SberCIB Investment Research
«Яндекс»: финансовые результаты за 1 квартал и стратегия развития
Вебинар SberCIB о финансовых результатах «Яндекса», структуре и особенностях бизнеса и перспективах развития.
Финансовые результаты «Яндекса» за первый квартал 2025 года
За первый квартал 2025 года «Яндекс» показал сильные результаты:
Отслеживать корпоративные новости компаний можно в еженедельной рубрике TopNews SberCIB.
Алексей Субботин
директор по связям с инвесторами «Яндекса»
Мне хотелось бы подчеркнуть: «Яндекс», несмотря на свои размеры, продолжает расти очень быстрыми темпами. Мы остаемся компанией роста. Мы уверены в том, что наш рост устойчивый, он продолжится. Свидетельством этого является широкая диверсификация источников роста.
Прирост выручки по сегментам был таким:
Алексей Субботин
директор по связям с инвесторами «Яндекса»
Е-com, наверное, по экономической ценности является одним из самых больших сегментов экономики. Мы считаем, что электронная коммерция к 2030 году будет порядка 32–35 трлн руб. Также большой потенциал мы видим в доставке с точки зрения автономного транспорта. Мы видим очень хороший потенциал в рынках B2B-технологий для продуктов. Одним из основных драйверов этого роста является искусственный интеллект, мы очень сильно инвестируем в это направление.
Искусственный интеллект: возможности для монетизации
Общий подход «Яндекса» к использованию искусственного интеллекта — быстро запускать продукты и стараться максимально быстро их монетизировать. Так, ИИ используется:
Примечательно, что новые форматы не уничтожают старые, а помогают им развиваться.
Алексей Субботин
директор по связям с инвесторами «Яндекса»
Наши нейротехнологии сейчас, наверное, в каждом поисковом продукте присутствуют. Более полутора миллиардов запросов было к «Нейро» за 2024 год, то есть люди активно этим пользуются. Тем не менее количество поисковых запросов в первом квартале 2025 года выросло почти на 10%. Как мы это объясняем из истории: все думали, что появление контекстной рекламы убьет баннерную рекламу. Но по факту баннерная реклама выросла в разы. Понятно, что она гораздо меньше, чем контекстная реклама, но появление нового формата не только не убило старый формат, а, в общем-то, помогло старому формату вырасти. Другой важный фактор — не все поисковые запросы монетизируются. Удобство интерфейса, который мы предлагаем клиенту, заставляет людей удовлетворять свое любопытство и больше времени проводить на нашей поисковой платформе.
Как «Яндекс» адаптировался к высокой ключевой ставке
«Яндекс» отложил некоторые проекты из-за изменившихся рыночных условий, но готов их запустить, когда они снова будут актуальны. Для этого компания тесно взаимодействует с клиентами и отслеживает их потребности. Давления на маржинальность в ближайшие кварталы не ожидается.
Прогноз ключевой ставки на 2025 год
Высокий уровень рентабельности помогают поддерживать следующие факторы:
«Райдтех»: результаты и перспективы направления
Райдтех-направление «Яндекса» включает в себя сервисы онлайн-заказов такси, каршеринга, аренды самокатов и небольшие экспериментальные продукты.
Сегмент такси — один из самых доходных в «Яндексе». Первый квартал 2025 года показал существенный рост маржинальности. Прошлые инвестиции в развитие суперприложения начали окупаться.
Планы развития:
E-com-направление «Яндекса»: причины убытков и перспективы
Основная причина убытков e-com-направления — ценовые промоушены (акции, скидки, спецпредложения). Это сложившаяся конкурентная модель в этой сфере. Несмотря на текущие убытки, компания видит тренд на улучшение маржинальности.
Технологический стек и возможности анализа больших данных позволяют «Яндексу» более эффективно проводить ценовые промоушены: за счет лучшего понимания клиентов и правильных предложений затраты компании на сохранение доли рынка меньше, чем у конкурентов.
Сервис «Яндекс Лавка»: особенность бизнес-модели и перспективы
Главное отличие «Лавки» от других сервисов доставки — гиперлокальность и доставка за 15 минут. В Москве и центральных регионах это направление уже достигло положительных показателей. В целом в первом квартале 2025 года еще не достигнута положительная EBITDA — из-за активных инвестиций в рост и выход в новые регионы.
«Яндекс Лавка» рассматривается как бизнес, способный повторить успешную траекторию развития сервиса мобильности (такси).
Один из важных факторов дальнейшего роста — изменение потребительских предпочтений, особенно среди молодого поколения: реже готовят дома, чаще предпочитают доставку еды.
Сервисы «Яндекс Еда» и «Деливери»: результаты и потенциал роста
Несмотря на определенную зрелость рынка, особенно в Москве, сервисы продолжают демонстрировать значительный рост (27% год к году). Существенный потенциал роста связан с выходом в регионы и распространением «московского лайфстайла» в города-миллионники, областные центры и небольшие города.
Запущен премиальный сервис «Ультима» для доставки ресторанной еды. Этот сервис в числе прочего позволяет «Яндексу» отработать бизнес-модель, которую можно будет применить в других сегментах рынка, и укрепить имидж компании как комплексной экосистемы.
«Яндекс Доставка»: перспективы и планы развития
Общий объем рынка доставки составляет около 5 трлн руб. Из них около 60% — магистральная доставка товаров грузовиками («Яндекс» только начинает выходить на этот рынок). Около 20% — городская доставка товаров (к этому сегменту по большей части относится «Яндекс Доставка»). Для расширения географии присутствия в этом сегменте «Яндекс» купил Boxberry.
Сервис «Яндекс Доставка» пока что убыточен, однако компания видит потенциал для развития этого направления. Во-первых, растет количество товаров, отправляемых через «Яндекс Доставку». Во-вторых, компания видит перспективы в развитии технологии автономного транспорта. В рамках экспериментального правового режима несколько десятков автономных грузовиков (грузовиков без водителей) уже курсируют по маршрутам Москва — Тверь и Москва — Петербург. Для доставки по городу используются небольшие автономные роботы.
Дальнейшая стратегия: предлагать перевозку товаров автономным транспортом B2B-сегменту. Пока что доставка автономным транспортом показала более низкий уровень аварийности по сравнению с обычной доставкой, так как в первом случае исключен человеческий фактор.
«Яндекс Плюс» и фантех-сегмент: роль в экосистеме и перспективы направления
По итогам 2024 года фантех-направление «Яндекса» показало выручку почти 100 млрд руб., по результатам первого квартала 2025 года — 32,5 млрд руб. Компания видит перспективы дальнейшего роста в этом сегменте, поскольку общий объем рынка — около 2 трлн руб.
«Яндекс Плюс» «прошивает» всю экосистему и способствует кросс-продажам продуктов компании. Основные возможности для монетизации:
Сервисы объявлений от «Яндекса»
В экосистеме «Яндекса» есть несколько вертикалей сервисов объявлений:
Конкурентные преимущества «Яндекса» перед рекламодателями — доступ к пользовательской базе «Яндекса», экосистемный подход и технологический стек.
B2B-направление
Для создания корпоративных продуктов «Яндекс» использует технологии, опробованные на себе (Database, DataLens).
Основные актуальные направления:
Выручка за 2024 год составила около 32 млрд руб., что значительно превосходит показатели конкурентов. На темпы масштабирования влияют не только финансовые возможности, но и необходимость выстраивать команды и процессы.
Почему акции «Яндекса» можно рассмотреть к покупке
Для инвесторов акции «Яндекса» — это возможность вложиться в крупную, быстрорастущую технологическую компанию. Среди преимуществ представитель компании перечислил:
Алексей Субботин
директор по связям с инвесторами «Яндекса»
Именно за счет того, что у нас есть много точек роста и каждая из этих точек не упирается в какой-то потолок, «Яндекс», безусловно, относится к когорте технологических лидеров в мире.
О том, что учитывать юридическим лицам при покупке акций, рассказываем в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже». Чтобы открыть брокерский счет для бизнеса, оставьте заявку.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.