«Подборщики»: вебинар SberCIB
Рынок акций в мае 2026 года: что учесть инвесторам
19 мая в 18.30 по мск аналитики расскажут, как изменились подборки акций, и обсудят новости рынка акций к концу весны 2026 года.
Перспективы рынка российских акций к лету 2026 года
На российском рынке ценных бумаг почти нет событий, индекс Мосбиржи находится в боковике с лета 2024 года. Есть условия как для стимулирования, так и для затормаживания роста рынка:
В плюс: компании начинают выплачивать дивиденды. Весенне-летний дивидендный сезон подогревает интерес к дивидендным бумагам.
Какие индексы Мосбиржи стоит отслеживать бизнесу, рассказали в материале.
В плюс: цена нефти готовится подняться. Сохраняется неопределенность на Ближнем Востоке. Аналитики пересмотрели прогноз и теперь не исключают цену на нефть Brent в $150/барр., если Ормузский пролив не откроется до сентября.
О ситуации на нефтяном рынке в 2026 году читайте в материале.
В минус: крепкий курс рубля. Российская валюта продолжает укрепляться до рекордных значений трехлетней давности, и это оказывает давление на рынок ценных бумаг, поскольку экспортеры не любят сильный рубль.
Подробнее о прогнозе курса рубля на 2026 год читайте в статье.
Факторы влияния на российский рынок ценных бумаг
Глобально с рынком ничего не происходит, мы находимся там же, где и восемь лет назад. Однако сейчас ценные бумаги очень дешевые. Конечно, многое зависит от геополитики, но при таких ценах на нефть, на мой взгляд, наш рынок должен стоить дороже. Диапазон колебаний курсов акций все меньше — принимая это во внимание, мы можем вскоре выстрелить вверх. Потенциал роста индекса Мосбиржи с учетом дивидендов составляет более 30% в 2026 году — до 3300.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Базовый сценарий
В расчетно-прогнозной модели SberCIB Investment Research снижение ключевой ставки на 1 п. п. означает рост таргета по индексу Мосбиржи на 5%. Эксперты SberCIB не меняют прогноз ключевой ставки в 12% к концу 2026 года, несмотря на опасения некоторых экономистов насчет бюджетного дефицита и, возможно, невысоких темпов экономического роста. Валютный курс прогнозируется на отметке 80 руб. за доллар на конец третьего квартала 2026 года и 85 руб. за доллар на конец 2026 года. Это базовый сценарий, вероятность которого равна 70%.
О предполагаемых изменениях ключевой ставки Банка России в 2026 году читайте в статье.
Рисковый сценарий
Геополитические проблемы могут привести к дефициту госбюджета больше запланированного, и это станет проинфляционным фактором. Дефицит придется закрывать через рынок облигаций. Это, в свою очередь, может сдержать снижение ключевой ставки и способствовать укреплению рубля. Однако на долю такого негативного сценария эксперты SberCIB отводят лишь 10%.
О прогнозах по инфляции в России в 2026 году читайте в статье.
Позитивный сценарий
Позитивный сценарий с уменьшением геополитических рисков для России предполагает ключевую ставку ниже 12%, но в таком случае в связи с притоком капитала низкая ставка будет сочетаться с крепким рублем. Вероятность такого развития событий, по мнению экспертов SberCIB, составляет 20%.
Как бизнесу защитить прибыль от скачков валютного курса в 2026 году, читайте в специальном материале.
Об управлении валютными рисками для импортеров читайте в отдельной статье.
Топ акций средней и малой капитализации: подборка без изменений
Средний потенциал роста подборки — 51%. Она снизилась на 6,7% с начала 2026 года при уменьшении индекса Мосбиржи средней и малой капитализации на 6,3%. Отклонения от бенчмарка связаны со взрывным ростом в начале года акций золотодобытчиков, которые SberCIB Investment Research не покрывает. В целом колебания курсов акций всех компаний укладываются в один общий тренд, поэтому на всем рынке картина однородная: нет каких-либо отдельных бумаг, на которых можно было бы заработать больше, чем на остальных.
С создания в ноябре 2022 года подборка выросла на 102%, индекс Мосбиржи — на 7%. Бенчмарк с 2024 года снижался, тогда как подборка была в боковике, успешно выполняя задачу сохранения капитала.
Еще в марте мы готовили подборку так, чтобы акции хорошо себя показывали на длинном горизонте с учетом геополитической ситуации. В целом эта подборка лучше подходит для агрессивных инвесторов, потому что бумаги менее ликвидные, более волатильные — не для слабонервных. Если в дальнейшем будет активное снижение ключевой ставки, то компании средней и малой капитализации будут среди фаворитов у инвесторов, поскольку они живо реагируют на такие изменения.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
«Совкомфлот», чьи акции весной вошли в подборку, можно считать бенефициаром событий на Ближнем Востоке. Фрахты растут, и даже риски задержки танкеров или атак на них не сильно сдерживают котировки ценных бумаг этой компании, поскольку неблагоприятные случаи единичны, а танкеров у «Совкомфлота» более ста.
Аналитики SberCIB снизили таргет «Ренессанс Страхования» с учетом нового прогноза развития финансового рынка на 2026 год и перехода на новые стандарты финотчетности, однако у акций этой компании по-прежнему большой потенциал роста котировок.
Таким образом, подборка включает акции компаний:
Зачем и как юрлицам инвестировать в акции, рассказали в статье.
Топ дивидендных акций: состояние подборки
Подборка колебалась плюс-минус вместе с индексом Мосбиржи полной доходности, однако перед весенне-летним дивидендным сезоном резко вырвалась вперед. В итоге с начала 2026 года подборка выросла на 6,3%, а бенчмарк снизился на 2%. С начала создания в июне 2022 года подборка выросла на 219%, тогда как индекс Мосбиржи — всего на 59%.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Дивиденды — очень важный фактор поддержки нашего рынка акций. Средняя дивидендная доходность российского рынка акций составляет 9,3% — это один из самых высоких показателей в мире. Это очень круто, учитывая непростую ситуацию в экономике. В нашу подборку входят акции, которые не только дают двухзначную дивдоходность, но еще и обладают хорошим потенциалом роста. Такие бумаги, как правило, более популярны среди консервативных инвесторов, потому что такие акции менее волатильны и обеспечивают доход от дивидендов. Ожидаемое снижение ключевой ставки поддержит эти бумаги. Если нефтянка будет идти вверх, она еще подтянет и другие бумаги на рынке. Динамика подборки очень хорошая.
Состав подборки дивидендных акций
Все семь топ-участников подборки платят дивиденды в текущем весенне-летнем сезоне. Таким образом, в нее вошли акции компаний:
Дивиденды ИКС 5: оценка аналитиков
КЦ ИКС 5 выплатил солидные дивиденды: 245 руб. на акцию против ожидавшихся 180 руб. Казалось бы, это очевидный кандидат в подборку. Однако компания берет в долг, чтобы платить дивиденды. Отношение чистого долга к EBITDA — 1/3, компания полностью покрывает капитальные затраты операционными денежными потоками — положение неплохое, так что аналитики SberCIB продолжат наблюдать за КЦ ИКС 5 и, возможно, внепланово включат ее акции в дивидендную подборку.
Как учесть дивидендную политику российских компаний при покупке акций, читайте в статье.
Топ российских акций: флагманская подборка
Подборка составлена так, чтобы положительно откликаться и на снижение ключевой ставки, и на геополитику на Ближнем Востоке. Ее средний потенциал роста — 38%. Динамика подборки чуть лучше, чем у индекса Мосбиржи: с начала 2026 года подборка снизилась на 0,4%, тогда как бенчмарк — на 4,8%. С начала создания рост подборки составил 107% при росте индекса Мосбиржи лишь на 2%. Бенчмарк за этот период почти не изменился, тогда как подборка выросла примерно вдвое.
Четверть подборки составляют нефтегазовые компании. По «НОВАТЭКу» с учетом ситуации в Усть-Луге есть вопросы, но мы ждем роста цен на газ в Европе, что станет плюсом для этой компании. Еще четверть — это финансовый сектор: «Сбер» и «ДОМ.РФ» отражают ставку на дивиденды, «Т-Технологии» — ставку на рост бизнеса. Четверть — высокотехнологичные компании, которые обладают высокой чувствительностью к росту рынка и должны расти быстрее. Остальное — это точечные идеи.
Денис Иконников,
стратег по рынку акций
Состав подборки российских акций
В подборке акции компаний:
Максимальный потенциал роста в подборке — у «Озона» и «Яндекса». «Озон» — это финтех-сегмент, его главный драйвер роста — Ozon Bank. У «Яндекса» реклама сейчас растет не так быстро, как раньше, но остальные бизнесы активно развиваются. Акции обеих компаний несколько снизились в цене, поскольку инвесторы выходили из сектора высоких технологий в нефтяной. При этом аналитики SberCIB высоко оценивают потенциал этих лидеров хайтек-рынка.
Подробнее о том, как инвестору ориентироваться в подборках SberCIB, читайте в статье.
Акции «Газпрома» и «Сургутнефтегаза»: оценка аналитиков
В подборке нет акций «Газпрома», несмотря на положительный эффект «Силы Сибири — 2». На горизонте 12 месяцев бумаги этой компании выглядят не так привлекательно, потенциал роста официально не более 10%. Триггером роста может стать повышение цен на газ в Европе, если ближневосточный конфликт продолжится до осени и запасы газа в хранилищах иссякнут. В таком случае акции «Газпрома» уже можно будет рассматривать. По консервативному сценарию, можно ждать дивидендов по итогам 2027 года. Если на ближайшем заседании совета директоров будет принято решение не выплачивать дивиденды, это может привести к ослаблению курса акций «Газпрома».
По дивидендам аналитиков разочаровал «Сургутнефтегаз», причиной стало укрепление рубля.
При положительной динамике нефтегазового рынка акции нефтяников могут пополнить подборку. Этому может способствовать не только геополитика, но и позиция Минфина России. Если Минфин будет активно покупать валюту в период с 8 июня по 8 июля 2026 года, то ослабление рубля станет желанным для экспортеров. Хорошей точкой входа в акции нефтегазовых компаний может оказаться начало июня.
Подробнее о монетарной политике и ее влиянии на рынки читайте в статье.
Перспективы отдельных отраслей и компаний
Акции «Ленты»
Падение котировок акций «Ленты» выглядит справедливым на фоне слабого отчета за первый квартал 2026 года. Участники рынка продавали бумаги этой компании, которые выросли в прошлом году более чем на 50%, и это вполне оправданная фиксация прибыли. Темпы роста выручки «Ленты» замедляются. Для ритейлеров снижение инфляции — негативный фактор. Если сейчас инфляция будет ускоряться, то розничная торговля отреагирует на это положительно — можно будет заходить в акции ритейла.
Акции застройщиков: ЛСР, GloraX, «Самолет»
Акции застройщиков в условиях снижения ключевой ставки могут быть вполне рабочей инвестиционной стратегией. Экспертов смущает только уменьшение объемов продаж и темпов строительства.
Дивидендов такие компании не платят. От ЛСР ожидались дивиденды по 78 руб. на акцию, однако компания вложилась в гостиницы и решила также не платить дивиденды.
GloraX выглядит достаточно привлекательно, хотя компания невелика и ее бумаги не очень ликвидны.
У «Самолета» ситуация непростая, много негативного фона, и, пока тенденция не изменится, акции компании, вероятно, будут под давлением.
Сокращение льготных ипотечных программ привело к падению продаж на рынке недвижимости. Отраслевые аналитики предполагают, что общая ставка ипотечного кредитования на уровне 12% перезапустит рынок, позволит покупателям реализовать накопившийся отложенный спрос. Однако это возможно при ключевой ставке примерно 10%. В базовом сценарии это конец 2027 года.
Акции HeadHunter
Из акций компаний высокотехнологичного сектора можно посмотреть, например, на HeadHunter, чьи бумаги сейчас очень дешевы. HeadHunter платит дивиденды, и конъюнктура рынка для этого эмитента благоприятная. На фоне снижения ключевой ставки экономика потихоньку перезагружается и смещается от рынка работодателя к росту количества вакансий. Во второй половине 2026 года HeadHunter, как ожидается, будет чувствовать себя лучше, поэтому эксперты SberCIB высоко оценивают перспективы этой компании.
Акции филиалов «Россетей»
Акции энергокомпаний, в частности филиалов «Россетей» (МРСК), пока демонстрируют волатильность. Опубликованные в апреле — мае финансовые планы на последующие годы выглядят оптимистично на фоне пересмотра тарифов на передачу электроэнергии и предполагают положительную динамику финансовых показателей и рост дивидендов. При этом котировки акций энергетиков и так уже сильно выросли, поэтому сейчас эти бумаги консолидируются. К моменту выплаты дивидендов возможен дальнейший рост цен на бумаги энергокомпаний.
Акции «Интер РАО»
У «Интер РАО» стабильный бизнес и стабильные дивиденды. Единственный негативный фактор — «кубышка» «Интер РАО» в размере более 400 млрд руб. будет давать меньший процентный доход из-за снижения ключевой ставки и соответствующего уменьшения ставок по вкладам. Если компания начнет использовать свои средства для сделок слияния и поглощения, выплаты спецдивидендов, обратного выкупа акций, то возможна переоценка бумаг этого эмитента.
Куда компании могут вложить свободные деньги в 2026 году, читайте в статье.
Акции «Аэрофлота»
«Аэрофлот» не включен ни в одну подборку, хотя компания неплохо конкурирует на фоне ситуации в Ормузском проливе: у этого перевозчика нет проблем с керосином, в отличие от европейских авиакомпаний, и «Аэрофлоту» могут при необходимости компенсировать повышение цен на нефть. Фактором роста для «Аэрофлота» может стать международное направление, где издержки у российского авиаперевозчика не вырастут, а тарифы могут повышаться как из-за угроз ближневосточному международному хабу, так и из-за роста цен на керосин. При благоприятном для «Аэрофлота» развитии ситуации акции этой компании могут пополнить подборки SberCIB.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.
Подпишитесь на рассылку