«Подборщики»: вебинар SberCIB
Рынок российских акций в начале 2025 года
В шестом выпуске шоу «Подборщики» аналитики SberCIB обсудили динамику рынка российских акций с начала 2025 года, оценку отдельных компаний и рассказали, на какие акции можно обратить внимание.
Что изменилось на рынках с конца 2024 года
В конце 2024 года рынок ожидал повышения ключевой ставки, однако этого не произошло: Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что ставка ЦБ останется на этом уровне до конца 2025 года.
О том, как изменилась риторика Центрального банка, читайте в статье «Прогноз ключевой ставки на 2025 год».
С учетом изменений в риторике Центробанка аналитики обновили прогноз по рынку акций: теперь они ожидают, что индекс Мосбиржи достигнет 3100 пунктов к концу 2025 года, потенциал роста — 16% с учетом дивидендов.
Прогноз по рынку российских акций на 2025 год — в отдельном материале.
Рынок позитивно отреагировал на решение по ключевой ставке. Декабрьский рост индекса Мосбиржи продолжился в январе: с начала года он вырос до 2920 пунктов (на 1,5%) и достиг максимума с июля 2024 года. Причины: инвесторы надеются на позитивные геополитические изменения после инаугурации Дональда Трампа и на окончание ужесточения монетарной политики. В пользу последнего говорит замедление темпов кредитования.
Подробнее о динамике инфляции и проинфляционных факторов с начала 2025 года читайте в статье «Инфляция в России: динамика с начала года и прогнозы на 2025 год».
Топ российских акций: изменения в подборке
С марта 2022 года по февраль 2025 года подборка «Топ российских акций» выросла на 100,6% (индекс Мосбиржи — на 13,2%), с начала этого года — на 3,5% (индекс Мосбиржи — на 1,5%).
Из подборки исключили акции:
О том, что такое таргет и как понимать подборки акций от аналитиков SberCIB, рассказали в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».
В подборку добавили акции «Корпоративный центр ИКС 5» (до редомициляции — X5 Group). Аналитики SberCIB ожидают, что компания заплатит хорошие дивиденды.
Таким образом, по состоянию на 5 февраля 2025 года в подборку «Топ российских акций» входят:
Аналитики не ожидают значительного роста акций «Интер РАО» и «Транснефти»
Акции этих компаний в подборке аналитики рассматривают как альтернативу денег на брокерском счете: они нужны, чтобы сбалансировать всю подборку. Аналитики не ждут активного роста индекса Мосбиржи до конца года, поскольку полагают, что ключевая ставка останется высокой. В таких условиях в подборке нужны стабильные компании, акции которых не будут снижаться на негативных событиях. Бизнес компаний «Транснефть» и «Интер РАО» устойчив и регулируется государством. Кроме того, «Интер РАО» имеет большую финансовую подушку безопасности.
О том, зачем бизнесу нужна финансовая подушка безопасности и как ее сформировать, читайте в отдельной статье.
Топ дивидендных акций: изменения в подборке
С начала июня 2022 года по февраль 2025 года подборка «Топ дивидендных российских акций» выросла на 171%, а индекс Мосбиржи полной доходности — на 60,7%.
Из подборки исключили акции:
В подборку добавили акции HeadHunter. Компания выигрывает от ситуации на рынке труда. Аналитики SberCIB ждут, что до 2028 года компания будет ежегодно выплачивать дивиденды с двузначной доходностью.
О том, что важно учитывать при покупке дивидендных акций, рассказали в статье «Дивиденды российских компаний: что учесть при покупке акций».
Таким образом, в состав подборки дивидендных акций на 4 февраля 2025 года входят:
Топ акций средней и малой капитализации: изменения в подборке
С начала ноября 2022 года по февраль 2025 года подборка «Топ российских акций средней и малой капитализации» выросла на 110,3%, а индекс Мосбиржи средней и малой капитализации — только на 33,1%.
Особенность динамики подборки акций небольших компаний
На «медвежьем рынке» стоимость акций небольших компаний, как правило, падает сильнее, чем стоимость акций крупных компаний. Причина: инвесторы стремятся хранить капитал в более надежных активах, а акции небольших компаний сопряжены с более высоким риском.
Так, в 2024 году подборка «Топ российских акций средней и малой капитализации» снизилась на 2,9%. При этом индекс Мосбиржи средней и малой капитализации снизился значительнее — на 16,5%.
С начала 2025 года на рынке российских акций преобладает оптимизм. В таких условиях подборка «Топ российских акций средней и малой капитализации» выросла сильнее других — на 6,2% с начала года.
Аналитики SberCIB с начала 2025 года обновили подход к подборке: теперь в нее включают только компании под аналитическим покрытием SberCIB. В связи с этим из подборки исключили акции Novabev Group и группы «Черкизово» — эти компании вне покрытия аналитиков SberCIB.
Также из подборки исключили акции, достигшие целевой цены:
В подборку добавили акции:
Таким образом, по состоянию на 3 февраля 2025 года в подборку «Топ российских акций» входят:
Как аналитики SberCIB оценивают отдельные компании
АЛРОСА
Пока что драйверов для роста нет. Индекс алмазов достиг минимума, и разворота не намечается.
Оценка по акциям АЛРОСА — «держать».
Аналитики SberCIB обсудили состояние рынка алмазов на вебинаре с компанией АЛРОСА.
«Самолет»
Сейчас компания справедливо оценена рынком: потенциала для роста нет. При этом после отмены льготной ипотеки в 2024 году складывается непростая ситуация на рынке недвижимости.
Прогноз по рынку недвижимости на 2025 год читайте в статье «Что будет с рынком недвижимости в 2025 году». Также может быть полезно изучить вебинар SberCIB с застройщиком GloraX: о состоянии рынка недвижимости и стратегии застройщиков в условиях высокой ключевой ставки.
«Юнипро»
Аналитики SberCIB позитивно смотрят на перспективы «Юнипро». Компания дешево оценена рынком, при этом имеет много свободных средств на балансе. Однако «Юнипро» не платит дивиденды. Если компания начнет их выплачивать, аналитики могут добавить «Юнипро» в подборку акций.
«МД Медикал Груп» («Мать и дитя»)
Аналитики SberCIB позитивно оценивают компанию, несмотря на некоторое замедление роста. «МД Медикал Груп» платит дивиденды и продолжает развивать бизнес.
«Норникель»
Аналитики SberCIB нейтрально оценивают «Норникель». С одной стороны, для компании позитивно ослабление рубля. С другой — у «Норникеля» увеличивается инвестпрограмма, это может оказывать давление на свободный денежный поток, что не позволит платить хорошие дивиденды.
Оценка по акциям «Норникеля» — «держать».
МТС
Аналитики не стали добавлять акции МТС в подборку дивидендных бумаг, поскольку компания уже торгуется на уровнях выше таргета. Кроме того, МТС, вероятно, придется платить дивиденды в долг, поскольку деньги компании понадобятся АФК «Система».
ЮГК («Южуралзолото»)
Рост цен на золото положительно влияет на стоимость акций ЮГК. Однако у компании сложности с выполнением плана. Аналитики SberCIB считают акции «Полюса» более надежным вариантом.
Прогноз цен на золото на горизонте 10 лет
«Аэрофлот»
Позитивный взгляд на компанию. Акции ликвидны, несмотря на капитализацию менее 300 млрд руб. Аналитики ожидают, что компания выплатит дивиденды в размере 5,5 руб. на акцию (доходность около 8%).
О планах возобновить дивидендные выплаты представитель «Аэрофлота» рассказывал на вебинаре SberCIB.
Производители софта
Аналитики SberCIB нейтрально-негативно оценивают производителей софта. Причина: в 2024 году эти компании активно нанимали персонал, из-за чего росли издержки на фоне растущих зарплат. Кроме того, некоторые компании размещали флоатеры в расчете на скорое снижение ставки. Этого не произошло, поэтому у эмитентов к концу 2024 года выросли расходы на обслуживание долга. Все это оказывает давление на финансовые показатели производителей софта.
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.