«Лента»: финансовые результаты за первый квартал и потенциал для начала дивидендных выплат

Компания «Лента» — мультиформатный игрок, который присутствует в сегментах гипермаркетов, супермаркетов, дискаунтеров и дрогери (магазины непродовольственных товаров повседневного спроса).

«Лента» показывает самую высокую операционную рентабельность среди публичных продуктовых ритейлеров и остается одним из самых быстрорастущих игроков.

Финансовые результаты «Ленты» за первый квартал 2025 года

• Выручка увеличилась на 23,2% год к году, до 248,8 млрд руб.
• Розничные продажи увеличились на 23,3% год к году и составили 246,3 млрд руб.
• Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 12,4% в результате роста LFL-среднего чека на 7,8% и LFL-трафика на 4,3%.
• Общая торговая площадь увеличилась на 14,9%, преимущественно на фоне присоединения торговой сети «Улыбка радуги» и органического развития формата магазинов у дома.
• Онлайн-продажи выросли на 4,2% год к году, до 17 млрд руб.
• Валовая прибыль выросла на 27,8% год к году и составила 54,8 млрд руб.
• Валовая рентабельность увеличилась на 80 б. п., до 22%.
• Показатель EBITDA составил 16,3 млрд руб. при росте рентабельности EBITDA на 116 б. п. год к году, до 6,6%.
• Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев составило 1,0х по сравнению с 0,9х на 31 декабря 2024 года.

Отслеживать корпоративные новости компаний можно в еженедельной рубрике TopNews SberCIB.

Снижение уровня долговой нагрузки

Прогноз ключевой ставки на 2025 год

Потенциал для начала дивидендных выплат

Дивидендная политика была принята советом директоров МКПАО «Лента» в ноябре 2021 года:

• Средняя сумма дивидендов по результатам календарного года не должна быть выше 100% размера свободного денежного потока (FCF) компании и ее дочерних компаний, при условии что коэффициент «чистый долг / EBITDA» будет находиться ниже значения 1,5х, при этом компания может делать корректировку на сезонные колебания оборотного капитала.
• Если коэффициент «чистый долг / EBITDA» будет находиться ниже значения 1,0х, то размер выплаченных дивидендов может превышать 100% размера свободного денежного потока компании.
• При условии роста коэффициента «чистый долг / EBITDA» выше значения 1,5х компания может перейти к дивидендной политике, предполагающей выплату дивидендов, средняя сумма которых по результатам календарного года не должна быть выше 50% размера свободного денежного потока, до тех пор пока значение коэффициента «чистый долг / EBITDA» не уменьшится до 1,5х или ниже.

Стратегические приоритеты «Ленты» по распределению капитала:

1. поддержание здорового уровня финансового левереджа: долгосрочная цель — 1,5х;
2. инвестирование в прибыльный рост продаж в действующих магазинах, органический и неорганический рост, в частности за счет:
3. • улучшения существующих магазинов;
   • открытия новых магазинов и развития онлайн-бизнеса;
   • участия в консолидации рынка (M&A);
3. распределение дивидендов.

О том, кто заплатит дивиденды весной и летом 2025 года, читайте в отчете аналитиков SberCIB.

Магазины у дома «Монетка»: почему «Лента» делает ставку на активное развитие этой сети

В первом квартале 2025 года доля сети магазинов «Монетка» в розничной выручке «Ленты» составила 31,4% (с учетом онлайн-продаж).

Планы «Ленты» на 2025 год

• Открытие не менее 1 000 новых магазинов, преимущественно форматов магазинов у дома и дрогери.
• Рост выручки с CAGR (Compound Annual Growth Rate, среднегодовой темп роста с учетом сложного процента) более 20% в 2022–2025 годах, до 1 трлн руб.
• Улучшение EBITDA до уровня более 7% в 2025 году при ~9% у зрелого бизнеса и инвестициях в экспансию малых форматов и онлайн.
• CapEx (Capital Expenditure, капитальные затраты) не более 5% от выручки компании без учета потенциальных M&A-сделок при строгом контроле за доходностью всех проектов развития.
• Снижение уровня долговой нагрузки Net Debt / EBITDA до 1,5х в 2025 году с учетом увеличения инвестиций в экспансию и логистическую инфраструктуру.

Ранее «Лента» опубликовала сильные финансовые результаты за четвертый квартал 2024 года:

• консолидированная выручка выросла на 18,4% год к году;
• EBITDA увеличилась на 19,7%;
• рентабельность улучшилась до 8,1%;
• свободный денежный поток составил рекордные для компании 33,4 млрд руб. с доходностью 25%;
• чистая прибыль выросла в 29 раз (до 9,2 млрд руб.), благодаря улучшению рентабельности, снижению чистых процентных расходов и сокращению убытка от обесценивания «Утконоса» и «Биллы».

О том, акции каких компаний аналитики SberCIB считают перспективными по разным параметрам, читайте в статье «Подборки акций от SberCIB: как их понимать инвесторам».

О том, что учитывать юридическим лицам при покупке акций, рассказываем в статье «Инвестиции в акции для юридических лиц: чем может быть полезна покупка акций на бирже». Чтобы открыть брокерский счет для бизнеса, оставьте заявку.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.