ДОМ.РФ: выход на IPO, размер дивидендов и прогнозы

Ключевые тезисы вебинара:

• Высокие темпы роста. Группа ДОМ.РФ выходит на IPO с рекордными показателями. Активы выросли более чем в 4 раза за 5 лет, прибыль по итогам 2025 года ожидается на уровне 85 млрд руб.
• Уникальная бизнес-модель: больше чем банк. Около 40% операционного дохода генерируют небанковские бизнесы: секьюритизация ипотеки (№ 1 в России), арендное жилье и агентская функция по работе с федеральной собственностью.
• Драйверы будущего роста. Компания планирует удвоить бизнес к 2030 году, расти в 2 раза быстрее рынка за счет диверсифицированной модели и выхода на новые ниши, такие как кредитование ИЖС (индивидуальное жилищное строительство).
• Доходность для акционеров. Группа подтвердила дивидендную политику с выплатой 50% прибыли и объявила о новой системе мотивации менеджмента, привязанной к росту курсовой стоимости акций.

ДОМ.РФ: чем уникальна группа компаний

Группа ДОМ.РФ — это больше чем банк. Это финансовая экосистема, сфокусированная на рынке недвижимости. По итогам третьего квартала 2025 года активы группы достигли 5,8 трлн руб., а прибыль по прогнозам составит 85+ млрд руб. за год.

Как ключевая ставка влияет на бизнес

Прогноз ключевой ставки на 2025–2026 годы

Операционная структура доходов делает компанию менее чувствительной к денежно-кредитной политике ЦБ и обеспечивает стабильный комиссионный доход, не потребляющий капитал.

Финансовые и операционные результаты ДОМ.РФ

Группа демонстрирует устойчивый рост ключевых показателей.

• Рентабельность капитала (ROE): по итогам 2025 года ожидается 21%. Средняя рентабельность за последние 5 лет составила 18,3%, ни разу не опускаясь ниже 15%.
• Темпы роста: прибыль увеличивается более чем на 20% в год. В 2025 году ожидается рост более чем на 20%.
• Источники роста: драйверами являются увеличение объема активов (опережающее рынок) и улучшение маржинальности за счет снижения стоимости фондирования и увеличения доли комиссионного дохода.

Стратегия развития и точки роста ДОМ.РФ

Ключевая стратегическая цель — удвоение бизнеса в течение 5 лет. Рост обеспечивается за счет нескольких уникальных направлений, среди которых:

1. Секьюритизация ипотеки. ДОМ.РФ — лидер отечественного рынка. Потенциал огромен: секьюритизировано только 8% от всего объема ипотеки в России (2 трлн из 22 трлн руб.), в то время как в США этот показатель достигает 60%.

2. Проектное финансирование. Группа занимает третье место на рынке. Этот сегмент отличается высокой маржинальностью и низкими рисками благодаря реформе эскроу-счетов (специальных счетов, защищающих деньги дольщиков до сдачи дома), которая свела число банкротств застройщиков к сотым долям процента.

3. Агентская функция и IT. Монопольная функция по вовлечению федеральной собственности в оборот дает ранние точки контакта с клиентами. Также группа развивает цифровые платформы («Наш.Дом.РФ», «Строим.Дом.РФ»), которые уже генерируют комиссионный доход.

4. Кредитование ИЖС (индивидуальное жилищное строительство). Новый перспективный рынок, по объему ввода уже опережающий многоквартирные дома. Проникновение банковского кредитования в этот сегмент пока низкое, что открывает долгосрочные возможности.

Обзор ДОМ.РФ: управление рисками по ипотеке, рассрочкам и работе с застройщиками

Представители компании заверили, что группа обладает надежными механизмами управления рисками.

Льготная ипотека

Изменения в госпрограммах окажут ограниченное влияние, так как лишь около 35% продаж в проектах ДОМ.РФ финансируется за их счет. Падение спроса будет компенсировано растущей рыночной ипотекой.

Рассрочки

Анализ компании показывает, что на момент ввода дома в эксплуатацию остаются непогашенными только 5% рассрочек, и эта стабильная динамика не вызывает опасений.

Проектное финансирование

Благодаря работе через SPV-компании (специализированные застройщики) риски по каждому проекту изолированы от проблем материнской компании-застройщика.

Аналитики обсудили ситуацию на рынке недвижимости и перспективы развития сектора с девелопером «Эталон» на вебинаре.

Дивиденды и возврат капитала акционерам

Одно из преимуществ ДОМ.РФ — предсказуемая дивидендная политика.

Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций

• Уровень выплат: компания утвердила целевой уровень выплат в размере 50% от прибыли.
• Регулярность: группа не пропустила ни одной выплаты за последние 15 лет.

Размещение ДОМ.РФ на бирже

Размещение акций ДОМ.РФ проходит на Московской бирже. Сбор заявок продлился до 19 ноября.

• Объем размещения: компания ориентируется на верхнюю границу заявленного диапазона (15–30 млрд руб.) — это соответствует примерно 10% free-float (доля акций в свободном обращении на бирже) и открывает дорогу в индексы Московской биржи.
• Оценка: размещение проходит с дисконтом более 20% к мультипликаторам Сбербанка — по мнению компании ДОМ.РФ, это является привлекательным предложением для инвесторов.
• Мотивация: введена новая система вознаграждения менеджмента, привязанная к акциям, — это гармонизирует интересы руководства и акционеров.

О результатах IPO ДОМ.РФ — в выпуске TopNews SberCIB.

ДОМ.РФ: что можно учесть инвесторам

Выход на IPO ДОМ.РФ — это возможность инвестировать в уникальную экосистему, сочетающую черты банка, IT-компании и инфраструктурного оператора.

Инвестиционные преимущества ДОМ.РФ:

• Диверсифицированная модель. Значительная доля небанковских, малоцикличных доходов.
• Высокая и растущая рентабельность. ROE на уровне 21% с потенциалом к дальнейшему росту.
• Опережающий рост. Темпы увеличения прибыли и активов значительно выше рынка.
• Предсказуемые дивиденды. Политика выплат 50% от прибыли.
• Уникальные рыночные позиции. Лидерство в секьюритизации и монопольные агентские функции.
• Потенциал включения в индексы. Размер free-float позволяет рассчитывать на скорое включение в основные индексы Московской биржи.

Юридические лица также могут инвестировать в акции. Что для этого нужно и как выбирать акции, рассказали в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже».

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку