
2025 год — это второй год подряд, когда фаворитами инвесторов были депозиты и облигации. Тем не менее под конец года рынок акций демонстрирует устойчивость. Индекс Мосбиржи находится практически на уровне начала года, а с учетом дивидендов инвесторы могут выйти в плюс.
Прочитать, что ждет рынок акций, облигаций, валюты и драгоценных металлов в 2026 году, можно здесь.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
В такое непростое время приходится довольствоваться малым, и даже ноль — это уже небольшая победа.
На текущую ситуацию повлияли несколько факторов:
Ключевая ставка в 2025 году: прогноз, график заседаний и влияние на экономику
Дмитрий Макаров
стратег по рынку акций SberCIB
Мы охладили инфляцию высокой ставкой. Все очень здорово, потому что цифры идут к таргету, и даже, возможно, будет сюрприз, когда рынок закладывает 0,5 п. п., все-таки возможно, что может даже быть и один процент.
Прогноз по индексу Мосбиржи на 2026 год: четыре фактора успеха
Аналитики SberCIB ожидают, что в 2026 году рынок акций покажет существенный рост. В базовом сценарии они прогнозируют рост индекса Мосбиржи до 3400 пунктов, что означает около 30% от текущих уровней без учета дивидендов.
Прогноз строится на оценке четырех ключевых факторов:
Оптимистичный сценарий (вероятность ~20%) предполагает улучшение геополитической обстановки. Это может привести индекс Мосбиржи к уровню 3700 пунктов.
Также возможен пессимистичный сценарий «стагфляции» (рост инфляции на фоне замедления экономики), но его вероятность оценивается всего в 10%. В этом случае индекс может не вырасти.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Концептуально мы ждем скорее основного роста по индексу Мосбиржи во втором полугодии. В первом все-таки ставка будет все еще довольно высокой, рубль — крепким, отчеты — не очень хорошими. <...> Но если будет прогресс в геополитике, рост будет раньше.
С точки зрения выбора времени для покупок акций аналитики считают текущие уровни интересными. Хорошей точкой входа станет и первый квартал 2026 года. В этот период на фоне паузы в снижении ставки могут быть опубликованы слабые отчеты компаний (особенно экспортеров и нефтяников — из-за крепкого рубля). Это способствует снижению цен на их бумаги.
Какие акции покупать в 2026 году: подборки SberCIB
Перед началом 2026 года аналитики провели ребалансировку всех трех подборок, внеся несколько изменений с учетом ожидаемой паузы в снижении ставки.
Топ акций средней и малой капитализации
Главное изменение — исключение двух компаний: «Ренессанс Страхование» и «Группа ЛСР». Решение носит тактический характер, так как обе компании являются бенефициарами снижения ключевой ставки, которое, как ожидается, приостановится в первом квартале.
Дмитрий Макаров,
стратег по рынку акций SberCIB
Это тактические трейды, чтобы переждать, чтобы бумаги охладились, и, возможно, дальше в них зайти.
Состав подборки на конец декабря 2025 года:
С начала 2025 года подборка выросла почти на 7%, в то время как индекс малой и средней капитализации упал почти на 10%. Основной вклад в рост внесли MD Medical Group (+60% с начала года), «Лента» (+35%) и «Озон Фармацевтика» (+20%).
Топ дивидендных российских акций
В этой подборке состав на этот раз остался без изменений. Аналитики считают его оптимальным, но не исключают корректировок после зимнего дивидендного сезона. В подборке всего 5 компаний, хотя двузначную дивидендную доходность в 2026 году могут показать около 20 эмитентов.
Состав подборки:
«Лукойл» и «Татнефть» были исключены ранее — из-за негативного влияния низких цен на нефть и крепкого рубля на будущие дивиденды.
В 2025 году подборка показала высокую волатильность, но к концу года опережает индекс полной доходности Мосбиржи на 6 п. п. (рост 8% против 2%). Ожидаемая дивидендная доходность подборки на 2026 год — около 16%.
О том, как рассчитать дивидендную доходность по акциям, рассказываем в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций».
Топ российских акций (флагманская подборка)
Здесь произошло два ключевых изменения:
В подборке практически не осталось экспортеров (кроме «Полюса» как защитного актива), так как крепкий рубль оказывает на них давление.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Вы можете заметить по этой подборке, что у нас, в принципе, здесь нет экспортеров. <...> Но в целом мы убрали отсюда всех экспортеров, потому что сейчас рубль довольно крепкий. <...> Мы успеем потом уже сделать ребалансировку, добавить больше и больше экспортеров по мере ослабления рубля. <...> А сейчас пока что решили временно убрать все, что везется из страны.
Состав подборки на конец декабря 2025 года:
Подборка с начала года выросла на 2%, в то время как индекс Мосбиржи упал на 5%. За более длительный период (с марта 2022 года) она показала рост более чем на 100% против околонулевой динамики индекса.
Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам
Акции «Газпрома», ВТБ, «Магнита», «Лукойла» и других компаний: стоит ли рассмотреть к покупке в 2026 году
В ходе эфира спикеры дали оценку ряду отдельных эмитентов, не вошедших в подборки.
На подъеме:
Разочарования и риски:
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Можете рассмотреть подборку «Топ российских акций», если вы сторонник более сбалансированного подхода. Если же вы более консервативный инвестор в акции — это, возможно, подборка дивидендная. А если же вы агрессивный инвестор, который хочет иксы и драйва, то, наверное, подборка средней и малой капитализации будет вашим выбором.
О том, как юридическим лицам выбирать и покупать акции, читайте в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже».
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.