SberCIB Investment Research
Прогноз курса рупии на 2025–2026 годы и экономика Индии
Факторы и тенденции развития экономики в Индии. ВВП Индии, инфляция в Индии, курс индийской рупии. Прогнозы Всемирного банка, МВФ и аналитиков SberCIB Investment Research.
Содержание:
Прогноз курса рупии на конец 2025 и 2026 год
Аналитики SberCIB сохраняют прогноз рупии на уровне 90 за доллар к концу 2025 года. На курс рупии будут влиять такие обстоятельства:
Прогноз курса рупии на 2026 год
Прогноз аналитиков SberCIB: рупия может остаться на уровне около 90 за доллар в 2026 году. Ослабление доллара компенсирует давление на рупию от вероятного роста покупок иностранной валюты Резервным банком Индии после крупных продаж в 2025 году. В таком случае курс рупии к рублю может составить 0,98 к концу первого квартала 2026 года и 1,11 — к концу 2026 года, за счет постепенного ослабления рубля.
Опрошенные Reuters экономисты предсказывают, что рупия достигнет значения 91,2 за доллар в течение года.
Международный консенсус-прогноз: рупия будет постепенно обесцениваться по отношению к доллару США в течение 2026 года. При этом сам американский доллар, возможно, ожидает постепенное ослабление, что может поддержать рупию.
О том, как бизнесу обменивать валюту в Сбере и рассчитываться с контрагентами в валюте, читайте в статье. Как конвертировать валюту и фиксировать курс онлайн в SberCIB Terminal, узнайте в отдельном материале.
Курс индийской рупии: динамика с начала 2025 года
На фоне американских тарифных санкций рупия в начале осени торговалась около 89 за доллар, что близко к историческому экстремуму. Затем индийская валюта резко подорожала до 87,8 за доллар 15 октября. По оценкам экспертов, колебание курса индийской рупии вызвано активным вмешательством Резервного банка Индии: с 13 по 17 октября регулятор продал в совокупности около $7 млрд, и значительный объем продаж пришелся именно на 15 октября. Затем РБИ, видимо, сократил объем интервенций. К декабрю 2025 года курс достиг новых исторических максимумов для пары USD/INR (минимумов для рупии), превысив отметку 90 рупий за доллар.
Средний курс USD/INR по месяцам:
Что влияет на курс индийской рупии
Внутренние факторы
Внутренние экономические факторы, от которых зависит курс рупии:
Внешние факторы
Из внешних факторов, помимо глобальной экономической ситуации, на курс рупии влияют:
Инфляция в Индии: динамика и прогноз
Динамика инфляции с начала 2025 года
В течение всего года в Индии наблюдалась устойчивая тенденция к снижению инфляции. Во втором полугодии этот тренд усилился, а в октябре инфляция достигла минимальных значений. Относительно высокие показатели инфляции в 2024 году создали статистический эффект низкой базы, что визуально усилило тренд 2025 года.
В третьем и четвертом кварталах 2025 года инфляция потребительских цен в Индии опустилась ниже целевого диапазона РБИ в 2–4%. Основные причины:
Погодные условия способствовали хорошему урожаю овощей, зерновых и бобовых. Цены на продтовары, составляющие почти половину веса потребительской корзины, снизились на 5,02% годовых — это самое резкое падение за всю историю, по данным Trading Economics.
Динамика инфляции в Индии по месяцам:
Официальные данные по инфляции за ноябрь 2025 года будут опубликованы 12 декабря 2025 года. Однако, согласно опросу Reuters, проведенному среди экономистов, ожидается, что инфляция ускорится до 0,7%.
Прогноз инфляции в Индии
Ситуация с ценами во второй половине 2025 года была благоприятной, поэтому РБИ снизил свой прогноз среднегодовой инфляции до 2,0%. При этом в последнем квартале финансового года (январь — март 2026 года) ожидается рост инфляции до 4,0%.
По оценкам МВФ, средний уровень инфляции в Индии на 2025–2026 финансовый год составит 6,6%. Индийская аналитическая компания Crisil («дочка» S&P Global) оптимистично прогнозирует 3,2%.
По мнению экспертов SberCIB Investment Research, за счет уменьшения эффекта высокой базы прошлого года инфляция может ускориться до 3,3% к концу первого квартала 2026 года.
На инфляцию в Индии также будут влиять сельскохозяйственные риски, ситуация на мировых энергетических рынках и торговые войны. Например, возможное введение дополнительных тарифов может привести к росту импортируемой инфляции. Импортируемая инфляция — это инфляция, которая возникает из-за внешних факторов, таких как повышение цен на импортные товары и избыточный приток иностранной валюты в страну. Ее провоцирует рост цен на импортное сырье и компоненты, который увеличивает производственные издержки внутри страны, а также девальвация национальной валюты.
Об инфляции в России в 2025 году читайте в статье.
Экономическое развитие и ВВП Индии
Международные финансовые институты оценивают индийскую экономику оптимистично, называя Индию одним из основных драйверов глобального экономического роста. Ожидается, что Индия сохранит высокие темпы роста ВВП, значительно превосходящие показатели большинства других крупных экономик мира, даже несмотря на негативное влияние американской таможенно-тарифной политики. По итогам 2025 года Индия выходит на четвертое место в мире по ВВП.
Всемирный банк и МВФ в течение 2025 года неоднократно повышали свои прогнозы по росту ВВП Индии на текущий финансовый год (который заканчивается в марте 2026 года), ссылаясь на улучшение внутренних условий. МВФ предсказывает рост ВВП Индии в 2025–2026 финансовом году на уровне 6,6%, Всемирный банк поддерживает эту точку зрения: 6,5%.
РБИ на декабрьском заседании снизил ключевую ставку на 25 б. п., до 5,25%, и повысил свой прогноз роста ВВП на 2025–2026 финансовый год с 6,8% до 7,3%.
Аналитики SberCIB придерживаются международного консенсус-прогноза на 2025 год: рост индийского ВВП стабилизируется около 6,5%, что немного выше 6,4% в 2024–2025 финансовом году. Дефицит республиканского бюджета Индии снизится до 4,4% ВВП. В целом проект госбюджета предусматривает умеренное сокращение дефицита, бюджетная политика будет в меньшей степени стимулировать рост экономики.
О том, как на бизнес влияет денежно-кредитная политика и ключевая ставка, читайте в статье.
Инвестиционный климат в Индии
Инвестиционный климат в Индии во второй половине 2025 года остается привлекательным и устойчивым, несмотря на глобальную экономическую неопределенность. Страна демонстрирует высокий уровень доверия инвесторов и характеризуется сильным внутренним спросом и активными реформами. Правительство США считает наиболее привлекательными для инвестиций такие сферы:
Высокодоходными остаются фармацевтика и здравоохранение. Кроме того, господдержка стимулирует развитие инфраструктурных проектов. В частности, эксперты отмечают, что в первой половине 2025 года в Индии в строй введены рекордные мощности возобновляемых источников энергии, и прогнозируют развитие этого тренда.
Индийский рынок слияний и поглощений демонстрирует значительную активность: общая стоимость сделок M&A в третьем квартале 2025 года выросла на 37% по сравнению с тем же периодом 2024 года. Наблюдается высокая интенсивность слияний и поглощений в финансовом секторе.
При этом аналитики замечают сохранение регуляторных барьеров для иностранных инвесторов в таких секторах индийской экономики, как оборонная промышленность и розничная торговля.
Несмотря на общий позитивный фон, есть и серьезные вызовы. Фондовый рынок может испытывать колебания из-за мировых цен на нефть и глобальных процентных ставок. Многое зависит от отношений между Индией и США, крупнейшим торговым партнером страны. США ввели 50% тарифы, что вызвало в октябре рекордный торговый дефицит в Индии. В результате экономическая активность Индии в ноябре снизилась, предупреждает Trading Economics. Темпы роста производства упали до минимума с мая 2025 года, экспансия услуг замедлилась.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.