Оценка акций нефтегазовых компаний, решение ЦБ, отчет «Интер РАО» и другие новости недели

Индекс Мосбиржи: динамика за неделю

На прошлой неделе индекс Мосбиржи снизился на 1,5%.

Решение Банка России по ключевой ставке

Банк России снизил ключевую ставку до 20%. Регулятор отметил, что будет смягчать свою политику осторожно — не исключены паузы в цикле снижения. Также нельзя полностью исключать повышения ставки.

В статье «Топ-3 инструмента для управления процентным риском в кредите с плавающей ставкой» собрали опыт компаний, которые смогли ограничить рост ставки по кредиту в условиях роста ключевой ставки.

По мнению аналитиков SberCIB, наиболее вероятен сценарий, в котором регулятор продолжит снижать ставку шагом в 100 б.п. на ближайших заседаниях. Охлаждение кредитования и экономической активности будут способствовать сохранению относительно низкой инфляции. К концу года ключевая ставка может опуститься до 17%, а в следующем году — до 11%.

Прогноз ключевой ставки на 2025 год

Динамика инфляции с начала 2025 года

Группа «Астра»: отчет за первый квартал 2025 года

Группа «Астра» опубликовала финансовую отчетность за первый квартал:

• год к году отгрузки выросли на 3%, до 1,9 млрд руб., — это ниже ожиданий аналитиков;
• выручка увеличилась на 70%, до 3,1 млрд руб., — в основном за счет признания ранее сделанных отгрузок, а также услуг по сопровождению продуктов;
• скорректированная EBITDA выросла в 22 раза.

Менеджмент по-прежнему планирует удвоить чистую прибыль по итогам 2026 года относительно 2024, однако аналитики отмечают значительный риск невыполнения этого прогноза. В SberCIB считают результаты Группы «Астра» умеренно негативными и по-прежнему нейтрально оценивают перспективы её бумаг.

«Аэрофлот»: отчет за первый квартал 2025 года

«Аэрофлот» опубликовал финансовые показатели за первый квартал:

• выручка выросла на 10% год к году;
• скорректированная EBITDA упала на 17% год к году;
• резкое укрепление рубля привело к падению чистого долга на 14% — это около 30% от капитализации.

При этом по расчетам аналитиков, год к году скорректированные EBITDA и чистая прибыль снизились на 30 и 21% соответственно. Такая разница возникла из-за того, что аналитики не учитывают резервы под убытки.

Компания объявила дивиденды за 2024 год в размере 5,27 руб. на акцию — на уровне, близком к максимальным прогнозам. Аналитики по-прежнему смотрят на бумаги «Аэрофлота» с оптимизмом.

Календарь дивидендных выплат весной и летом 2025 года

Акции Группы «Соллерс»: прогноз и оценка аналитиков

Аналитики обновили прогнозы и оценку справедливой стоимости акций Группы «Соллерс». Они учли финансовые результаты компании за 2024 год и статистику Автостата за первые четыре месяца 2025 года. Ситуация на авторынке по-прежнему непростая, и аналитики ждут, что в 2025 году продажи группы снизятся на 13% год к году, до 43 500 автомобилей. Выручка в результате упадёт на 9% до 83,6 млрд руб. Снижение финансовых прогнозов и использование более низкой ставки дисконтирования привело к уменьшению таргета по акциям Группы «Соллерс» до 750 руб. Оценка прежняя — «держать».

О том, как аналитики SberCIB оценивают акции и какие бумаги считают перспективными, читайте в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».

«Интер РАО»: отчет за первый квартал 2025 года

• «Интер РАО» опубликовала нейтральные финансовые результаты за первый квартал: выручка выросла на 13% год к году;
• EBITDA — на 11%;
• скорректированная чистая прибыль сократилась на 1%.

Компания подтвердила, что цели стратегии до 2030 года остаются актуальными, а дивидендная политика не меняется. Эксперты по-прежнему считают акции «Интер РАО» фундаментально привлекательными, но для раскрытия стоимости им не хватает значимых драйверов роста.

При последнем пересмотре состава подборок акций аналитики SberCIB исключили акции «Интер РАО» из подборки «Топ российских акций». О причинах — в выпуске шоу «Подборщики».

Акции нефтегазовых компаний: оценка аналитиков SberCIB

Фавориты аналитиков SberCIB в нефтегазовом сегменте — «Транснефть», «Лукойл» и «Татнефть».

У «Транснефти» экспертам нравится стабильность прибыли и денежных потоков. Они не зависят от цен на нефть и курса рубля, как у других компаний сектора. Прогнозы SberCIB по дивдоходности — 13% при распределении 50% чистой прибыли за 2025 год.

Дивидендные выплаты «Лукойла» могут оказаться стабильнее, чем у других нефтяных компаний. Дело в том, что «Лукойл» распределяет не весь свободный денежный поток, а также благодаря накопленной денежной позиции, которая может быть использована для распределения среди акционеров. В SberCIB рассчитывают на дивиденды в размере 750–800 руб. на бумагу с доходностью около 13% в ближайшие 12 месяцев.

«Татнефть» нравится аналитикам потому, что нормализация инвестиционной программы позволит поддерживать свободный денежный поток на уровне, достаточном для выплаты в качестве дивидендов 75% чистой прибыли. Они ожидают дивидендную доходность около 11% в ближайший год.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.