Дивиденды ВТБ, отчет «Газпрома», «Магнита», Ozon и другие новости недели

Индекс Мосбиржи: динамика за неделю

На прошлой неделе индекс Мосбиржи скорректировался и в пятницу 2 мая закрылся ниже 2840 пунктов. Причины:

• усиление геополитической напряженности;
• санкционные опасения;
• снижение цен на нефть.

Ozon: отчет за первый квартал 2025 года

Ozon представил сильные результаты за первый квартал:

• валовый объем продаж вырос на 47% год к году;
• выручка прибавила 65%;
• EBITDA составила 32,4 млрд руб. — это значительно выше ожиданий аналитиков.

С учетом этих результатов аналитики SberCIB считают, что у компании есть высокие шансы превысить текущий прогноз EBITDA на 2025 год. Аналитики SberCIB сохраняют позитивный взгляд на бумаги Ozon и подтверждают оценку «Покупать» с целевой ценой 5 200 руб.

О бизнес-модели Ozon и прогнозах на 2025 год — в вебинаре SberCIB с представителями компании.

Segezha Group: отчет за четвертый квартал 2024 года

Segezha Group опубликовала результаты за четвертый квартал 2024 года:

• выручка упала на 4% несмотря на ослабление рубля;
• OIBDA упала в два раза;
• убыток составил 7,4 млрд руб — это на 37% больше, чем в третьем квартале.

Основные причины таких результатов — падение объемов продаж в ключевых сегментах и снижение цен в евро на бумагу, упаковку и другие товары.

Прогноз курса доллара, рубля и евро на 2025 год

Ожидалось, что к концу апреля компания решит вопросы оптимизации долговой нагрузки через допэмиссию и реструктуризацию остальной части долга. Однако, по прогнозам компании, теперь это возможно лишь к концу второго или третьего квартала 2025 года. Оценка и целевая цена по акциям Segezha Group на пересмотре у аналитиков SberCIB.

О том, как аналитики SberCIB оценивают акции и какие бумаги считают перспективными, читайте в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».

«Магнит»: отчет за 2024 год

«Магнит» опубликовал результаты за 2024 год:

• выручка за второе полугодие выросла на 20,4%;
• валовая рентабельность осталась на уровне 22,6%;
• рентабельность по EBITDA составила 6% против 6,4% годом ранее — это рекордно низкое значение. Основная причина снижения — рост затрат на персонал;
• годовой свободный денежный поток оказался отрицательным на фоне роста капиталовложений и существенно хуже ожиданий SberCIB.

Аналитики SberCIB негативно оценивают опубликованные результаты.

Дивиденды ВТБ: оценка аналитиков

Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал рекордные дивиденды за 2024 год — 25,6 руб. на обыкновенную акцию. Это соответствует 50% чистой прибыли банка. Если дивиденды утвердят, их общий размер составит порядка 276 млрд руб., при этом около 81% от этой суммы придется на главного акционера ВТБ — государство. Чтобы получить дивиденды по акциям ВТБ, бумаги нужно купить до 10 июля включительно.

О том, как юридическим лицам получать дивиденды и как рассчитывать дивидендную доходность, рассказали в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций».

По мнению аналитиков SberCIB, решение выплатить дивиденды в краткосрочной перспективе может позитивно отразиться на котировках ВТБ. Однако выплата снизит уровень достаточности капитала компании. Из-за этого возрастет вероятность использования неорганических методов пополнения капитала в ближайшем будущем. В итоге дивиденды вряд ли существенно повлияют на инвестиционную привлекательность банка: позитивные эффекты нивелируются повышенными рисками допэмиссии, а органические финансовые результаты банка остаются слабыми.

«Газпром»: отчет за 2024 год

«Газпром» отчитался за прошлый год:

• EBITDA выросла на 76% год к году и оказалась выше ожиданий аналитиков;
• чистая прибыль составила 1,2 трлн руб. (на уровне ожиданий аналитиков);
• выручка выросла на 25% год к году;
• показатель «чистый долг / EBITDA» упал до 1,8 (с 2,8 на конец 2023 года).

Денежный поток компании остался отрицательным. Причина: все еще высокие капитальные затраты — практически без снижения с рекордного 2023 года.

Аналитики SberCIB считают, что «Газпром» не будет придерживаться своей дивидендной политики в этом году из-за отрицательного денежного потока и высоких процентных ставок.

Положительная новость для компании: по прогнозу Минэкономразвития, рост оптовых цен на газ в год будет выше инфляции в 2026-2028 годах. Новый прогноз предполагает цены на газ к 2029 на 15% выше, чем в предыдущем прогнозе. Эффект на показатели «Газпрома» ожидается «накопительно положительный»: выручка будет выше на 224 млрд руб. в 2028, эффект на EBITDA и чистую прибыль будет ниже из-за роста НДПИ и налога на прибыль. Однако сейчас на динамику акций «Газпрома» влияет больше геополитика.

«Ростелеком»: оценка аналитиков

Аналитики SberCIB повысили оценку по акциям «Ростелекома» до «покупать» с целевой ценой 90 руб. на акцию. Они выделяют три ключевых фактора привлекательности акций компании:

• возможное IPO ее дочек;
• изменение дивидендной политики;
• возможное смягчение денежно-кредитной политики.

Прогноз ключевой ставки на 2025 год

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ