Базовый сценарий: деэскалация конфликта

В базовом сценарии аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что до конца июня сохранится повышенная премия за риск на рынке нефти — нефть Brent будет торговаться в диапазоне $70—75/барр. По мере снижения рисков существенной эскалации конфликта будет снижаться и премия за риск — в июле котировки Brent могут торговаться в диапазоне $60—70/барр.

Условия реализации базового сценария:

• постепенное снижение геополитической напряженности и деэскалация конфликта между Ираном и Израилем;
• сохранение физических потоков нефти из стран Персидского залива;
• решение о повышении целевых уровней добычи нефти на ближайшей встрече стран ОПЕК+ 6 июля.

В третьем квартале цена нефти Brent ожидается на уровне $62/барр., в четвертом — $60/барр. При этом на фоне геополитической неопределенности возрос риск того, что цены на нефть будут выше.

Отслеживать изменение прогнозов цен на нефть можно в формате дашборда, который обновляется каждый квартал.

Аналитики также ожидают, что дисконт нефти Urals к Brent до конца года останется прежним — на уровне $10/барр.

Рисковый сценарий: сокращение объемов экспорта или добычи нефти

Рисковый сценарий может реализоваться, если инфраструктура добычи или экспорта нефти Ирана будет повреждена. Средний объем добычи нефти Ирана в 2025 году — 3,35 млн барр./сут., экспорта — 1,6 млн барр./сут. По подсчетам аналитиков SberCIB Investment Research, сокращение этих объемов может привести к росту цен на нефть Brent до $80/барр., однако реакция рынка может быть более значительной. Эпизодически цены на нефть могут подниматься до $90—100/барр., однако к концу 2025 года котировки, скорее всего, вернутся к справедливому уровню — $80/барр.

Повышение цен на нефть до $100/барр. может способствовать более долгосрочному укреплению курса рубля. О том, что будет влиять на рубль до конца года, — в статье «Что будет с рублем в 2025 году».

Сценарий значительной эскалации конфликта

Самый негативный сценарий предусматривает полную блокировку судоходства в Ормузском проливе — это грозит сокращением поставок нефти на 19 млн барр./сут. В таком случае возможен рост цен на нефть Brent выше $140/барр.

Аналитики SberCIB Investment Research считают такое развитие событий маловероятным. Даже если этот риск реализуется, проблему, скорее всего, разрешат в течение нескольких недель. Дальнейшая динамика цен на нефть будет зависеть от достигнутых договоренностей и состояния нефтяной инфраструктуры стран Персидского залива.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку