Ключевая ставка — это процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозит. На основе ключевой ставки банки рассчитывают процентные ставки по кредитам и депозитам для своих клиентов.

Плавающая ставка — это процентная ставка, способ определения которой зафиксирован в условиях сделки и значение которой может измениться в течение срока такой сделки. Банк может рассчитывать плавающую ставку опираясь на ключевую ставку Банка России, к которой прибавляется фиксированный спред.

Спред рассчитывается индивидуально для каждого клиента и зависит от кредитного риска компании и других факторов. Чем выше вероятность того, что компания не сможет выплатить долг, тем выше будет спред.

Что такое сделка кэп

Это сделка фиксации максимума процентной ставки. В момент заключения сделки компания платит банку премию. По условиям сделки кэп банк компенсирует компании разницу, если ключевая ставка превысит установленный максимум.

Банк рассчитывает выплаты по формуле:

(текущая ключевая ставка − ставка по сделке кэп) * остаток основного долга по кредиту на дату платежа.

Подробнее почитать о сделке кэп можно в статье «Как компании могут управлять процентным риском».

Когда мы взяли кредит под плавающую ставку, ситуация на рынке оставалась непредсказуемой, и рост процентных ставок мог сильно ударить по нашему бизнесу. Именно тогда мы решили воспользоваться инструментом кэп, заключив соглашение с банком на установление верхнего порога ставки. Благодаря этому решению, мы были застрахованы от резкого удорожания кредита. Каждый раз, когда ключевая ставка поднималась выше обозначенной нами границы, банк возмещал нам разницу, позволяя оплачивать кредит по комфортным условиям. Это дало нам уверенность в стабильности наших расходов и, честно говоря, спокойствие в связи с предсказуемостью будущих расходов по кредиту. Теперь можно планировать деятельность предприятия без страха перед колебаниями рыночных ставок. Осознавая, что наши обязательства по кредиту надежно защищены, мы сосредоточили усилия на развитии бизнеса, расширении производства и привлечении новых партнеров.

Кроме того, другими компаниями группы активно использовались инструменты хеджирования валютных и сырьевых рисков. Так как основной составляющей в аккумуляторном бизнесе является свинец, а формула расчета цены долгое время находилась в зависимости от иностранных рынков сырья, применение инструментов хеджирования способствовало получению стабильной себестоимости сырья независимо от рыночных колебаний. Как и в случае с процентной ставкой, банк компенсировал колебания курса иностранной валюты и стоимости свинца, когда рыночная ситуация складывалась для нас неблагоприятно.

Горячёва Юлия

финансовый директор группы компаний «Кориб»

Что такое сделка кэп с лимитом выплат

Это сделка кэп, которая действует в течение ограниченного количества процентных периодов, а не на всем сроке кредита.

Например, компания может заключить сделку кэп на половину платежей по кредиту. В этом случае банк компенсирует компании разницу, если ставка превысит установленный максимум в период, когда действует сделка кэп.

В момент заключения сделки компания платит банку премию. Премия по сделке кэп с лимитом выплат, как правило, ниже, чем по обычной сделке кэп.

Что такое процентный своп

Это сделка, которая позволяет достигнуть экономического эффекта перевода плавающей ставки по кредиту в фиксированную или наоборот, подстраиваясь под условия рынка и потребности заемщика.

Почему ставка, зафиксированная через процентный своп, была ниже, чем ключевая ставка?

Фиксированная ставка по свопу определяется исходя из будущей ожидаемой ключевой ставки Банка России.

В момент заключения сделки процентного свопа Банк России прогнозировал снижение ключевой ставки — среднегодовая ключевая ставка в 2024 году должна была составить 13,5–15,5%.

Поэтому фиксированная ставка по свопу была ниже, чем текущая ключевая ставка (в момент заключения сделки процентного свопа ключевая ставка составляла 16%, а фиксированная ставка по свопу — 15,15%).

Можно сказать, что фиксированная ставка по свопу — это среднее значение будущей ожидаемой ключевой ставки Банка России за период действия свопа. Если рынок ждет ее снижения, фиксированная ставка окажется ниже текущей ключевой ставки.

В итоге прогноз Банка России не реализовался и среднее значение ключевой ставки в 2024 году составило 17,5% вместо ожидаемых 13,5–15,5%, и компания снизила затраты на обслуживание долга.

Прогноз ключевой ставки на 2025 год

Ключевая ставка в 2024 году

Решение компании ООО «Ветеринарный сервис» заключить процентный своп для фиксации ставки по кредиту — отличный пример грамотного управления финансовыми рисками. В условиях нестабильности такой шаг позволил компании избежать существенных переплат, зафиксировав расходы на обслуживание кредита на уровне 15,15% годовых + спред.

Использование свопа не только защитило бизнес от волатильности, но и продемонстрировало зрелость финансовой службы компании и их подхода к финансовому планированию. Вместо того чтобы подвергаться риску роста ставки, компания обеспечила себе стабильность, что особенно важно для среднесрочных обязательств. Этот кейс подтверждает, что производные инструменты, такие как свопы, — эффективный способ хеджирования для бизнеса. Компания не только сэкономила средства, но и сохранила возможность прогнозировать cash flow, минимизировав давление на операционную деятельность. Сделка компании ООО «Ветеринарный сервис» показала, что даже в сложных макроусловиях можно сохранять финансовую устойчивость за счет современных инструментов риск-менеджмента, а проактивное управление долговой нагрузкой становится ключевым конкурентным преимуществом.

Касьянов Юрий

директор управления глобальных рынков Среднерусского банка ПАО Сбербанк

Можно заключить сделки, даже если компания взяла кредит в другом банке: инструменты не привязаны к кредитам Сбера.

Укажите свои контакты, чтобы вам перезвонил специалист и помог оформить сделку.

Оставить заявку