Новости
Новые санкции США, решение ЦБ, отчеты ВТБ, «Северстали» и другие новости недели
В этом выпуске аналитик Ирина Иртегова рассказывает о динамике индекса Мосбиржи за 20 — 24 октября и корпоративных новостях недели.
Ольга Манакова
Редактор SberCIB
Динамика индекса Мосбиржи с 20 по 24 октября
На прошлой неделе индекс Мосбиржи заметно снизился — на 6,5%. Основная причина — включение крупнейших нефтяных компаний в SDN-список (список физических и юридических лиц, попавших под санкции США).
Санкции США: последствия для рынка нефти
Российские компании под санкциями
США ввели санкции против трех ключевых российских компаний нефтяного сектора: «Лукойла», «Роснефти» и «Башнефти». Любые операции с компаниями запрещены. В отличие от январского включения «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», сейчас под санкциями оказались компании, контролирующие более половины российской добычи и переработки. Адаптация к новым условиям будет сложнее и дольше.
Дисконт на нефть Urals
Аналитики ждут расширения дисконта российской нефти: текущие $12 за баррель по Urals могут вырасти до $20–25 в четвертом квартале 2025 года. Объемы экспорта, вероятно, проседают краткосрочно, а основной удар придётся на маржинальность — из-за расширения дисконта на нефть и нефтепродукты и риска вторичных санкций для контрагентов.
Прогноз цен на нефть в 2025 году
Дивиденды «Лукойла»
Компания перенесла заседание совета директоров по промежуточным дивидендам из-за возросшей неопределенности. Новое заседание ждут в течение месяца. Не исключены более консервативные выплаты. Для «Лукойла» дивидендная доходность — ключевой драйвер, поэтому изменения в дивполитике могут заметно повлиять на котировки.
О том, какие дивидендные компании аналитики SberCIB считают перспективными, читайте в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».
Решение Банка России 24 октября
Центробанк понизил ключевую ставку до 16,5%, а ожидания по средней ставке на 2026 год повысил с 12–13% до 13–15%, подчеркнув сохранение инфляционных рисков.
Прогноз ключевой ставки на 2025-2026 гг.
ВТБ: отчет за девять месяцев 2025 года
Аналитики оценили отчет ВТБ как умеренно позитивный:
ММК: отчет за третий квартал 2025 года
«ММК» распродал накопленные запасы и удержал продажи на уровне второго квартала — несмотря на падение выплавки на 8%. Выручка снизилась на 3%, EBITDA — на 12%, но фактические показатели оказались выше прогнозов за счет лучшей структуры продаж. Акции торгуются с EV/EBITDA-2026 ниже 2 — это около 40% дисконта к историческому среднему.
«Северсталь»: отчет за девять месяцев 2025 года
У «Северстали» продажи выросли на 3% за счет экспорта, что частично компенсировало падение цен. EBITDA снизилась на 10%, но вышла лучше ожиданий благодаря контролю затрат. Свободный денежный поток составил 7 млрд руб.; промежуточных дивидендов нет. На 2026 год прогнозируют нулевой свободный денежный поток.
«Европлан»: отчет за девять месяцев 2025 года
Показатели компании «Европлан» восстановились: новый бизнес вырос на 26% (до 27 млрд руб.), а сегмент легковых авто прибавил 50% (до 12 млрд руб.) — этому способствовало снижение ключевой ставки и ожидание возможного повышения утильсбора.
О том, как влияет на бизнес изменение ключевой ставки, читайте в статье «Как ключевая ставка влияет на бизнес».
Налоговая реформа: НДС для программных продуктов
Минфин может отказаться от введения 22% НДС на программные продукты. Повышение страховых взносов с 7,6 до 15% планируют оставить, но часть издержек компенсируют за счет оптимизации. Если такое решение примут, это поддержит сектор после чрезмерной коррекции.
Ранее правительство анонсировало повышение НДС до 22%. Оценка аналитиков и обновленные экономические прогнозы — в прошлом выпуске новостей.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.