Прогноз цен на уголь в 2025 году

Прогноз мировых цен на уголь в 2025 году

В 2025 году аналитики SberCIB Investment Research ожидают сохранения цен на уголь на текущих уровнях. Причины:

• стабильная ситуация на мировом рынке энергоносителей (в первую очередь стабильность цен на газ);
• достаточность предложения. С 2023 года Китай наращивает энергетическую безопасность за счет импорта энергетического угля (рост на 13% г/г в 2024 году) и увеличения добычи (в среднем до 400 млн т в год). Это привело к небольшому профициту на рынке.

Прогноз средней цены на уголь в 2025 году в базовом сценарии:

• I квартал — $130/т,
• II квартал — $135/т,
• III квартал — $140/т,
• конец года — $135/т.

Динамика цен на уголь с 2022 года и прогноз до конца 2025 года

Снижение цен ниже $100/т маловероятно — примерно на этом уровне находится себестоимость добычи энергетического угля.

Цены на российский уголь

В последние 2 года дисконт на российский уголь в среднем составляет 25% от мировых цен.

Дисконт на российский уголь появился весной 2022 года из-за отказа Запада от его покупки. Пиковое значение пришлось на сентябрь 2022 года — дисконт составил 65%. При этом мировые цены на уголь в 2022 году находились на максимальных уровнях из-за того, что Китай ввел неофициальный запрет на покупку австралийского угля, — это привело к дефициту топлива в Китае и росту мировых цен на уголь.

В 2023 году Китай отменил запрет на импорт угля из Австралии. Цены на уголь на мировом рынке скорректировались, и дисконты на российский уголь значительно сократились. О коррекции мировых цен на уголь в 2023 году и их динамике в 2024 году рассказали в статье «Прогноз цен на уголь в 2024 году и причины коррекции рынка».

Добыча и экспорт российского угля в России

Добыча угля в РФ остается стабильной, однако новые ограничения в отношении угольных компаний, введенные в 2024 году, привели к сокращению экспорта. По сравнению с 2023 годом экспорт угля из России снизился на 9% и составил 187 млн т, несмотря на сохранение дисконтов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.