Макроэкономика для бизнеса
Налоги-2027: что изменится для бизнеса и инвесторов
Госдума 29 октября приняла в первом чтении проект бюджета на 2027 - 2029 годы и ряд налоговых изменений. В статье - о том, как аналитики SberCIB оценивают дефицит бюджета в ближайшие три года, и новшествах для инвесторов.
Ольга Манакова
Редактор SberCIB
Что может измениться в налогах: предложения Минфина
В рамках проекта бюджета на 2027–2029 годы ведомство предлагает пакет налоговых изменений. Ключевые меры:
Мера | Параметры | Оценка Минфина, 2027 год |
Прогрессивная шкала НДФЛ для пассивных доходов | Ставки 13–22% для дивидендов, процентов, доходов от продажи имущества и операций с ценными бумагами | Отдельной оценки меры нет; поступления НДФЛ с дивидендов свыше 2,4 млн руб. вырастут с 101 млрд руб. (оценка 2026 года) до 403 млрд руб. |
Налог на сверхдоходы горно-металлургических компаний | 30% сверхдохода по приросту мировых цен в рублях к 2025 году; для золота 20%; налог ограничен 15% расчетной выручки за вычетом НДПИ | 200 млрд руб. ежегодно в 2027–2029 годах |
Налог на прибыль для ПИФов | 15% для закрытых и интервальных ПИФов, паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов | 100 млрд руб. ежегодно |
Дивиденды на счета С | Налог на прибыль и НДФЛ по ставке 35% | 130 млрд руб. ежегодно (налог на прибыль) |
Трансграничная электронная торговля | НДС 22% с 2027 года на покупки физлиц (платят иностранные продавцы и торговые площадки как налоговые агенты); сбор 100 руб. за почтовую посылку стоимостью до 200 евро | Таможенный сбор: 24,6 млрд руб. ежегодно; НДС отдельно не выделен и входит в ввозной НДС |
Итого |
| 1,51 трлн руб. — все новые законодательные инициативы для ненефтегазовых доходов, включая акцизы и пошлины |
Оценки Минфина приведены по пояснительной записке к проекту бюджета на 2027–2029 годы.
Что изменится для инвесторов
Сейчас доходы от долевого участия, процентов и операций с ценными бумагами облагаются по ставкам 13–15%. Минфин предлагает применять к ним общую прогрессивную шкалу, и ставка будет зависеть от суммы годового дохода. Верхняя ставка составит 22%.
Для большинства розничных инвесторов налоговая нагрузка изменится незначительно: повышенные ставки применяются к доходам свыше 2,4 млн руб. в год. При этом налоговые базы объединяются, поэтому ставка зависит от совокупного дохода, в том числе от других доходов, облагаемых по прогрессивной шкале. Заметнее эффект будет для состоятельных частных инвесторов и владельцев бизнеса, а также для сделок M&A, где продавец получает единовременный крупный доход.
Отдельный блок касается коллективных инвестиций: для закрытых и интервальных ПИФов, паи которых предназначены для квалифицированных инвесторов, предлагается налог на прибыль по ставке 15% с зачислением в федеральный бюджет. По тексту законопроекта, налог, удержанный управляющей компанией, засчитывается при расчете налога пайщика-физлица, но не более суммы такого налога, что снижает эффект двойного налогообложения. Однако это все же может изменить привлекательность таких ПИФов по сравнению с прямыми вложениями в ценные бумаги.
Как и зачем бизнесу инвестировать в акции, рассказали в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже».
Кроме того, вводится ставка 35% по дивидендам, выплачиваемым на счета типа С, как по НДФЛ, так и по налогу на прибыль организаций, а для личных фондов ставка налога на прибыль повышается с 15% до 22%.
По предварительным расчетам аналитиков SberCIB, эти меры принесут бюджету около 0,5 трлн руб. в 2027 году.
Налог на сверхдоходы: кого затронет
Налог устанавливается отдельным законопроектом «О налоге на сверхдоходы» и вступает в силу 1 января 2027 года. Плательщики — организации-пользователи недр. Налог временный: он считается по добыче 2026–2028 годов и уплачивается в 2027–2029 годах. Объект налогообложения — прирост стоимости добытого сырья из-за роста средней мировой цены в рублях по сравнению с 2025 годом.
Параметр | Что предусмотрено законопроектом |
Сырье | Руды черных и цветных металлов, горно-химическое сырье (апатит, фосфориты, калийные соли, борные руды), полупродукты с драгоценными металлами |
База | Объем добычи × прирост средней мировой цены за тонну в рублях; считается по каждому виду сырья отдельно |
Порог | Налог возникает, только если цена выросла не менее чем на 10% |
База сравнения | Цена 2025 года; для 2027 года с коэффициентом 1,1; для 2028 года с коэффициентом 1,21 |
Ставка | 30%; для золота 20% |
Ограничение | Налог за год не больше 15% расчетной выручки за вычетом НДПИ |
Сроки | 28 апреля 2027, 2028 и 2029 годов; в 2027 году в срок платится не более 4% расчетной выручки, в 2028 году не более 5%, остаток переносится на 28 апреля 2029 года |
В перечень сырья входят руды цветных металлов (никель, медь, алюминий и другие) и драгоценные металлы, поэтому в первую очередь налог может затронуть «Норникель» и «Полюс».
Компания | Прогноз роста выручки в 2026 году | Предварительная оценка налога (SberCIB) | В процентах от капитализации |
«Норникель» | +15% | Около 49 млрд руб. | 2,6% |
«Полюс» | +20% | Около 28 млрд руб. | 3,2% |
По оценке Минфина (пояснительная записка к законопроекту о бюджете), налог принесет бюджету 200 млрд руб. ежегодно в 2027–2029 годах. Аналитики SberCIB оценивают поступления выше: по предварительным расчетам, около 0,5 трлн руб. в 2027 году, из которых на «Норникель» и «Полюс» вместе приходится около 77 млрд руб.
Что это значит для бюджета
Проект бюджета на 2027 год предусматривает доходы 43,3 трлн руб., расходы 48,7 трлн руб. и дефицит 5,4 трлн руб., или около 2,2% ВВП. Законопроект исходит из ВВП 248,3 трлн руб. и инфляции не выше 4,0% в декабре 2027 года.
Показатель, трлн руб. | 2027 | 2028 | 2029 |
Доходы | 43,3 | 45,8 | 48,6 |
Расходы | 48,7 | 51,0 | 53,9 |
Дефицит | 5,4 | 5,1 | 5,2 |
Верхний предел внутреннего долга на 1 января следующего года | 48,1 | 55,0 | 62,1 |
По предварительным расчетам SberCIB, налоговый пакет принесет около 1 трлн руб. в 2027 году. Дополнительный объем ненефтегазовых доходов, скорее всего, позволит увеличить расходы на сопоставимую сумму, поэтому аналитики ожидают, что влияние на дефицит бюджета будет нейтральным.
Что учитывать инвесторам
Срок действия. Налог временный: он считается по добыче 2026–2028 годов.
Потолок и рассрочка. Ограничение 15% расчетной выручки за вычетом НДПИ и перенос части платежей на 2029 год сглаживают нагрузку в 2027–2028 годах.
Методика цен. Средние мировые цены определяет уполномоченный федеральный орган, а перечень с ценами публикуется до 1 апреля года платежа. Для сырья без биржевой котировки неопределенность выше.
Дивидендная политика. Дополнительная налоговая нагрузка может снизить свободный денежный поток металлургов и повлиять на размер дивидендов.
Источники:
Законопроект № 615-9 «О федеральном бюджете на 2027 год и на плановый период 2028 и 2029 годов»
Законопроект № 617-9 «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации»
Законопроект № 618-9 «О налоге на сверхдоходы»
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.