Валютное хеджирование
Как работает валютный опцион
В этой статье мы разберем, как работают поставочный и расчетный валютные опционы и как заключить сделку со Сбером.
Екатерина Макарова
Редактор SberCIB
Валютный опцион — это сделка, позволяющая зафиксировать курс покупки или продажи валюты до определенной даты в будущем с возможностью не осуществлять право на исполнение опциона. В момент заключения сделки компания платит банку опционную премию — фиксированную сумму, которая не возвращается.
Есть три основных стиля опционов:
Опцион бывает поставочным и расчетным:
В качестве курса спот могут использовать:
О том, какие есть риски при заключении срочных сделок на финансовых рынках, можно почитать по ссылке.
Как работает поставочный валютный опцион
На покупку иностранной валюты
Пример поставочного валютного опциона для импортера
Представим, что компания покупает товары в Китае и продает их в России. Через 3 месяца компания планирует купить товары на 1 миллион юаней. Финансовый отдел посчитал, что для деятельности компании приемлемым будет курс не выше 12 рублей за 1 юань, поэтому она заключает с банком сделку валютный опцион на покупку 1 миллиона юаней через 3 месяца по курсу 12 рублей за 1 юань.
В момент заключения сделки компания платит опционную премию 5% — 600 тысяч рублей.
Компания покупает иностранную валюту по выбранному курсу
Сценарий 1: через 3 месяца Банк России установил курс 14 рублей за 1 юань (курс юаня вырос).
Результат: компания покупает юани по выбранному курсу — 12 рублей за 1 юань.
Компания не осуществляет право на исполнение опциона
Сценарий 2: через 3 месяца Банк России установил курс 11 рублей за 1 юань (курс юаня снизился).
Результат: компания не осуществляет право на исполнение опциона и покупает юани по текущему курсу — 11 рублей за 1 юань. Опционная премия не возвращается.
На продажу иностранной валюты
Как работает расчетный валютный опцион
На покупку иностранной валюты
Сумма платежа рассчитывается по формуле:
Сумма платежа = Сумма валюты на покупку * ((Курс спот − Цена исполнения) / Курс спот)
Пример расчетного валютного опциона на покупку долларов США
Представим, что компания покупает товары в США и продает их в России. Через 3 месяца компания должна заплатить поставщику 100 тысяч долларов. Компания заключает с банком сделку валютный опцион на покупку 100 тысяч долларов через 3 месяца по курсу 90 рублей за 1 доллар.
В момент заключения сделки компания платит опционную премию 5% — 450 тысяч рублей.
В качестве курса спот стороны используют курс Банка России.
Сценарий 1: через 3 месяца Банк России установил курс 100 рублей за 1 доллар (курс доллара вырос).
Результат: банк выплачивает компании 1 миллион рублей.
Подробные расчеты
Сумма валюты на покупку, доллары | 100 000 |
|---|---|
Курс спот, рублей за 1 доллар | 100 |
Цена исполнения (выбранный курс), рублей за 1 доллар | 90 |
100 000 USD * ((100 RUB/USD − 90 RUB/USD) / 100 RUB/USD) = 10 000 USD
Компания получает платеж в рублях по курсу Банка России.
10 000 USD * 100 RUB/USD = 1 000 000 RUB
Компания получает платеж в рублях по курсу Банка России
Сценарий 2: через 3 месяца Банк России установил курс 80 рублей за 1 доллар (курс доллара снизился).
Результат: компания не осуществляет право на исполнение опциона и покупает валюту по текущему курсу. Опционная премия не возвращается.
На продажу иностранной валюты
Сумма платежа рассчитывается по формуле:
Сумма платежа = Сумма валюты на продажу * ((Цена исполнения − Курс спот) / Курс спот)
Подробнее о порядке расчетов по сделкам расчетный валютный опцион можно почитать в «Стандартных условиях конверсионных сделок, сделок валютный форвард, валютный опцион и валютный своп».
Покупка иностранной валюты
Выбранный курс выше курса спот | Расчеты по итогу сделки не проводятся |
|---|---|
Выбранный курс ниже курса спот | Банк платит компании разницу |
Продажа иностранной валюты
Выбранный курс выше курса спот | Банк платит компании разницу |
|---|---|
Выбранный курс ниже курса спот | Расчеты по итогу сделки не проводятся |
Пример опционной премии
Пример комиссии за резервирование курса на покупку юаней за рубли от 26.03.2025
Прогнозы аналитиков SberCIB Investment Research:
Оставьте заявку, чтобы уточнить доступные валюты для совершения сделок валютный опцион.
Как заключить сделку валютный опцион со Сбером
Заключить сделку валютный опцион со Сбером можно онлайн в SberCIB Terminal.
Как подключить SberCIB Terminal
Если ссылки не открываются, установите сертификаты Минцифры или используйте браузеры с поддержкой российских сертификатов: «Яндекс Браузер» или «Атом».
Если вам нужна помощь с подключением SberCIB Terminal, оставьте заявку.
Главное о валютном опционе
Ответы на вопросы
От чего зависит сумма опционной премии?
Опционная премия зависит от валюты, суммы, срока, выбранного курса, стиля опциона и других параметров. При изменении параметров сделки меняется и опционная премия.
На счете компании должны быть деньги для заключения сделки валютного опциона?
Да, в момент заключения сделки на счете компании должна быть сумма опционной премии. Валюта для конвертации потребуется только при исполнении опциона и итоговых расчетах по сделке.
Можно ли зачислить валюту по выбранному курсу на счет в другом банке?
Да, можно. Поставку валюты можно совершить в другой банк*, без открытия счета в Сбере (даже рублевого). Обратитесь в службу клиентского сервиса SberCIB Terminal, чтобы зачислить валюту на счет в другом банке.
Что делать, если я не хочу осуществлять право на исполнение опциона?
Обратитесь в службу клиентского сервиса SberCIB Terminal.
Можно ли вернуть опционную премию, если компания не осуществила право на исполнение опциона?
Нет, опционная премия не возвращается.
Словарик
Валютный опцион — это сделка, позволяющая зафиксировать курс покупки или продажи валюты до определенной даты в будущем с возможностью не осуществлять право на исполнение опциона. В момент заключения сделки компания платит банку опционную премию — фиксированную сумму, которая не возвращается. Размер опционной премии зависит от валюты, суммы, срока, выбранного курса, стиля опциона и других параметров.
Курс Банка России — это официальный курс иностранных валют по отношению к рублю. Его устанавливает Банк России (Центробанк) и ежедневно публикует на официальном сайте.