SberCIB Investment Research
Топ-10 лучших российских акций по итогам 2023 года
Какие акции выросли больше всего в 2023 году? Что происходило в нефтегазовом секторе? Чего ожидать в 2024 году?
В новом выпуске подкаста «Старший аналитик» эти темы обсудили:
Материал подготовлен на основе видеоподкаста «Старший аналитик», где аналитики SberCIB Investment Research делятся своим мнением об экономической ситуации и объясняют, как работают инвестиционные инструменты.
Видео можно посмотреть по ссылке.
Какие акции выросли больше всего в 2023 году
«Газпром»
«Я все еще очень скептичен по поводу “Газпрома”, даже в положительном сценарии. Когда мы предполагаем, что “Газпром” восстановит свои рыночные позиции в Европе, например, начнет по единственной оставшийся ветке “Северного потока” поставлять газ в Европу, это все равно не вернет доходность на прежний уровень. Потому что объем — это не самое главное, более важна для чистой прибыли цена», — Геннадий Суханов.
Даже если “Газпром” начнет по единственной оставшийся ветке “Северного потока” поставлять газ в Европу, это все равно не вернет доходность на прежний уровень
«Транснефть»
«Нам кажется, что у “Транснефти” есть потенциал роста в 2024 году. Мы видим хорошую дивидендную доходность, прибыль очень неплоха в 2023 году. Что меня лично привлекает в “Транснефти”? Доходность, в отличие от “Сургутнефтегаза” или других нефтяных компаний, не привязана ни к нефти, ни к рублю. Независимо от того, какой у нас курс или цена нефти, доходность будет более-менее стабильна», — Геннадий Суханов.
Доходность "Транснефти", в отличие от “Сургутнефтегаза” или других нефтяных компаний, не привязана ни к нефти, ни к рублю. Независимо от того, какой у нас курс или цена нефти, доходность будет более-менее стабильна
«Кроме того, в начале февраля будет сплит. Это даст возможность более широкому кругу инвесторов покупать акции “Транснефти”. Сплит — это действительно очень сильный фактор, потому что в отличие, например, от “Норникеля”, где тоже будет сплит, у акций “Транснефти” разница получается феноменальная. Каждый российский инвестор сможет их купить. Достаточно прогнозируемая выручка. Она не сильно растет, но растет, и понятно, как. Соответственно, понятен дивиденд», — Наталья Загвоздина, Дмитрий Макаров.
Сплит — пропорциональное дробление акций, находящихся в обращении.
«Лукойл»
«Летом 2023 года заявляли программу обратного выкупа. Как мне кажется, этот вопрос все еще на повестке. Я думаю, что и компания, и инвесторы в этом заинтересованы. Решение по этому вопросу лежит, наверное, в какой-то политической плоскости.
Мы видели необъяснимое ослабление рубля в первую половину 2023 года, которое продлилось до сентября. Одно из объяснений такого ослабления — это отток капитала. Когда вы выкупаете иностранных акционеров, вы создаете такой отток капитала, и это негативно влияет на курс рубля. Как мне кажется, перед будущими выборами ослабление рубля маложелательно. Поэтому я бы до выборов байбэка в “Лукойле” не ожидал.
Но само событие мегапозитивное. Почему? Потому что, как вы знаете, российские инвесторы не ценят кэш на балансе компании, они его не оценивают никак. “Лукойл” накопил за полтора-два года работы в хороших условиях достаточно хорошую денежную подушку. По отчетности за первое полугодие этого года это почти 10 млрд ₽ — это около 20-25% капитализации компании. Мы видим, что по мультипликаторам EV/EBITDA, которые учитывают долг за вычетом кэша, что компания смотрится очень дешево.
Если “Лукойл” потратит байбэк и выкупит иностранных инвесторов с большим дисконтом, как это сделал “Магнит”, это будет практически плюс 30% к справедливой стоимости», — Геннадий Суханов.
Если “Лукойл” потратит байбэк и выкупит иностранных инвесторов с большим дисконтом, как это сделал “Магнит”, это будет практически плюс 30% к справедливой стоимости
Байбэк (buyback) — обратный выкуп акций компанией, которая их выпустила, фактически акции забираются из обращения.
Мультипликатор EV — это справедливая стоимость компании.
Мультипликатор EBITDA — это прибыль компании до выплаты процентов, налогов и амортизации.
НОВАТЭК
«Это была единственная акция роста в российском нефтегазе, и у них был потрясающий трек-рекорд, когда они запускали один за другим интересные, очень прибыльные проекты. Они получали хорошие месторождения, получали хорошие налоговые льготы, потом находили иностранных партнеров, которые помогали им с технологиями. Они закупали газ или какую-то конечную продукцию, а потом находили партнеров, которые бы участвовали в разработке месторождений через инвестиции. Эта комбинация была просто фантастически прибыльной и позволяла создавать дополнительную стоимость для своих акционеров.
Так никто не делал. Когда задумывался “Ямал СПГ”, “Газпром” был очень-очень скептичен по поводу этого проекта. Они говорили, что невозможно построить так далеко на севере такой проект, что это просто технически невозможно, это будет очень дорого. Тем не менее, его построили. Сейчас строится второй проект — “Арктик СПГ”. Буквально зимой запускают первую очередь, вторая очередь будет запущена как раз в конце 2024 года», — Геннадий Суханов.
Трек-рекорд — результаты доходности по годам, по месяцам или по дням.
«Ямал СПГ» — интегрированный проект по добыче, сжижению и поставкам природного газа на полуострове Ямал на базе Южно-Тамбейского месторождения.
Топ-3 событий 2023 года
Что еще почитать по этой теме
Краткие пересказы предыдущих выпусков подкаста «Старший аналитик»
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.