Цифровые валюты
Стоит ли инвестировать в биткоин в 2024 году: мнения и прогнозы экспертов SberCIB
По мнению аналитиков SberCIB, вложение в биткоин может повысить эффективность инвестиционного портфеля. Тем не менее, следует помнить, что биткоин сам по себе — высокорискованный актив, поэтому его добавление в портфель стоит рассматривать только инвесторам, склонным к риску.
В августе 2026 года президент подписал закон «О цифровых валютах и цифровых правах». Аналитики SberCIB рассказали, что это значит для инвесторов и бизнеса, в статье «Закон о криптовалюте в России 2026: что меняется для инвесторов, майнеров и бизнеса».
В этой статье мы привели краткое содержание аналитического отчета «Дебаты: биткоин и золото». Полную версию отчета можно почитать по ссылке.
По мнению аналитиков SberCIB, вложение в биткоин может повысить эффективность инвестиционного портфеля.
По расчетам аналитиков, добавление до 10% биткоина в портфель увеличило его среднегодовую доходность более чем вдвое. Волатильность портфеля при этом увеличилась всего на 1%.
Стоимость биткоина к концу 2024 года может достичь $53,5 тыс.
Следует помнить, что биткоин сам по себе — высокорискованный актив, поэтому его добавление в портфель стоит рассматривать только инвесторам, склонным к риску.
По оценкам аналитиков SberCIB, стоимость биткоина к концу 2024 года может достичь $53,5 тыс. Согласно методу оценки риска Value-at-Risk (VaR), стоимость биткоина в течение года с вероятностью 90% не опустится ниже $10,3 тыс.
Аналитики рассчитали эффект от добавления биткоина в широко диверсифицированный портфель с долей от 1 до 30%. Добавление биткоина в портфель повышает как абсолютную доходность портфеля, так и доходность с поправкой на риск (коэффициент Шарпа).
Добавление до 10% биткоина в портфель увеличило его среднегодовую доходность более чем вдвое: до 14% против 6,3% без биткоина. Волатильность портфеля при этом увеличилась всего на 1% благодаря низкой корреляции биткоина с другими активами.
Таким образом, можно сделать вывод, что вложение в биткоин может повысить эффективность инвестиционного портфеля. При этом на горизонте пяти лет добавление в портфель биткоина в размере до 5% почти не увеличивает рискованность портфеля из-за низкой корреляции биткоина с другими классами активов.
Тем не менее, аналитики считают, что биткоин — это скорее спекулятивный, а не защитный актив, который может представлять интерес для инвесторов, склонных к риску, для диверсификации высокорискованного портфеля.
Преимущества биткоина как инвестиционного актива
Глобальная доступность — любой может отправлять и получать монеты
Любой, у кого есть подключение к интернету, может отправлять и получать биткоин. В этом его сходство с наличными деньгами: ими может пользоваться любой человек.
Ограниченное предложение доступных монет
Исходный код биткоина предполагает лимит предложения монет на уровне 21 млн — такое количество заложено в структуре проекта. Ограничение на предложение монет означает, что валюта не будет обесцениваться в долгосрочной перспективе.
Высокий индекс доминирования
На конец января 2024 года индекс доминирования биткоина составлял 52,6%. Если индекс доминирования биткоина находится на высоком уровне, это предполагает, что инвесторы могут быть склонны к большим вложениям в биткоин, а не в альткоины. Это чаще всего происходит в периоды неопределенности или повышенной волатильности.
Индекс доминирования — это отношение рыночной капитализации биткоина к сумме рыночных капитализаций всех криптовалют ($1,583 трлн). Рыночная капитализация биткоина рассчитывается путем умножения числа всех монет в обращении на текущую рыночную цену.
Потенциальный рост стоимости биткоина в преддверии халвинга
В середине апреля 2024 года произойдет халвинг биткоина. Это означает повышение сложности добычи блока в два раза и снижение вознаграждения за добытый блок. Можно предположить, что при снижении предложения криптовалюты в два раза стоимость этого актива должна вырасти вдвое. Механизм работы халвинга обеспечивает экономический стимул более чем на 100 лет.
После халвинга 28 ноября 2012 года биткоин подорожал примерно с $12 до $1000, после 9 июля 2016 года — примерно с $650 до $2500, после 11 мая 2020 года — с $8600 до $56 700. Можно предположить, что по мере приближения к халвингу биткоин будет дорожать быстрее, чем другие криптовалюты, и его доминирование увеличится.
Однако пока почти невозможно предсказать, какой будет цена на биткоин после халвинга в апреле 2024 года, поскольку на нее влияет множество факторов, в том числе состояние фондового рынка, макроэкономическая конъюнктура, возможные крупные взломы, хакерские атаки или банкротства криптовалютных компаний, а также общая макроэкономическая ситуация.
Снижение волатильности биткоина
В 2012 году биткоин был малоизвестным активом с небольшой капитализацией — это способствовало экстремально высокой годовой волатильности его цены (более 140%). Однако по мере развития индустрии и роста капитализации годовая волатильность биткоина начала снижаться. В конце 2023 года она достигла исторического минимума и составила около 43%.
Низкая корреляция с традиционными рынками капитала
Исторически биткоин слабо коррелировал с рынком акций, что может заинтересовать инвесторов, которые стремятся диверсифицировать инвестиционный портфель. Например, средняя 90-дневная корреляция биткоина и индексов S&P 500 и NASDAQ Composite с 2012 по 2023 год составила соответственно 0,1 и 0,05 — это очень слабая взаимосвязь.
Индекс S&P 500 — фондовый индекс, отражающий динамику стоимости акций 500 крупнейших по рыночной капитализации компаний на рынке США.
Индекс NASDAQ Composite — фондовый индекс, составленный из обыкновенных акций и подобных финансовых инструментов всех компаний, торгующихся на бирже NASDAQ. Включает в себя более 2500 компаний.
В периоды повышенной неопределенности на фоне шоков в экономике (таких как резкое изменение ключевой ставки ФРС в 2020 и 2022 годах), корреляция биткоина и рынка акций может увеличиваться. Однако даже в такие периоды статистическая взаимосвязь между движением цен на эти активы ни разу не превышала 0,6, что тоже говорит о низкой корреляции.
Курс биткоина также слабо коррелирует с динамикой облигаций и цен на золото. Средняя 90-дневная корреляция биткоина и индекса широкого рынка облигаций США с 2012 по 2023 год составила лишь 0,12. Для золота этот показатель еще ниже — 0,07.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила заявки на спотовый ETF на биткоины от крупнейших управляющих компаний
ETF (exchange-traded fund) — это инвестиционный фонд, который обычно следует за индексом (в данном случае — за биткоином). В свое время запуск ETF на золото положительно повлиял на цены на желтый металл, однако в случае с биткоином эффект может быть менее выраженным, потому что инвесторы сейчас уже имеют доступ к биткоину на различных криптобиржах и финтех-платформах, тогда как доступ к сделкам с золотом до запуска ETF был ограниченным.
Тем не менее одобрение заявок на биржевые фонды на биткоин, вероятно, приведет к повышению интереса институциональных инвесторов к этой и другим известным криптовалютам (к примеру, эфириум). По оценкам Bitwise, потенциальный приток средств в биржевые фонды на биткоин в ближайшие 5 лет может составить $70–100 млрд.