Решения Банка России
Решение Банка России по ключевой ставке от 23 октября 2026 года
Главное из пресс-релиза Банка России и заявления Эльвиры Набиуллиной по итогам заседания по ключевой ставке.
Банк России 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Экономика во втором полугодии растет умеренными темпами, однако текущее ценовое давление остается повышенным, а устойчивый рост цен находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год.
Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 7,1–7,6%. Банк России ожидает, что в 2027 году годовая инфляция вернется к цели 4%. Прогноз средней ключевой ставки на 2027 год повышен до 12,5–13,5% годовых.
Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Среди них — более медленное восстановление производственных мощностей, повышенные инфляционные ожидания, напряженность на рынке труда и риск более высокого бюджетного дефицита. Дезинфляционный риск связан с более сильным замедлением внутреннего спроса.
Банк России продолжит принимать решения по ключевой ставке с учетом динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также внутренних и внешних рисков. Следующее заседание ЦБ пройдет 18 декабря 2026 года.
Источники:
Решение по ключевой ставке 23 октября
23 октября 2026 года Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Текущее ценовое давление остается повышенным, а устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год. Одной из причин ЦБ называет временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях.
Прогнозы Банка России по ключевой ставке и инфляции на 2026–2027 годы
Банк России повысил прогнозируемую траекторию ключевой ставки. В базовом сценарии средняя ставка в 2027 году может составить 12,5–13,5% годовых. Инфляция по итогам 2026 года ожидается в диапазоне 7,1–7,6%, а в 2027 году должна вернуться к 4%.
Прогноз аналитиков SberCIB по ключевой ставке до конца 2026 года по месяцам — в статье.
Темпы роста экономики и рынок труда
Во втором полугодии 2026 года экономика растет умеренными темпами. Производство в последние месяцы расширяется в широком круге отраслей, а оценки компаний по будущему выпуску и спросу улучшаются. Прогноз роста ВВП на 2026 год уточнен до 0,5–1%.
Дефицит кадров постепенно сокращается. При этом ситуация различается по отраслям, а темпы роста зарплат продолжают сближаться с ростом производительности труда.
Денежно-кредитные условия
Денежно-кредитные условия остаются умеренно жесткими. Ставки в экономике в третьем квартале выросли, но одновременно повысились инфляционные ожидания, поэтому в реальном выражении условия существенно не изменились.
Корпоративное кредитование в третьем квартале росло повышенными темпами. С учетом фактической динамики Банк России повысил прогноз роста кредитования в 2026 году до 8–11%, а денежной массы — до 10–13%.
О том, как бизнесу привлекать финансирование без увеличения долговой нагрузки, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня».
Следующее заседание по ключевой ставке
По графику следующее заседание Банка России по ключевой ставке запланировано на 18 декабря 2026 года. Пресс-релиз о решении опубликуют в 13:30 по московскому времени.
Источники:
Решение по ключевой ставке 23 октября
23 октября 2026 года совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор отметил, что экономика растет умеренными темпами, но инфляция остается повышенной, а ее устойчивая часть пока не снижается.
По оценке ЦБ, эффект временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях оказался более продолжительным, чем предполагалось ранее. Поэтому для устойчивого возвращения инфляции к цели потребуется более длительный период умеренно жестких денежно-кредитных условий.
Прогнозы Банка России по ключевой ставке и инфляции на 2026–2027 годы
Банк России повысил прогнозную траекторию ключевой ставки. Средняя ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 12,5–13,5% годовых.
Инфляция в 2026 году сложится выше июльского прогноза: в диапазоне 7,1–7,6%. По прогнозу ЦБ, текущие темпы роста цен вернутся к 4% в течение первого полугодия 2027 года, а годовая инфляция в 2027 году достигнет цели 4%.
Прогноз аналитиков SberCIB по ключевой ставке до конца 2026 года по месяцам — в статье.
Динамика цен и инфляционные ожидания
В третьем квартале 2026 года рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 8% в пересчете на год после 4,8% во втором квартале. Базовая инфляция ускорилась до 6,2% после 4,5% кварталом ранее. Годовая инфляция на 19 октября оценивалась в 6,8%.
На динамику цен продолжали влиять волатильные компоненты, прежде всего моторное топливо, а также временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях.
Инфляционные ожидания остаются высокими. Ожидания населения и бизнеса в октябре несколько снизились, однако в последние месяцы находились вблизи максимальных значений за два года. При этом выросли ожидания аналитиков и участников финансового рынка.
О динамике недельной инфляции с начала года читайте в статье «Инфляция в России в 2026 году: динамика и прогнозы».
Экономическая активность и рынок труда
Во втором полугодии экономическая активность растет умеренно. В последние месяцы производство расширялось в широком круге отраслей, а ожидания предприятий по будущему выпуску и спросу улучшались, хотя оставались сдержанными.
Рост потребительской активности несколько замедлился. В то же время восстановление инвестиций продолжается: увеличиваются производство и импорт инвестиционных товаров, сохраняется положительная динамика в строительстве. Прогноз роста ВВП на 2026 год уточнен до 0,5–1%.
Напряженность на рынке труда постепенно уменьшается. Доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, продолжает сокращаться. При этом спрос на работников остается неоднородным по отраслям. Темпы роста зарплат постепенно сближаются с темпами роста производительности труда.
О том, что учесть бизнесу при выборе налогового режима в 2026 году, эксперты Сбера рассказали в материале «Налоговая реформа — 2026: ответы на вопросы малого бизнеса».
Денежно-кредитные условия и кредитная активность
Денежно-кредитные условия остаются умеренно жесткими. Кривые денежного рынка и доходности ОФЗ сдвинулись вверх, а ставки в экономике в третьем квартале выросли. Однако одновременно повысились инфляционные ожидания, поэтому значимого ужесточения условий в реальном выражении не произошло.
Неценовые условия кредитования в последние месяцы несколько ужесточились, преимущественно для крупных компаний. Несмотря на это, корпоративное кредитование в среднем за третий квартал росло повышенными темпами. Рост розничного кредитования оставался более умеренным.
С учетом фактической динамики Банк России повысил прогноз роста кредитования на 2026 год до 8–11%, а прогноз роста денежной массы — до 10–13%.
О том, как бизнесу привлекать финансирование без увеличения долговой нагрузки, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня».
Бюджетная политика
Банк России исходит из заявленных параметров бюджета и ожидает, что на среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать снижению инфляции. Проект бюджета предполагает возвращение к нулевому структурному первичному сальдо в 2029 году.
Если параметры бюджетной политики изменятся, Банку России может потребоваться скорректировать денежно-кредитную политику.
О том, что такое дефицит бюджета и как он влияет на экономику, рассказали в статье.
Внешние условия
Глобальная экономика продолжает расти, однако риски мировой инфляции усилились, прежде всего из-за более высоких цен на топливо. Ситуация на Ближнем Востоке поддерживает цены на нефть на повышенном уровне.
Банк России повысил прогноз цены российской нефти до $72 за баррель в 2026 году и до $55 в 2027 году. Более высокая экспортная выручка в последние месяцы поддерживала рубль, хотя влияние мировых цен на валютный курс ограничивается действием бюджетного правила.
Риски для инфляции
Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Среди основных факторов Банк России выделяет:
Геополитические факторы в зависимости от развития ситуации могут оказывать как проинфляционное, так и дезинфляционное влияние.
Дезинфляционный риск связан прежде всего с более значительным охлаждением внутреннего спроса, чем предусмотрено базовым сценарием.
Следующее заседание по ключевой ставке
Следующее заседание Банка России по ключевой ставке запланировано на 18 декабря 2026 года. Пресс-релиз о решении опубликуют в 13:30 по московскому времени.
Дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки внутренних и внешних рисков. Банк России отмечает, что для возвращения инфляции к 4% умеренно жесткие денежно-кредитные условия могут потребоваться дольше, чем предполагалось ранее.
Источники: