SberCIB Investment Research
Ключевая ставка: как решения Банка России, ФРС и ЕЦБ повлияли на рынки
Решение Центробанка по ключевой ставке и прогнозы по ставке и инфляции на 2024 год
Решение Центробанка по ключевой ставке и прогнозы на 2024 год
На декабрьском заседании Банк России повысил ключевую ставку до 16%.
За весь 2023 год Центробанк поднял ключевую ставку на 8,5 п.п.
Прогноз по ключевой ставке на 2024 год
Прогноз ЦБ РФ по средней ключевой ставке на 2024 год — 12,5-14,5% в базовом сценарии, по инфляции — 4-4,5%.
О заседании ЦБ 16 февраля 2024 года читайте в материале «Заседание Центробанка 16 февраля 2024 года: прогноз ключевой ставки и уровня инфляции».
Прогноз ключевой ставки на 2024 год по месяцам — в статье «Какой будет ключевая ставка ЦБ в 2024 и 2025 году: прогноз по месяцам».
На 2023 год регулятор оставил прежний прогноз по инфляции (7-7,5%), но отметил, что по итогам года инфляция будет у верхней границы прогноза.
Прогноз средней ключевой ставки на 2024 год SberCIB Investment Research — 13,9% в базовом сценарии. Если реализуется сценарий роста бюджетных расходов, средняя ключевая ставка может составить 15,8%.
Подробнее о возможных сценариях развития экономики России в 2024 году читайте в отчете «Сценарии развития экономики России в 2024 году».
Как рынок реагировал на решение Центробанка
До решения по ставке участники рынка фиксировали позиции — индекс Мосбиржи опускался до минимумов с июля текущего года. Решение ЦБ РФ повысить ключевую ставку только на 100 б. п., до 16%, сгладило падение индекса по итогам недели.
Что будет влиять на рынки в 2024 году, а также прогнозы по ключевой ставке, ВВП, инфляции, курсу рубля, ценам на золото, медь, нефть и другим показателям читайте в Стратегии SberCIB Investment Research на 2024 год.
Решение ФРС по ключевой ставке и его последствия для рынков
На последнем заседании ФРС оставила ставку без изменений (5,5%) и объявила об окончании цикла ее повышения.
Планы ФРС по ставке на 2024-2025 годы
Прогнозы ФРС по ключевой ставке: на 2024 год — снижение на 75 б. п., в 2025 году — еще на 100 б. п. Причина: в ближайшие годы регулятор ожидает более низкой инфляции, чем прогнозировал ранее. Базовый и основной показатели индекса цен производителей за ноябрь остались на уровне ноября — это подтвердило снижение давления инфляции в экономике США.
О динамике инфляции в США в начале 2024 года — в статье «ВВП стран мира, ключевая ставка и инфляция в США: оценка МВФ и ФРС на начало 2024 года».
Реакция рынка на решение ФРС
Доллар подешевел примерно на 1%, выросли цены на рискованные активы, включая нефть. За неделю баррель Brent подорожал на $2 и торговался около $78.
Рынок вернулся к ожиданиям того, что ставка впервые будет снижена в марте. На этом фоне золото выросло в цене, встретив сопротивление на отметке $2050 за унцию.
Более быстрое смягчение монетарной политики может также привести к росту основных фондовых индексов США.
Глобальное ослабление доллара стало одной из причин укрепления рубля: на прошедшей неделе рубль подорожал к доллару на 2,6%, до 89,6. Однако в дальнейшем пара USD/RUB вряд ли опустится ниже 89, так как на этих уровнях, скорее всего, повысится спрос на иностранную валюту.
Решение Европейского Центробанка и влияние на валютный рынок
ЕЦБ также объявил, что решил оставить ставки неизменными, однако пока не озвучивал, что будет их снижать в будущем году.
Результат: доллар еще сильнее ослаб к евро. По итогам прошлой недели пара EUR/USD выросла почти на 2%, до 1,1.