Прогноз курса рубля до конца 2023 года

Исследование SberCIB Investment Research: главное о курсе рубля в 2023 году

Динамика курса рубля в 2023 году

С конца 2022 года рубль подешевел примерно на 35%, и лишь в сентябре его курс стабилизировался в диапазоне 95-100 за доллар.

Главные причины ослабления рубля:

сокращение российского экспорта;

отток капитала при более низкой ликвидности рынка (в таких условиях даже небольшой отток оказывает сильное давление на рубль).

Текущая оценка курса рубля

Аналитики SberCIB Investment Research считают российскую валюту недооценённой:

рубль подешевел сильнее, чем снизился экспорт, и не получил поддержки от роста цен на нефть.

Главный фактор, который важно учитывать при определении равновесного курса рубля, — экспорт, который обеспечивает предложение валюты.

Равновесный курс — это курс, при котором спрос на валюту равен предложению этой валюты на мировом рынке.

Сейчас объём экспорта в реальном выражении не самый низкий за последние десятилетия, а вот реальный эффективный курс рубля сейчас один из самых слабых. При текущем экспорте равновесный курс рубля составляет около 80 за доллар, то есть рубль недооценен на 15-20%.

Прогноз курса рубля на четвертый квартал 2023 года

По оценкам аналитиков SberCIB Investment Research осенью российский товарный экспорт должен вырасти на 10-15%. Однако восстановление экспорта может задержаться, если запрет на экспорт бензина и дизеля продлится долго (его ввели в России для стабилизации цен на внутреннем рынке).

Правительство предпринимает меры для усиления рубля:

Банк России до конца года приостановил покупки валюты на рынке в рамках бюджетного правила;

Банк России резко поднял ключевую ставку;

с 1 октября для экспортёров металлов, угля и удобрений

действует новая пошлина

, размер которой привязан к курсу рубля (нулевая ставка при курсе ниже 80 за доллар, 4% — при 80-85 за доллар, 4,5% — при 85-90 за доллар, 5,5% — при 90-95 за доллар, 7% — при курсе выше 95 за доллар).

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПОДГОТОВЛЕН ПАО СБЕРБАНК И/ИЛИ ЕГО АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ (ДАЛЕЕ СОВМЕСТНО И ПО ОТДЕЛЬНОСТИ – «

СБЕР

»), ПРЕДНАЗНАЧЕН ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТОЛЬКО В КАЧЕСТВЕ ИНФОРМАЦИИ ОБЩЕГО ХАРАКТЕРА И ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ НА УСЛОВИЯХ, ОПРЕДЕЛЕННЫХ РЕГЛАМЕНТОМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СИСТЕМЫ «SBERBANK MARKETS» И ДИСКЛЕЙМЕРОМ, РАЗМЕЩЕННЫМ ПО

ССЫЛКЕ

:

https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/files/pdf/disclaimer-research.pdf

. ОЗНАКОМЛЕНИЕ С АНАЛИТИЧЕСКИМ ОБЗОРОМ ОЗНАЧАЕТ СОГЛАСИЕ С УКАЗАННЫМИ УСЛОВИЯМИ.

ВСЕ ПРАВА СОХРАНЕНЫ; КАК ПОЛНОЕ, ТАК И ЧАСТИЧНОЕ ВОСПРОИЗВЕДЕНИЕ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЕ БЕЗ СОГЛАСИЯ СБЕРа НЕ ДОПУСКАЕТСЯ.

© 2023 СБЕР