Вебинар SberCIB с GloraX

Чем занимается GloraX

Компания GloraX — федеральный девелопер, работающий на рынке коммерческой и жилой недвижимости. Она представлена в разных регионах, включая Москву, Санкт-Петербург и Нижний Новгород.

Компания присутствует на рынке девелопмента жилой недвижимости более 10 лет. По итогам 2024 года GloraX вошла в топ-3 по объему ввода жилой недвижимости в эксплуатацию в Санкт-Петербурге.

Компания GloraX представлена на рынке ценных бумаг тремя выпусками облигаций.

О том, как оценить качество кредитного эмитента перед покупкой облигаций, рассказали в отдельном материале.

Кроме того, GloraX выпускала ЦФА с привязкой к цене на недвижимость. Подробнее об этом рассказывали в статье «Цифровые финансовые активы: главное за 2023 год».

Операционные и финансовые результаты GloraX

По итогам предыдущего года компания продемонстрировала следующие итоги:

• двукратное увеличение регионов присутствия и трехкратное увеличение регионов строительства;
• увеличение построенных площадей в 2,1 раза — до 82,4 тыс. кв. м;
• увеличение прибыли в 2 раза — до 20,2 млрд руб. (за последние 9 месяцев 2024 года);
• рост выручки в 3,7 раза — до 12,9 млрд руб.;
• валовая рентабельность — 46%;
• рентабельность по EBITDA — 38% (в среднем по рынку — 25%);
• соотношение чистого долга к EBITDA — 2,5;
• ROIC (return on invested capital, с англ. — рентабельность инвестированного капитала) — 16%.

Узнать, как оценивать эффективность инвестиций, можно с помощью калькулятора SberCIB.

Стратегия развития GloraX

Основную ставку компания делает на регионы, так как стоимость земли по сравнению с Москвой там ниже, а спрос на недвижимость высокий.

GloraX приобретает проекты на ранней стадии и самостоятельно подготавливает разрешительную документацию. Прирост стоимости по участкам без градостроительной документации примерно в 3-4 раза больше, чем по участкам с полученным разрешением на строительство.

Компания работает с разными федеральными программами, в том числе с программой комплексного развития территорий. Благодаря этому GloraX получает ранний доступ к перспективным площадкам.

Бизнес-процессы компании цифровизированы и оперативно отслеживаются, что позволяет своевременно их корректировать и сдавать все проекты в срок.

Состояние рынка недвижимости к концу 2024 года

За последние 9 месяцев 2024 года количество сделок с недвижимостью в среднем снизилось на 9%. При этом картина по рынку недвижимости неоднородна. Так, количество сделок у GloraX, напротив, выросло в 2,4 раза за тот же период.

Главная проблема к концу года — лимиты по льготной ипотеке и, как следствие, необходимость девелоперов обеспечивать спрос за счет собственных инструментов, например, предоставлять рассрочку. В декабре Минфин заявил о планах отменить лимиты по семейной ипотеке.

Сложности могут испытывать застройщики, которые подошли к концу года с большим объемом строительства на ранних стадиях. Это значит, что девелопер должен дофинансировать стройку. Если у компании недостаточно ликвидности, придется применять дисконты и другие механизмы, чтобы наполнить эскроу-счета.

Об экономических итогах 2024 года по отраслям — в специальном выпуске новостей.

Прогнозы и перспективы рынка недвижимости в 2025 году

Представитель GloraX прогнозирует умеренный рост цен на рынке недвижимости, поскольку драйверов для их снижения нет. Дисконт возможен лишь у отдельных застройщиков, которые испытывают сложности с ликвидностью.

Наибольший спрос ожидается:

• в премиальном сегменте — за счет покупок на собственные средства, поскольку они не привязаны к ключевой ставке;
• в сегменте массового жилья — за счет стимулирующих государственных программ.

Проблемы со спросом возможны в среднем ценовом сегменте: потенциальные покупатели предпочитают размещать средства на депозите, а не брать ипотеку.

Прогноз по рынку недвижимости в 2025 году от аналитиков SberCIB — в отдельном материале.

Последние 15 лет наблюдается рост цен на землю, в 2025 году этот тренд продолжится. Земля — постоянно убывающий ресурс, поэтому цены на земельные участки растут, даже когда цены на жилую недвижимость идут вниз.

Представитель GloraX ожидает снижения ключевой ставки к концу 2025 года. Это должно поддержать спрос на недвижимость. Стратегия GloraX предусматривает поэтапный вывод в продажу новых объектов по мере смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Для многих из них уже подготовлено разрешение на строительство — это делает стратегию компании гибкой и обеспечивает устойчивость на рынке.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.