«ВсеИнструменты. ру»: финансовые итоги 2025 года, стратегия прибыльного роста и дивиденды

Ключевые тезисы вебинара

• Выполнение и перевыполнение прогноза. Компания достигла верхней планки прогноза по выручке. По чистой прибыли и чистому долгу — перевыполнила план.
• Рекордные показатели рентабельности. Скорректированная EBITDA достигла 16%, валовая маржа превысила 32%, а чистая прибыль выросла в 5 раз год к году.
• Отрицательный чистый долг. Компания сгенерировала ~15 млрд руб. свободного денежного потока, что позволило ей не только рассчитаться по кредитам, но и накопить излишек.
• Дивиденды — 3 млрд руб. Менеджмент рекомендует совету директоров выплатить дивиденды в размере 6 руб. на акцию (~8% дивидендной доходности), что в 6 раз больше, чем по итогам 2024 года.
• Прогноз на 2026 год: чистая прибыль 3,4–6 млрд руб. Компания нацелена как минимум повторить результат 2025 года (3,4 млрд руб.), а при благоприятном сценарии — удвоить его.
• Фокус на B2B (business-to-business, продажи компаниям) и СТМ (собственная торговая марка). Доля B2B превысила 75%, доля собственных торговых марок (СТМ) — 13,3%.
• Интенсивное развитие вместо экстенсивного. Компания не ожидает роста рынка в 2026 году, поэтому делает ставку на повышение эффективности, а не на экспансию.

Финансовые результаты 2025 года: рекордная чистая прибыль и отрицательный долг

По итогам 2025 года «ВсеИнструменты. ру» показали сильную динамику, несмотря на сложную макроэкономическую конъюнктуру. Ключевые результаты за год выглядят так:

• Выручка выросла на 8% (в рамках верхней планки прогноза). Рост выглядит скромным, но это результат сознательного фокуса на прибыльный рост — компания отдавала приоритет сделкам с высокой валовой маржой.
• Валовая маржа увеличилась с 30% в конце 2024 года до более чем 32% в конце 2025.
• Скорректированная EBITDA достигла 16% — лучший показатель за 5 лет.
• Компания увеличила обычную чистую прибыль в 5 раз. Скорректированная (без разовых трат) тоже значительно выросла. Этот результат достигнут за счет повышения операционной эффективности и сокращения издержек.
• Свободный денежный поток (FCF — от англ. Free Cash Flow) составил порядка 15 млрд руб., что позволило сделать чистый финансовый долг отрицательным (денежных средств больше, чем долга).

О том, чем выручка отличается от прибыли, читайте в статье.

Большой объем свободных денег обеспечен такими факторами, как:

• рост чистой прибыли;
• положительный оборотный капитал;
• сокращение капитальных затрат (CapEx — от англ. Capital Expenditures).

Рассказываем, как бизнесу краткосрочно разместить или привлечь денежные средства с помощью сделок РЕПО.

Драйверы роста бизнеса «ВсеИнструменты. ру»: B2B, СТМ и контроль издержек

Компания выделяет три ключевых драйвера, которые обеспечивают рост валовой маржи и чистой прибыли даже при стагнирующем рынке.

Фокус на B2B-клиентах (доля >75%)

• Количество активных B2B-клиентов — 500 тысяч (всего в базе — 1 миллион юрлиц, хотя бы раз совершавших покупку).
• Компания увеличивает не только выручку от B2B, но и число заказов и количество проданных единиц товара. Ведь бизнес-клиенты покупают чаще, и рост в штуках здесь особенно ценен.
• Чем крупнее клиент, тем выше темпы роста.

Развитие собственных торговых марок (СТМ, доля 13,3%)

• Маржинальность СТМ примерно в 1,4 раза выше, чем у обычных брендов.
• В долгосрочной перспективе (10 лет) компания целится в долю СТМ до 25% ассортимента.
• Помимо классической СТМ, развиваются эксклюзивные бренды (маржинальность ниже, чем у СТМ, но выше, чем у обычных брендов).

Снижение операционных издержек

• Доля ФОТ (фонд оплаты труда — все расходы компании на зарплаты сотрудников, включая налоги и отчисления) в выручке сократилась.
• Доля операционных расходов снизилась на несколько процентных пунктов за год.
• Экономия составила миллиарды рублей и напрямую добавилась в чистую прибыль.

Управление оборотным капиталом и долговая нагрузка

Ключевое достижение 2025 года — переход к положительному оборотному капиталу и генерация FCF, которая позволила сделать чистый долг отрицательным.

• Компания строго придерживается финансовой дисциплины: держит низкий чистый долг и регулярно платит дивиденды.
• В 2026 году эффект от отрицательного долга продолжит снижать финансовые расходы (проценты по кредитам).

Как компания может получить выгоду от будущего снижения ключевой ставки с помощью сделки флор, читайте в материале.

Дивиденды: 3 млрд руб. и доходность ~8%

Компания увеличила выплаты акционерам. В начале 2026 года уже объявлен 1 млрд руб. дивидендов. Менеджмент рекомендует совету директоров добавить еще 2 млрд руб., чтобы общая сумма составила 3 млрд руб. (6 руб. на акцию). Это соответствует 89% скорректированной чистой прибыли. Дивидендная доходность составляет около 8% при цене акций на момент объявления.

О том, что учесть при выборе дивидендных акций, читайте в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций».

Как открыть брокерский счет онлайн через СберБизнес

Факторы, влияющие на дивиденды в будущем:

• уровень чистой прибыли;
• чистый финансовый долг и свободный денежный поток;
• потребность в дополнительных инвестициях (CapEx — от англ. Capital Expenditures, капитальные затраты) и уровень операционных расходов (OpEx — от англ. Operational Expenditure) влияют на свободный денежный поток и, соответственно, на дивиденды.

Стратегия и прогноз на 2026 год

Компания подтвердила цели на 2026 год:

• Нижняя планка по чистой прибыли — 3,4 млрд руб. (повторить результат 2025 года).
• Верхняя планка (реалистичный базовый сценарий без реализации основных рисков) — 6 млрд руб.
• В ноябре 2025 года на дне инвесторов компания заявляла о цели вырастить чистую прибыль в 2,5–3,5 раза за 3 года (от уровня сентября 2025 года). За один квартал показатель вырос в 1,7 раза — компания уже на полпути к верхней границе долгосрочного прогноза.

Риски и ожидания по рынку

Руководство закладывает в бюджет на 2026 год нулевую или слабоотрицательную динамику рынка DIY (от англ. Do It Yourself — в контексте вебинара имеются в виду товары для строительства, ремонта, эксплуатации) в рублях — до минус 9%. Падения на 20–30% не ожидается.

Основные риски:

• Рынок упадет существеннее, чем заложено в бюджете (не базовый сценарий).
• Невыполнение внутренних проектов по повышению эффективности.
• Превышение арендных расходов над рыночным уровнем из-за большого количества свободных складов (компания может платить по договорам больше, чем диктует рынок).

Сигналы для увеличения инвестиций и ускорения экспансии:

• Снижение ключевой ставки до 10–12% (текущие 15% все еще высоки для активного роста).
  Прогноз ключевой ставки на 2026 год
• Улучшение платежной дисциплины клиентов (сейчас компании платят медленнее).
• Данные СберИндекса и опросы поставщиков (расширение их бюджетов).

Конкурентные преимущества

«ВсеИнструменты. ру» работают на сложном рынке (техобслуживание и ремонт) и DIY, где просто создать «витрину» недостаточно.

Ключевые преимущества компании:

• Ширина ассортимента. 2 млн SKU (от англ. Stock Keeping Unit — единица складского учета). Кратно больше, чем у специализированных офлайн-игроков, таких как «Лемана Про» и «Петрович».
• География покрытия. Компания присутствует в каждом четвертом городе России, имеет развитую складскую сеть и возможности доставки «последней мили» в разные регионы — критично для крупных клиентов с проектами по всей стране.
• Сложная логистика и постпродажный сервис. Компания обеспечивает сертификацию товаров, работу с возвратами, ремонт, консультации менеджеров. Такие услуги невозможно автоматизировать одной платформой — это требует развитой инфраструктуры.
• IT-ядро. 500 IT-специалистов разрабатывают внутренние микросервисы (от поставщика до «последней мили»), выпуская десятки релизов в день. Это позволяет масштабироваться нелинейно — рост выручки и прибыли не требует пропорционального увеличения складских площадей, в отличие от классического ритейла.

Что могут учесть инвесторы

Инвестиционные преимущества компании «ВсеИнструменты. ру»:

1. Устойчивая бизнес-модель с высокими барьерами входа. Компания 20 лет на рынке, пережила несколько кризисов, адаптируется под любую экономическую ситуацию. «ВсеИнструменты. ру» отличаются от конкурентов уникальной комбинацией большого ассортимента, широкой географии присутствия и собственной IT-инфраструктуры.
2. Переход к интенсивному росту и генерации FCF. Фокус на прибыль, а не на выручку, привел к рекордным финансовым результатам и отрицательному долгу.
3. Высокая дивидендная доходность (~8%). С потенциалом сохранения щедрых выплат в 2026–2027 годах при отсутствии крупных инвестиционных проектов.
4. Потенциал роста за счет B2B-клиентов. Всего в России около 5 миллионов активных юрлиц, у компании 500 тысяч активных B2B-клиентов, то есть потенциал роста базы — 10x. Доля в закупках крупных клиентов еще очень мала.
5. Низкая зависимость от внешних факторов. Компания не зависит от санкций, возврата западных брендов (если вернутся — будет продавать их), курса рубля (СТМ и эксклюзивный импорт хеджируются).

Подробнее о том, как может измениться курс рубля в 2026 году, читайте в статье.

Показатели для отслеживания:

• Динамика валовой маржи (цель — рост ≥1 п. п. в 2026 году).
• Чистая прибыль (прогноз — 3,4–6 млрд руб.).
• Чистый долг (сохранение отрицательного или околонулевого значения).
• Доля СТМ в ассортименте (долгосрочный ориентир — 25%).
  

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку