Прогноз доходности облигаций на четвертый квартал 2023 года

Динамика доходности по облигациям в третьем квартале 2023

В третьем квартале доходность по ОФЗ росла:

краткосрочных облигаций (срок погашения до 5 лет) — в среднем на 300 б. п.;

более длинных выпусков — на 120 б. п..

Основной драйвер — повышение ключевой ставки ЦБ РФ и готовность регулятора удерживать ставки на высоком уровне дольше, чем раньше.

Текущая оценка доходности по облигациям

Аналитики SberCIB Investment Research считают заниженным текущий уровень доходности ОФЗ (11,7 — 11,9%). Причина — готовность Центробанка дольше удерживать ставки высокими, чем после предыдущих резких повышений. Не исключено, что снижения ключевой ставки не будет до марта 2024. При этом сохраняется риск её повышения.

Котировки корпоративных облигаций также могут быть занижены — компании еще не успели учесть повышение ключевой ставки и риторику ЦБ РФ.

Прогноз доходности облигаций на четвертый квартал 2023 года

С учетом позиции Центробанка ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность 10-16% за год в зависимости от движения ставок. Облигации с фиксированным купоном менее привлекательны по соотношению риска и потенциального дохода.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР ПОДГОТОВЛЕН ПАО СБЕРБАНК И/ИЛИ ЕГО АФФИЛИРОВАННЫМИ ЛИЦАМИ (ДАЛЕЕ СОВМЕСТНО И ПО ОТДЕЛЬНОСТИ – «

СБЕР

»), ПРЕДНАЗНАЧЕН ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ТОЛЬКО В КАЧЕСТВЕ ИНФОРМАЦИИ ОБЩЕГО ХАРАКТЕРА И ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО ДЛЯ ОЗНАКОМЛЕНИЯ НА УСЛОВИЯХ, ОПРЕДЕЛЕННЫХ РЕГЛАМЕНТОМ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ СИСТЕМЫ «SBERBANK MARKETS» И ДИСКЛЕЙМЕРОМ, РАЗМЕЩЕННЫМ ПО

ССЫЛКЕ

:

https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/files/pdf/disclaimer-research.pdf

. ОЗНАКОМЛЕНИЕ С АНАЛИТИЧЕСКИМ ОБЗОРОМ ОЗНАЧАЕТ СОГЛАСИЕ С УКАЗАННЫМИ УСЛОВИЯМИ.

ВСЕ ПРАВА СОХРАНЕНЫ; КАК ПОЛНОЕ, ТАК И ЧАСТИЧНОЕ ВОСПРОИЗВЕДЕНИЕ ИЛИ РАСПРОСТРАНЕНИЕ БЕЗ СОГЛАСИЯ СБЕРа НЕ ДОПУСКАЕТСЯ.

© 2023 СБЕР