Валютное хеджирование
ВЭД под давлением валютных рисков: прогнозы по рублю, международные расчеты и стратегии хеджирования
3 сентября 2025 года эксперты Сбера обсудили динамику курса рубля, влияние ключевой ставки и санкций, перспективы международных расчетов и новые инструменты для компаний, ведущих ВЭД.
В вебинаре приняли участие:
Ниже — краткое содержание ключевых идей и прогнозов.
Валютный рынок: от крепкого рубля к постепенному ослаблению
Переоцененность рубля и ключевая ставка ЦБ
С начала второго полугодия рубль демонстрирует плавное ослабление после длительного периода аномально сильного курса. По словам Юрия Попова, старшего стратега Сбера по валютному рынку, ключевым фактором крепкого курса рубля была рекордно высокая реальная ставка Банка России — на уровне 15–17% в годовом выражении.
«Никогда в истории мы не жили с такой высокой реальной ставкой. Именно она стала главной причиной крепкого рубля», — подчеркнул Юрий Попов.
Источник: SberCIB Investment Research
Однако с августа ЦБ начал цикл снижения, и этот фактор перестает работать. «Рубль остается переоцененным примерно на 10%, и снижение ставки будет постепенно убирать эту переоценку», — добавил он.
Ключевая ставка в 2025 году: прогноз, график заседаний и влияние на экономику
Что это значит для бизнеса: из-за высокой ставки в прошлом курс рубля был крепким, но теперь компании, планирующие закупки за иностранную валюту, должны готовиться к росту курсовой нагрузки.
Экспорт, импорт и санкционное давление
Экспорт России в 2025 году снижается: с привычных 35 млрд долларов в месяц до 33 млрд. При этом санкции осложняют торговлю.
«Партнеры, такие как Индия, требуют все больших дисконтов на нашу нефть, и это давит на экспортную выручку», — отметил Юрий Попов.
Импорт же остается структурно низким из-за импортозамещения, но аналитики Сбера ожидают рост на 10% в ближайшие кварталы. Снижение ставки ЦБ будет стимулировать потребительский спрос и оживление бизнеса, что приведет к увеличению закупок за рубежом.
Что это значит для бизнеса: импортеры рискуют потратить больше рублей на закупку товаров, а экспортеры — недополучить рублевую выручку.
Как компании управлять валютным риском
Бюджетное правило: новый источник риска
Минфин в сентябре представит параметры бюджета на 2026–2028 годы. Одним из ожидаемых изменений является снижение базовой цены отсечения нефти.
«Если базовая цена нефти будет снижена, то объем продаж валюты ЦБ уменьшится, а это минус еще 5% к курсу рубля дополнительно к тем 10%, на которые мы считаем рубль переоцененным», — пояснил Юрий Попов.
Это изменение станет дополнительным фактором давления на рубль в 2025–2026 годах.
Прогноз цен на нефть в 2025 году
Глобальные валютные тренды
На международной арене ситуация также остается непростой. ФРС США готовится снизить ставку впервые за несколько лет. Это приведет к ослаблению доллара по отношению к евро и другим валютам.
«Мы ждем, что глобальное ослабление доллара продолжится. Но для рубля это не станет спасением — внутренние факторы сильнее», — отметил эксперт.
Китай удерживал курс юаня в рамках торговых переговоров с США, но по мере смягчения политики ФРС власти могут позволить юаню укрепиться. Для российских компаний это означает рост стоимости закупок в Китае.
Прогноз SberCIB Investment Research: к концу 2025 года курс рубля может составить около 90 рублей за доллар и 13 рублей за юань.
Международные расчеты: как бизнес адаптируется к новым условиям
География партнеров
Несмотря на ограничения, объемы ВЭД в 2024 году даже превысили показатели 2023 года. Основные направления: Китай, Индия, Турция, Беларусь и Казахстан.
«Индия — это новый Китай. Это рынок, куда наши клиенты только начинают заходить, и мы выступаем проводником», — подчеркнула Елена Кодолова, эксперт по ВЭД Сбера.
Для российских компаний Индия становится одним из ключевых направлений: спрос на энергоресурсы, металлопродукцию и удобрения там растет, а рынок во многом еще свободен для российских поставщиков.
Возможности для клиентов Сбера
Сбер обеспечивает:
Беларусь и бизнес-миссии онлайн
Беларусь — одно из приоритетных направлений.
«Наш дочерний банк в Минске позволяет проводить расчеты буквально за один час. Это уникальное преимущество для наших клиентов», — отметила Елена Кодолова.
Кроме того, Сбер помогает компаниям находить новых партнеров с помощью бизнес-миссий онлайн.
«Мы регулярно проводим бизнес-миссии по странам и товарным группам. Для клиентов это реальная возможность найти новых поставщиков и покупателей», — добавила она.
Особенно востребованы миссии с Индией, многие из которых доступны бесплатно.
Цифровые решения
СберБизнес упрощает валютный контроль и документооборот:
«В СберБизнесе весь сервис ВЭД собран в едином окне: от постановки контрактов на учет до выгрузки ведомостей валютного контроля», — подчеркнула Елена Кодолова.
Валютные риски: как бизнесу защититься
Природа валютного риска
Любая компания, работающая с импортом или экспортом, сталкивается с курсовыми колебаниями.
«Валютный риск, который всегда присутствует при внешнеэкономической деятельности, очень быстро и болезненно может отразиться на бизнесе», — отметил Дмитрий Гутыря, руководитель направления глобальных рынков.
Пример: российский импортер техники заключает контракт на поставку 10 тракторов из Китая по цене 1 млн юаней каждый. При курсе 12 рублей за юань закупка обойдется в 120 млн рублей. Если через полгода курс вырастет до 14 рублей, на ту же сумму компания сможет купить только 8 единиц техники.
Три стратегии управления риском
Инструменты хеджирования
Валютный опцион
Опцион дает право, но не обязанность купить валюту по заранее оговоренному курсу.
«Вы платите премию и получаете право, но не обязанность купить валюту по курсу, который вас устраивает», — пояснил Дмитрий Гутыря.
Преимущества: защита от неблагоприятного курса при сохранении возможности воспользоваться благоприятным изменением курса.
Ограничения: требуется уплата премии.
Как заключить сделку валютный опцион в SberCIB Terminal
Валютный форвард
Форвард фиксирует курс будущей сделки.
«Форвард полезен для планирования бюджета: вы точно знаете, по какому курсу пройдут ваши расчеты», — отметил эксперт.
Преимущества: прозрачность и предсказуемость расходов.
Ограничения: отсутствие гибкости — сделку придется исполнить независимо от рыночного курса.
Как заключить сделку поставочный валютный форвард в SberCIB Terminal
Как заключить сделку расчетный валютный форвард в SberCIB Terminal
«Бронирование курса» в СберБизнесе
Современный цифровой инструмент, фактически упрощенный опцион.
«Это, по сути, опцион, встроенный в удобную цифровую оболочку — все онлайн, прямо в СберБизнесе», — рассказал Гутыря.
Преимущества: быстрое оформление, доступность онлайн, удобство.
Недостатки: невозвратная плата за бронирование*.
Как бизнесу забронировать курс доллара, евро, юаня или рупии онлайн
Как работает бронирование валютного курса в СберБизнесе
Выводы
«Мы всегда рядом с клиентами и готовы помочь в любой ситуации: от расчетов до хеджирования», — резюмировал Дмитрий Гутыря.