Индекс Мосбиржи: динамика за неделю

На неделе с 26 по 30 января на российский рынок акций влияли поток геополитических новостей и ожидания вокруг переговорного процесса. 29 января индекс Мосбиржи поднимался выше 2800 пунктов — впервые с сентября 2025 года. Однако по итогам недели индекс почти не изменился.

«Самолет»: операционные итоги 2025 года и цели на 2026 год

Компания «Самолет» поделилась операционными итогами 2025 года, а также целями на 2026-й. В четвертом квартале продажи росли медленнее, чем годом ранее, и снизились по сравнению с третьим кварталом — несмотря на рост рынка в октябре-декабре. По итогам года продажи немного превысили консервативный прогноз аналитиков, но не дотянули до целей самой компании. В 2026 году «Самолет» сосредоточится на повышении рентабельности, сохранении доли рынка и снижении долговой нагрузки.

Аналитики SberCIB ждут более конкретных ориентиров по долгу и марже. При этом перспективы бумаг по-прежнему оценивают умеренно позитивно — как наиболее чувствительную ставку на смягчение денежно-кредитной политики.

Прогноз ключевой ставки на 2026 год

«Акрон»: итоги 2025 года

Компания «Акрон» отчиталась о товарном выпуске: по итогам 2025 года он вырос на 7,1% и достиг рекордных для компании почти 9 млн тонн. Вместе с этим четвертый квартал оказался слабее ожиданий. Аналитики связывают это со снижением спроса на удобрения в конце года. Частично ситуацию сгладил рост выпуска неорганической химии и апатитового концентрата. В целом данные указывают на риск более низких продаж и финансовых результатов за четвертый квартал и весь 2025 год.

Аналитики сохраняют осторожный взгляд на акции компании из-за высокой оценки и крепкого рубля. Оценка прежняя — «продавать», целевая цена — 14 800 руб.

«Лукойл»: соглашение о продаже зарубежных активов

Компания «Лукойл» заключила соглашение с Carlyle по продаже зарубежных активов. Для завершения сделки требуется разрешение OFAC, сумма не раскрывается. В сделку не входят проекты в Казахстане, однако ранее сообщалось о намерении выкупить доли компании и там. Осенью аналитики оценивали справедливую стоимость зарубежных активов «Лукойла» в $12–15 млрд, но ждут, что фактическая цена сделки будет ниже — из-за вынужденного характера продажи. Кроме того, деньги, вероятно, окажутся заморожены за пределами России до исключения компании из SDN-списка. Поэтому рынок вряд ли оценит их по номиналу. Эксперты сохраняют оценку «держать» с таргетом 5850 руб.

«ДОМ.РФ»: оценка аналитиков SberCIB

Аналитики SberCIB начали покрытие компании «ДОМ.РФ». Они ждут роста активов в 2026–2030 годах в среднем на 13% в год, а прибыли на акцию — на сопоставимом уровне при ROE выше 21% и коэффициенте выплат 50%. Справедливую стоимость акции в базовом сценарии оценили в 2650 ₽. К потенциальным драйверам роста относится снижение безрисковой доходности, более сильные финансовые результаты и ускорение бизнеса при росте экономической активности.

О том, как аналитики оценивают акции российских компаний и какие считают сейчас перспективными, читайте в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».

Прогноз цен на медь в 2026 году

Аналитики обновили прогноз по меди и ждут нормализации цен во второй половине 2026 года. За последние три месяца котировки на LME выросли почти на 25% — на фоне спроса на реальные активы и рисков дефицита предложения. Рост оказался сильнее ожиданий и во многом носит спекулятивный характер. Год к году в Китае в 2026 году аналитики прогнозируют замедление роста спроса до 1,5%, при этом ключевым драйвером останутся инвестиции в электросети. Высокие цены могут стимулировать замещение меди алюминием. Среднюю цену на 2026 год повысили до $11800 за тонну.

Тактические идеи на рынке акций: аналитика SberCIB

Первая парная идея — покупать акции ММК и продавать акции «Северстали».

По ММК аналитики ждут, что возможное возобновление поставок железорудного сырья из Казахстана может сократить затраты на сырье. Снижение цен на железорудное сырье на 10% при прочих равных дает прирост EBITDA в 2027 году примерно на 11%. При этом соотношение EV к среднециклической EBITDA у ММК близко к 1 — это более чем на 60% ниже исторического среднего.

По «Северстали» аналитики ждут слабую отчетность за четвертый квартал. В основном из-за заметного снижения EBITDA на фоне ухудшения структуры продаж. Свободный денежный поток вновь уйдет в отрицательную зону из-за все еще высоких капзатрат. С учетом слабой конъюнктуры на рынке стали такие результаты выглядят логичными, однако дальнейшее падение рентабельности и возврат свободного денежного потока в минус могут вызвать краткосрочную негативную реакцию рынка. При этом премия «Северстали» по мультипликатору EV/EBITDA 2026 года к ММК превышает 80%.

Вторая парная идея — покупать акции «Ленты» и продавать акции Х5.

Первая остается фаворитом аналитиков в потребительском секторе. По мультипликаторам EV/EBITDA и P/E «Лента» выглядит самой дешевой среди продуктовых ритейлеров. Эксперты ждут, что она сохранит лидерство в секторе по темпам роста выручки и доходности свободного денежного потока в 2026 году. По Х5 аналитики, в свою очередь, ждут слабых финансовых результатов по итогам четвертого квартала.

Прогноз курса рубля на 2026 год

В SberCIB по-прежнему ждут ослабления рубля с конца января, но в меньшем масштабе. В феврале курс может составить около 11,4 за юань и 80 за доллар, а к концу года — 13,2 и 90 соответственно.

О том, как бизнесу управлять валютными рисками, читайте в статье.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Подпишитесь на рассылку