Отчетность «Газпрома», «РусГидро», «Транснефти» и другие новости недели

Динамика индекса Мосбиржи за неделю

На прошлой неделе индекс Мосбиржи прибавил 2,1%. В центре внимания инвесторов был сезон отчетностей.

О том, что влияет на рынок акций с начала 2025 года, — в материале «Что учесть инвесторам при покупке акций перед возможным снижением ключевой ставки».

«РусГидро»: отчет за первый квартал 2025 года

Компания «РусГидро» продемонстрировав сильный рост финансовых показателей по результатам первого квартала:

• EBITDA выросла на 28% год к году;
• скорректированная чистая прибыль — на 25%.

Главные причины такой динамики: запуск рыночного ценообразования в дальневосточном федеральном округе (ДФО) с 1 января, а также рост цен на электроэнергию и мощность.

Аналитики SberCIB оценивают результаты компании позитивно. Сильные показатели вместе с ожидаемым ускорением либерализации энергорынка ДФО создают базу для повышения финансовых прогнозов и снижения прогноза по уровню долга компании.

О том, как оценить финансовую устойчивость компании, читайте в статье о коэффициенте финансового рычага. Привлечь финансирование без увеличения долговой нагрузки бизнес может с помощью сделок РЕПО. О том, как это работает, рассказываем в статье «Как бизнесу быстро привлечь финансирование на срок от 1 дня».

«Газпром»: отчет за первый квартал 2025 года

Несмотря на падение цен на нефть, укрепление рубля и снижение поставок газа в западном направлении, выручка компании существенно не изменилась по сравнению с первым кварталом 2024 года и составила 2,8 трлн руб. При этом выручка компании без учета «Газпром нефти» выросла на 6%. Ее поддержали рост цен на газ в Европе и консолидация «Сахалинской Энергии». Консолидированная EBITDA группы снизилась на 7% в основном из-за слабой отчетности дочерней компании. EBITDA «Газпрома» без учёта «дочки» почти не изменилась. Свободный денежный поток, по оценкам аналитиков, оказался почти нулевым.

Эксперты по-прежнему осторожно оценивают перспективы акций «Газпрома» и не ждут возобновления дивидендов в ближайшие годы. Подробнее об этом стратег по рынку акций Денис Иконников рассказал в майском выпуске шоу «Подборщики».

«Транснефть»: отчет за первый квартал 2025 года

«Транснефть» отчиталась за первый квартал 2025 года:

• чистая прибыль снизилась на 13% год к году;
• EBITDA — на 1%;
• выручка — на 2%.

Выручка и EBITDA оказались в рамках ожиданий аналитиков, а вот чистая прибыль — значительно выше их оценок (на 20 млрд руб.). Компания зафиксировала более высокие процентные доходы, чем предполагали аналитики, а ещё — прочие единоразовые доходы. При этом свободный денежный поток вышел околонулевым из-за оттока в оборотный капитал.

О том, как бизнесу получать процентный доход, рассказали в статье «Депозит для бизнеса и другие способы вложить деньги под процент».

«Озон Фармацевтика»: отчет за первый квартал 2025 года

Показатели «Озон Фармацевтики» за первый квартал заметно превысили прогнозы аналитиков:

• выручка прибавила 45% год к году. Основные причины — рост средней цены на 31% и количества проданных упаковок на 11%;
• EBITDA увеличилась на 60%;
• чистая прибыль выросла на 28%.

Совет директоров рекомендовал выплатить за первый квартал дивиденды в 0,28 руб. на акцию с доходностью 0,5%. Аналитики позитивно оценивают результаты компании. При этом за счет более высокой базы второго квартала 2024 года темпы роста финансовых результатов в следующем периоде могут снизиться.

Календарь дивидендных выплат весной и летом 2025 года

«Европлан»: отчет за первый квартал 2025 года

«Европлан» представил ожидаемо слабую отчетность за первый квартал:

• год к году чистая прибыль упала на 68% из-за роста расходов на резервы в семь раз;
• качество портфеля ухудшилось — дебиторская задолженность выросла до 0,6% активов, что может привести к увеличению расходов на резервы в следующем квартале.

Аналитики SberCIB оценивают результаты умеренно негативно. Восстановление финансовых показателей компании может начаться после снижения процентных ставок и выхода в дефолт большей части договоров лизинга с низкими авансами — это может произойти во втором полугодии.

Прогноз ключевой ставки на 2025 год

«Аэрофлот»: отчет за первый квартал 2025 года

Финансовые результаты «Аэрофлота» оказались хуже ожиданий аналитиков:

• выручка выросла на 10% год к году;
• скорректированная EBITDA снизилась на 17%.

Совет директоров рекомендовал дивиденды впервые с 2019 года — 5,27 руб. на акцию, дивдоходность — около 8%. Это позитивный сигнал для инвесторов, несмотря на то что аналитики прогнозировали чуть больше. Расхождение связано с тем, что 5% от прибыли компания решила направить в резерв.

О том, зачем бизнесу нужен финансовый резерв и как его сформировать, читайте в статье «Финансовая подушка безопасности для бизнеса в 2025 году».

Дивиденды «Совкомбанка»

Совета директоров «Совкомбанка» рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,35 руб. на акцию, дивидендная доходность — 2%. Дивиденд будет утвержден на годовом общем собрании акционеров 27 июня.

Второй этап дивидендных выплат запланирован на второе полугодие. Размер выплаты будет определён с учётом M&A-сделок, привлечения бессрочного субординированного рублёвого долга и прочих факторов. Аналитики считают новость умеренно позитивной для акционеров.

О том, как рассчитать дивидендную доходность в зависимости от стоимости покупки акций, рассказали в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций».

Рост цен на электроэнергию для промышленных потребителей

Правительство планирует поднять на 15% цену КОМ (конкурентный отбор мощности) для промышленных потребителей в 2025–2026 годах. Одновременно вступит в силу ускоренная дифференциация оплаты мощности в зависимости от эффективности генерирующего оборудования. Повышение цен на мощность — это частичная компенсация резкого повышения затрат на топливо и оплату труда для генерирующих компаний.

Аналитики оценивают новость умеренно позитивно: эффект от повышения цен для выручки генерирующих компаний будет умеренным, а для EBITDA — более существенным. При этом эффект окажется более выраженным для компаний с более эффективным оборудованием.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.